SSI lãi trước thuế hơn 1.500 tỷ đồng trong quý II

Lũy kế 6 tháng đầu năm, SSI đã hoàn thành 53% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Ảnh: Tuấn Thủy.

Cho vay ký quỹ trở thành trụ cột doanh thu

SSI ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý II/2026, với doanh thu riêng lẻ đạt 3.312 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.511 tỷ đồng, tăng 32%, nhanh hơn đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu.

Biên lợi nhuận trước thuế theo đó được cải thiện từ khoảng 39% trong quý II/2025 lên gần 46% trong quý II/2026. Diễn biến này cho thấy tăng trưởng lợi nhuận của SSI không đơn thuần dựa vào mở rộng quy mô doanh thu, mà còn được hỗ trợ bởi hiệu quả hoạt động đầu tư và kiểm soát một số khoản chi phí.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, SSI ước đạt 6.652 tỷ đồng doanh thu và 3.122 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng lần lượt 27% và 39% so với cùng kỳ. Kết quả này giúp SSI hoàn thành 42% kế hoạch doanh thu và 53% mục tiêu lợi nhuận năm.

Trong cơ cấu doanh thu quý II, cho vay ký quỹ tiếp tục là một trong những động lực chính. Doanh thu từ nghiệp vụ này đạt 1.092 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 33% tổng doanh thu.

Tại ngày 30/6/2026, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán của SSI đạt 40.473 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm. Như vậy, tốc độ tăng doanh thu cho vay cao hơn đáng kể mức tăng dư nợ, cho thấy hiệu suất sinh lời của danh mục cho vay được cải thiện.

So với vốn chủ sở hữu 39.592 tỷ đồng, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tương đương khoảng 102% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này vẫn thấp hơn đáng kể giới hạn cho vay theo quy định, tạo dư địa để SSI tiếp tục mở rộng quy mô khi nhu cầu giao dịch và sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư gia tăng.

Ở mảng môi giới và tư vấn chứng khoán, doanh thu quý II đạt 490 tỷ đồng, đóng góp khoảng 15% tổng doanh thu. Riêng doanh thu môi giới theo báo cáo tài chính đạt gần 463 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 484 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, chi phí môi giới đạt khoảng 341 tỷ đồng, giảm hơn 3%.

Dù doanh thu môi giới chưa tăng tương ứng với mức mở rộng chung của thị trường, SSI vẫn giữ thị phần 11,17% trên HOSE và tiếp tục nằm trong nhóm công ty chứng khoán dẫn đầu. Kết quả này cho thấy mảng môi giới giữ vai trò quan trọng về quy mô khách hàng và thị phần, song đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận quý II chủ yếu đến từ cho vay ký quỹ và hoạt động đầu tư.

Danh mục đầu tư thiên về tài sản thu nhập cố định

Hoạt động đầu tư mang về 1.462 tỷ đồng doanh thu trong quý II, tăng 3% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 44% tổng doanh thu. Đây tiếp tục là mảng đóng góp doanh thu lớn nhất của SSI. Đáng chú ý, lợi nhuận trước thuế của hoạt động đầu tư đạt 564 tỷ đồng, tăng gần 40%, cao hơn nhiều mức tăng doanh thu.

Cơ cấu danh mục FVTPL của SSI tiếp tục thiên về các tài sản có thu nhập cố định. Chứng chỉ tiền gửi chiếm 62%, trái phiếu chiếm 34%; phần còn lại gồm cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu chưa niêm yết và tài sản phục vụ hoạt động phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền.

Cơ cấu này giúp hạn chế mức độ biến động của danh mục trước diễn biến giá cổ phiếu, đồng thời duy trì khả năng tạo dòng tiền và thanh khoản. Việc tỷ trọng chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu lên tới 96% cho thấy SSI tiếp tục theo đuổi chiến lược đầu tư thận trọng, tập trung cân bằng giữa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

Tại cuối quý II, tổng tài sản công ty mẹ đạt 95.237 tỷ đồng, tăng 2,4% so với đầu năm. Trong khi đó, nợ phải trả giảm hơn 10%, xuống 55.645 tỷ đồng; vay ngắn hạn giảm từ 60.161 tỷ đồng xuống 54.038 tỷ đồng.

Trái chiều với nợ vay, vốn chủ sở hữu tăng 27,5%, đạt 39.592 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vốn góp và thặng dư vốn cổ phần tăng. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu qua đó giảm từ gần 2 lần đầu năm xuống khoảng 1,4 lần. Cơ cấu nguồn vốn được cải thiện giúp SSI giảm mức độ phụ thuộc vào vốn vay và mở rộng dư địa cho các hoạt động cho vay, đầu tư cũng như bảo lãnh phát hành.

Bên cạnh hai mảng chủ lực, hoạt động nguồn vốn đóng góp khoảng 7% doanh thu quý II, trong khi dịch vụ ngân hàng đầu tư chiếm khoảng 1%. Tỷ trọng này cho thấy dư địa phục hồi của mảng này vẫn khá lớn nếu hoạt động huy động vốn, phát hành và mua bán - sáp nhập doanh nghiệp sôi động hơn trong thời gian tới.

Kết quả nửa đầu năm tạo nền tảng để SSI đón đầu những thay đổi của thị trường, trong đó có lộ trình nâng hạng theo phân loại của FTSE dự kiến có hiệu lực từ tháng 9/2026. Công ty cũng đã đưa mô hình Global Broker vào vận hành sau khi Thông tư số 08/2026/TT-BTC có hiệu lực, hướng tới hỗ trợ nhà đầu tư tổ chức quốc tế tiếp cận thị trường Việt Nam thuận tiện hơn.

Với quy mô vốn được củng cố và lợi nhuận hoàn thành hơn một nửa kế hoạch năm sau 6 tháng, triển vọng của SSI trong nửa cuối năm sẽ phụ thuộc vào diễn biến thanh khoản thị trường, nhu cầu vay ký quỹ, hiệu quả danh mục đầu tư và khả năng kiểm soát chi phí vốn.