VN-Index chờ tín hiệu từ dòng tiền

VN-Index được dự báo sẽ kiểm định vùng hỗ trợ 1.800 - 1.825 điểm trong ngắn hạn. Ảnh: Internet.

Nhịp điều chỉnh khiến dòng tiền thận trọng hơn

Tuần giao dịch vừa qua khép lại với diễn biến kém tích cực khi VN-Index giảm tuần thứ hai liên tiếp, trong bối cảnh áp lực điều chỉnh gia tăng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Độ rộng thị trường nghiêng mạnh về bên bán với 97 mã tăng và 278 mã giảm trên HoSE, trong khi giá trị giao dịch bình quân đạt 16.972 tỷ đồng/phiên, giảm 10,51% so với tuần trước. Khối ngoại cũng duy trì bán ròng 2.362 tỷ đồng trong tuần, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm thị trường trước thời điểm mùa công bố kết quả kinh doanh quý II bước vào cao điểm.

Dù vậy, việc VN-Index vẫn duy trì dao động trên vùng hỗ trợ 1.820 - 1.825 điểm cho thấy áp lực bán chủ yếu đến từ hoạt động cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng cổ phiếu và hạn chế sử dụng đòn bẩy hơn là một làn sóng rút vốn khỏi thị trường. Nhiều tổ chức phân tích cũng cho rằng diễn biến giảm điểm vừa qua phản ánh trạng thái phòng thủ của dòng tiền khi nhà đầu tư lựa chọn chờ thêm các dữ liệu mới thay vì bán tháo bằng mọi giá.

Đáng chú ý, diễn biến của thanh khoản và độ rộng thị trường cũng cho thấy dòng tiền chưa rời khỏi thị trường mà chủ yếu chuyển sang trạng thái quan sát. Áp lực điều chỉnh trong tuần qua tập trung nhiều ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi sự phân hóa giữa các nhóm ngành vẫn khá rõ nét, phản ánh lực bán chưa lan rộng trên toàn thị trường.

Bên cạnh đó, những diễn biến khó lường từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cũng phần nào ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, khiến hoạt động giải ngân trở nên thận trọng hơn. Theo đánh giá của nhiều tổ chức phân tích, thị trường hiện vẫn đang trong giai đoạn tích lũy sau nhịp tăng kéo dài, khi cơ hội giao dịch ngắn hạn chưa thực sự rõ ràng. Trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý II bắt đầu bước vào cao điểm, dòng tiền được dự báo sẽ có xu hướng chờ thêm các tín hiệu xác nhận trước khi gia tăng tỷ trọng, thay vì mở rộng vị thế ở quy mô lớn như giai đoạn trước.

Diễn biến của tuần trước vì vậy đang tạo nền tâm lý cho tuần giao dịch ngày 13 - 17/7, khi sự quan tâm của thị trường chuyển sang mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Đây được xem là chất xúc tác quan trọng để kiểm chứng những kỳ vọng đã hình thành trong thời gian qua, đồng thời giúp nhà đầu tư đánh giá rõ hơn sức khỏe doanh nghiệp cũng như triển vọng tăng trưởng trong nửa cuối năm.

Các yếu tố mới sẽ định hình xu hướng thị trường

Theo đánh giá của giới phân tích, sau giai đoạn tăng điểm dựa nhiều vào kỳ vọng, dòng tiền đang chuyển sang chờ những số liệu thực tế để xác nhận triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Khả năng cải thiện của thanh khoản trong tuần mới sẽ phụ thuộc đáng kể vào chất lượng và mức độ lan tỏa của kết quả kinh doanh giữa các nhóm ngành. Nếu các doanh nghiệp đầu ngành công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng, thị trường có thể ghi nhận sự cải thiện cả về thanh khoản lẫn tâm lý giao dịch. Ngược lại, nếu kết quả kinh doanh phân hóa mạnh hoặc chưa đáp ứng kỳ vọng, trạng thái thận trọng nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp diễn.

Thanh khoản thấp trong thời gian qua không đồng nghĩa với việc dòng tiền rời bỏ thị trường. Nhiều tổ chức đầu tư vẫn lựa chọn quan sát để chờ thêm dữ liệu trước khi mở rộng quy mô giải ngân, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng giao dịch chọn lọc hơn. Vì vậy, khả năng hình thành một nhịp tăng đồng thuận trên diện rộng trong ngắn hạn chưa được đánh giá cao.

Thay vào đó, xu hướng phân hóa được dự báo sẽ tiếp tục là đặc điểm nổi bật của thị trường trong tuần giao dịch mới. Dòng tiền nhiều khả năng sẽ ưu tiên những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực, nền tảng cơ bản vững chắc hoặc sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng, thay vì lan tỏa trên diện rộng.

Bước sang tuần giao dịch 13 - 17/7, kỳ vọng của thị trường chứng khoán không chỉ nằm ở mùa công bố kết quả kinh doanh quý II mà còn phụ thuộc vào khả năng cải thiện của các yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước. Sau hai tuần giao dịch thận trọng, dòng tiền được dự báo sẽ khó quay trở lại mạnh mẽ nếu những biến số như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, diễn biến giá dầu, chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hay xu hướng bán ròng của khối ngoại chưa có tín hiệu tích cực hơn. Vì vậy, những thông tin xuất hiện trong tuần này sẽ có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng hình thành xu hướng mới của VN-Index.

Một điểm đáng chú ý là thị trường sẽ đón nhận kết quả rà soát định kỳ tháng 7 của các bộ chỉ số VN30, VNFIN LEAD (bộ chỉ số cổ phiếu dẫn dắt ngành tài chính)... Hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ đầu tư theo chỉ số được dự báo có thể khiến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn biến động mạnh hơn, qua đó tác động trực tiếp đến diễn biến của VN-Index trong ngắn hạn. Đây cũng là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi bên cạnh mùa công bố kết quả kinh doanh.

Nếu các rủi ro từ bên ngoài từng bước hạ nhiệt, kết quả kinh doanh của nhóm doanh nghiệp dẫn dắt tích cực hơn kỳ vọng và áp lực bán ròng của khối ngoại giảm bớt, thanh khoản thị trường có thể được cải thiện. Ngược lại, VN-Index nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái tích lũy với xu hướng phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.

Ở góc độ kỹ thuật, vùng 1.800 - 1.825 điểm tiếp tục được nhiều tổ chức phân tích đánh giá là ngưỡng hỗ trợ quan trọng của VN-Index trong ngắn hạn. Việc giữ vững vùng điểm này sẽ là điều kiện để thị trường củng cố trạng thái cân bằng và chờ đợi những chất xúc tác mới. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư được dự báo vẫn tập trung ở những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng tăng trưởng rõ ràng, thay vì kỳ vọng vào một nhịp tăng đồng thuận trên diện rộng của toàn thị trường.