 |
| PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh |
Phóng viên: Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức cao trong những năm tới. Theo ông, định hướng huy động vốn cần thay đổi như thế nào để đáp ứng yêu cầu tăng trưởng 2 con số?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Chúng ta biết rằng mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ nay đến năm 2045 đều ở mức cao, hướng tới tăng trưởng 2 con số. Chính vì vậy, nhu cầu nguồn vốn, đặc biệt là vốn phát triển hạ tầng của Việt Nam trong giai đoạn tới, sẽ rất lớn.
Trong khi đó, các kênh huy động vốn trong nước hiện nay dường như đang bị quá tải, đặc biệt là hệ thống ngân hàng. Tỷ lệ dư nợ tín dụng trên GDP của Việt Nam hiện đã gần 140%. Ngân hàng Thế giới (World Bank) cũng đã cảnh báo đây là tỷ lệ khá cao và tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với hệ thống tài chính.
Điều này đặt ra yêu cầu phải tìm kiếm những kênh huy động vốn mới nhằm giảm áp lực cho các kênh huy động trong nước.
Trung tâm Tài chính quốc tế được thành lập cũng nhằm thực hiện mục tiêu đó. Trung tâm đang được thiết kế một kênh huy động vốn mới, tập trung vào việc thu hút các dòng vốn, đặc biệt là nguồn vốn quốc tế, để phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 2 con số trong thời gian tới.
Phóng viên: Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh được kỳ vọng tạo thêm kênh huy động vốn mới. Vậy những kết quả bước đầu và các sản phẩm tài chính dự kiến triển khai trong năm 2027 để phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế là gì, thưa ông?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Điểm khác biệt là chúng ta sẽ có thêm kênh huy động vốn mới từ thị trường quốc tế, cùng với những sản phẩm tài chính mới. Thông qua các sản phẩm này, chúng ta có thể thu hút các định chế tài chính toàn cầu và các quỹ đầu tư quốc tế tham gia giải ngân vốn vào Việt Nam.
Đặc biệt, thông qua Trung tâm Tài chính quốc tế, cơ chế giải ngân vốn được kỳ vọng sẽ thông thoáng và nhanh hơn so với các quy định hiện hành. Đây là một trong những cơ chế đặc thù, cũng là điểm nổi bật để tiếp tục thu hút các quỹ đầu tư và định chế tài chính trong thời gian tới.
Hiện nay, Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh đã cấp phép cho 10 thành viên đầu tiên. Đây là các công ty nắm giữ vốn, các tập đoàn và những tổ chức đã có dự án cụ thể tại thị trường trong nước. Các thành viên này đang tiến hành những thủ tục cần thiết để bắt đầu giải ngân vốn vào các dự án.
Về định hướng triển khai, chúng tôi đang tập trung vào 4 nhóm sản phẩm nhằm thu hút dòng vốn quốc tế. Nhóm sản phẩm thứ nhất là thị trường trái phiếu. Chúng tôi dự kiến phát hành trái phiếu chính quyền địa phương, cụ thể là trái phiếu của TP. Hồ Chí Minh, thông qua Trung tâm Tài chính quốc tế.
Theo kế hoạch, chúng tôi sẽ triển khai thí điểm lô trái phiếu đầu tiên có giá trị khoảng 100 triệu USD. Sau khi phát hành thành công, sẽ tiếp tục triển khai những lô trái phiếu có giá trị lớn hơn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn phát triển hạ tầng của thành phố trong thời gian tới.
Nhóm thứ hai là các sản phẩm thu hút quỹ đầu tư, đặc biệt là quỹ đầu tư quốc tế, để các quỹ có thể đầu tư thông qua Trung tâm Tài chính quốc tế cũng như vào những khu vực khác của Việt Nam.
Nhóm thứ ba là công nghệ tài chính (fintech). Trong Trung tâm Tài chính quốc tế, chúng ta sẽ có cơ chế thử nghiệm có kiểm soát. Thời gian tới, khung pháp lý cho cơ chế này dự kiến được thông qua, sau đó các doanh nghiệp có thể đăng ký tham gia để thử nghiệm những sản phẩm mới.
Đây sẽ là một kênh mới để thu hút dòng vốn quốc tế thế hệ mới vào thị trường trong nước. Đồng thời, cơ chế này cũng có thể trở thành cửa ngõ giúp các công ty fintech Việt Nam vươn ra thị trường toàn cầu thông qua Trung tâm Tài chính quốc tế.
Nhóm sản phẩm cuối cùng mà chúng tôi đang chuẩn bị triển khai là sở giao dịch hàng hóa. Như chúng ta biết, nông sản là một trong những thế mạnh của Việt Nam. Vì vậy, mục tiêu là hình thành sở giao dịch và sàn giao dịch hàng hóa để giúp nông sản Việt Nam tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị toàn cầu.
 |
| Để thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn, chất lượng sản phẩm đầu tư đóng vai trò quan trọng. Ảnh: Đức Thanh |
Phóng viên: Việc thu hút dòng vốn quốc tế còn chịu tác động từ môi trường lãi suất, những biến động trên thị trường tài chính và yêu cầu của nhà đầu tư. Theo ông, đâu là những yếu tố cần quan tâm để Việt Nam thu hút và giữ chân dòng vốn dài hạn?
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: Hiện nay, những biến động địa chính trị và bất ổn kinh tế toàn cầu khiến mặt bằng lãi suất thế giới ở mức cao.
Không chỉ lãi suất trong nước, lãi suất trên thị trường quốc tế cũng đang ở mức tương đối cao so với chu kỳ khoảng 10 năm trước. Vì vậy, khi phát hành trái phiếu quốc tế hoặc các công cụ tài chính ra thị trường quốc tế, chúng ta phải tính đến chi phí huy động vốn. Đây là thời điểm cần hết sức cân nhắc trong việc phát hành các sản phẩm tài chính quốc tế.
Đối với thị trường chứng khoán, theo các nghiên cứu, khi một thị trường bắt đầu được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi, giá cổ phiếu có xu hướng giảm trong khoảng 6 - 9 tháng.
Nguyên nhân thứ nhất là kỳ vọng nâng hạng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu từ trước. Khi thông tin chính thức được công bố, nhà đầu tư bắt đầu có những phản ứng điều chỉnh. Nguyên nhân thứ hai là các quỹ đầu tư chuyên về thị trường cận biên có thể rút vốn, trong khi những quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi vẫn đang trong quá trình quan sát, tìm hiểu trước khi quyết định giải ngân.
Đây là giai đoạn chuyển tiếp và chúng ta cần thời gian để thuyết phục các quỹ đầu tư, đặc biệt là những quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi. Các quỹ này sẽ không giải ngân đồng loạt ngay lập tức mà có thể đầu tư thăm dò trước với một lượng vốn nhất định. Khi nhận thấy thị trường phát triển ổn định, an toàn và rủi ro có thể kiểm soát, họ mới tăng quy mô giải ngân.
Bên cạnh đó, để thị trường chứng khoán Việt Nam thực sự hấp dẫn, chất lượng sản phẩm đầu tư đóng vai trò hết sức quan trọng. Chúng ta cần có thêm các doanh nghiệp thực hiện IPO và niêm yết trên thị trường, đặc biệt là những doanh nghiệp nhà nước có sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Khi hàng hóa trên thị trường đa dạng hơn, chất lượng tốt hơn thì khả năng thu hút dòng vốn quốc tế cũng sẽ được cải thiện.
Đối với doanh nghiệp tư nhân, yêu cầu đặt ra là phải tái cấu trúc và tuân thủ các chuẩn mực của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như quốc tế, chẳng hạn như chuẩn mực kế toán quốc tế và các tiêu chí, tiêu chuẩn về xếp hạng tín nhiệm quốc tế.
Khi đáp ứng được những tiêu chuẩn này, doanh nghiệp Việt Nam sẽ trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư nước ngoài, qua đó góp phần nâng cao sức hút của thị trường chứng khoán.
Riêng đối với sản phẩm trái phiếu chính quyền địa phương bằng ngoại tệ, hiện nay Trung tâm Tài chính quốc tế đang tiến hành các hoạt động giới thiệu sản phẩm với nhà đầu tư quốc tế, trong đó có hoạt động xúc tiến tại Nhật Bản.
Trong thời gian tới, chúng tôi cũng đang cân nhắc khả năng phát hành trái phiếu chính quyền địa phương không chỉ bằng USD mà còn bằng những đồng tiền khác, chẳng hạn như nhân dân tệ hoặc yên Nhật. Việc đa dạng hóa đồng tiền phát hành sẽ giúp đa dạng hóa danh mục và nguồn vốn huy động, đồng thời hỗ trợ kiểm soát rủi ro, đặc biệt là rủi ro tỷ giá, tốt hơn trong thời gian tới.
Phóng viên: Xin cảm ơn những chia sẻ của ông!
