 |
| Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Agriseco. |
Phóng viên: Sau dấu mốc nâng hạng ngày 21/9, theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước những cơ hội mới nào mà trước đây thị trường chưa có hoặc chưa thể tiếp cận ở quy mô tương tự? Trong số đó, đâu là cơ hội có khả năng tạo ra thay đổi rõ nét nhất đối với thị trường trong giai đoạn tới?
Ông Nguyễn Anh Khoa: Thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội tiếp cận nguồn vốn quốc tế rộng hơn, mở rộng quy mô nhà đầu tư và từng bước nâng chuẩn vận hành theo yêu cầu của một thị trường mới nổi. Nhưng tôi cho rằng cơ hội đáng chú ý nhất nằm ở khả năng nâng tầm mặt bằng định giá của thị trường.
Khi doanh nghiệp Việt Nam được so sánh trực tiếp với các doanh nghiệp cùng ngành trong rổ thị trường mới nổi, khoảng cách định giá có thể từng bước thu hẹp nếu chất lượng tăng trưởng, quản trị và minh bạch tiếp tục được cải thiện. Đây có thể là động lực tạo ra thay đổi rõ nét và bền vững hơn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.
Phóng viên: Việt Nam chính thức bước vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp. Theo ông, vị thế mới này sẽ mở rộng không gian đầu tư cho thị trường chứng khoán như thế nào trong mắt các quỹ và tổ chức đầu tư quốc tế? Sự thay đổi này có thể tạo thêm những động lực mới nào cho thanh khoản, định giá và quy mô thị trường?
Ông Nguyễn Anh Khoa: Việc bước vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp giúp Việt Nam được đưa vào phạm vi theo dõi và phân bổ vốn của một tập hợp nhà đầu tư quốc tế rộng hơn. Quan trọng hơn, Việt Nam sẽ được đặt trong cùng hệ quy chiếu với các thị trường mới nổi khác, thay vì được nhìn nhận trong nhóm thị trường cận biên như trước kia.
Điều này mở ra dư địa thu hút cả dòng vốn thụ động lẫn chủ động, qua đó tăng độ sâu, quy mô của thị trường; đồng thời củng cố vai trò của thị trường chứng khoán như một kênh đầu tư và huy động vốn ngày càng chuyên nghiệp hơn trong nền kinh tế.
Phóng viên: Một trong những kỳ vọng lớn sau nâng hạng là thị trường sẽ tiếp cận được nguồn vốn quốc tế rộng hơn. Theo ông, dòng vốn mới có thể tạo ra những chuyển biến như thế nào đối với các doanh nghiệp niêm yết? Đặc biệt, cơ hội huy động vốn, cải thiện thanh khoản và nâng cao định giá doanh nghiệp có thể được mở rộng ra sao?
Ông Nguyễn Anh Khoa: Đối với doanh nghiệp niêm yết, tôi cho rằng tác động quan trọng nhất nằm ở khả năng mở rộng cơ sở nhà đầu tư và tiếp cận nguồn vốn lớn hơn. Khi mức độ quan tâm của các tổ chức quốc tế tăng lên, doanh nghiệp có thêm điều kiện thuận lợi để thực hiện các hoạt động phát hành, huy động vốn và tài trợ cho tăng trưởng.
Tuy nhiên, tôi cho rằng cơ hội này sẽ không phân bổ đồng đều giữa các doanh nghiệp. Những doanh nghiệp đáp ứng tốt các tiêu chí về quy mô vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, đồng thời duy trì chuẩn công bố thông tin minh bạch, đặc biệt bằng tiếng Anh, sẽ có lợi thế lớn hơn trong việc tiếp cận các nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Đây cũng là nhóm có khả năng hưởng lợi rõ nét hơn từ dòng vốn mới` đối với thị trường nâng hạng.
Phóng viên: Từ góc độ nhà đầu tư trong nước, theo ông, thành quả nâng hạng có thể mang lại những lợi ích cụ thể nào trong quá trình đầu tư trên thị trường? Khi sự tham gia của các tổ chức quốc tế ngày càng lớn, điều này có thể tác động thế nào đến chất lượng thanh khoản, khả năng định giá doanh nghiệp và cơ hội đầu tư của nhà đầu tư trong nước?
Ông Nguyễn Anh Khoa: Từ góc độ nhà đầu tư trong nước, lợi ích lớn nhất là chất lượng môi trường đầu tư được cải thiện. Sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức quốc tế có thể giúp thanh khoản ổn định hơn, cơ cấu nhà đầu tư cân bằng hơn và hoạt động định giá dần dựa nhiều hơn vào yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Đồng thời, khi mức độ liên thông với dòng vốn quốc tế gia tăng, thị trường trong nước cũng có thể trở nên nhạy cảm hơn với các biến động kinh tế, lãi suất và dòng vốn toàn cầu. Ngoài ra, sự hiện diện lớn hơn của nhà đầu tư tổ chức sẽ góp phần thúc đẩy thị trường chú trọng nhiều hơn đến hiệu quả kinh doanh, quản trị, dòng tiền và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp, thay vì chủ yếu phản ứng với diễn biến giá trong ngắn hạn.
 |
| Với nhà đầu tư trong nước, nâng hạng mở ra một môi trường đầu tư chất lượng hơn. |
Phóng viên: Nhìn về chặng đường phía trước, theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể có những thay đổi đáng chú ý nào trong 2-3 năm tới khi đã bước sang một vị thế mới? Và để tận dụng tốt nhất cơ hội mà dấu mốc nâng hạng mang lại, thị trường, doanh nghiệp và các thành viên thị trường cần chuẩn bị như thế nào?
Ông Nguyễn Anh Khoa: Trong 2-3 năm tới, tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có bước chuyển rõ hơn về quy mô, cơ cấu nhà đầu tư, sản phẩm và mức độ chuyên nghiệp của thị trường. Tỷ trọng nhà đầu tư tổ chức có thể gia tăng, các sản phẩm đầu tư trở nên đa dạng hơn và vai trò của thị trường vốn đối với nền kinh tế cũng ngày càng lớn hơn.
Tuy nhiên, nâng hạng chỉ nên được xem là điểm khởi đầu. Thị trường cần tiếp tục hoàn thiện hạ tầng, cơ chế giao dịch và khung pháp lý; doanh nghiệp cần nâng cao chất lượng hoạt động và khả năng đáp ứng các chuẩn quốc tế; còn các thành viên thị trường cần cải thiện năng lực phân tích, quản trị rủi ro và chất lượng dịch vụ.
Mục tiêu cuối cùng không chỉ là thu hút thêm vốn sau nâng hạng, mà là xây dựng một thị trường có chiều sâu hơn, chuyên nghiệp hơn và đủ sức hấp dẫn dòng vốn dài hạn trong nhiều năm tới.
Phóng viên: Xin trân trọng cảm ơn ông!
