VanEck ETF giảm tỷ trọng VIC, tăng mua SSI

VanEck Vietnam ETF dự kiến bán gần 4,4 triệu cổ phiếu VIC, giảm tỷ trọng xuống còn 8%.

Theo Báo cáo ETF của Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), kỳ cơ cấu quý IV/2025 của VanEck Vietnam ETF - quỹ mô phỏng chỉ số Vietnam Local Index - đang thu hút sự quan tâm đáng kể của thị trường khi quy mô tài sản quỹ đạt hơn 15.000 tỷ đồng và tổng giá trị giao dịch dự kiến lên tới gần 3.000 tỷ đồng.

Báo cáo dự phóng của ACBS cho thấy, mặc dù danh mục thành phần không thay đổi, mức điều chỉnh tỷ trọng lại lớn bất thường ở một số cổ phiếu trụ cột, tạo ra kỳ vọng về tác động dòng vốn ETF trong những tuần cuối năm.

Điểm nhấn quan trọng nhất là việc giảm mạnh tỷ trọng của VIC từ 15,5% xuống mức tối đa cho phép 8%. Với tỷ trọng mới, quỹ dự kiến bán ròng khoảng 4,35 triệu cổ phiếu VIC, tương đương hơn 1.133 tỷ đồng – con số lớn nhất trong toàn bộ danh mục. Đây là phiên bán ròng ETF đáng kể trong năm và có thể tạo áp lực trong ngắn hạn cho cổ phiếu đầu ngành bất động sản này. Ở chiều ngược lại, VCB được nâng tỷ trọng từ 3,8% lên 5%, ước tính quỹ sẽ mua vào hơn 176 tỷ đồng.

Một thay đổi đáng chú ý khác là SSI được mua ròng mạnh nhất kỳ cơ cấu với gần 4,5 triệu cổ phiếu, tương đương 147 tỷ đồng. Với thanh khoản trung bình gần 30 triệu đơn vị/phiên, ACBS đánh giá SSI có thể hấp thụ hoàn toàn lượng vốn này trong chưa đầy một phiên giao dịch, qua đó giảm nguy cơ gây xáo trộn giá.

Theo phân tích của ACBS, cơ cấu mới của Vietnam Local Index tiếp tục duy trì sự chi phối của nhóm bất động sản với tỷ trọng hơn 30%, dù VIC giảm mạnh. Bên cạnh đó, ngành thực phẩm - đồ uống (18,28%) và dịch vụ tài chính (15,40%) là hai nhóm được hưởng lợi từ dòng vốn tái phân bổ.

Ở nhóm ngân hàng, ngoài VCB của Vietcombank, các mã SHB, STB, EIB và BID đều được dự báo ghi nhận mua ròng, dù quy mô nhỏ hơn. Trong đó, STB dự kiến được mua hơn 1.800 tỷ đồng, tương đương 87,5 tỷ đồng về giá trị, phản ánh sự ổn định trong tỷ trọng của nhóm ngân hàng trong chỉ số mô phỏng.

Ngược lại, các cổ phiếu có mức giảm tỷ trọng đáng kể như HVN, GEE, BVH và FTS sẽ đối mặt áp lực bán. Đặc biệt HVN dự kiến bị bán hơn 3,3 triệu cổ phiếu, kéo theo số phiên xử lý lên tới hơn 3 phiên, mức dài nhất trong toàn bộ danh mục do hạn chế về thanh khoản.

Việc không bổ sung hay loại bớt cổ phiếu nào khỏi rổ chỉ số cho thấy cấu trúc thị trường Việt Nam trong mắt tổ chức nước ngoài vẫn ổn định, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng thị trường đang gia tăng. Dòng vốn ETF tiếp tục duy trì vai trò là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thanh khoản và diễn biến từng nhóm ngành.

Đáng lưu ý, trạng thái bán ròng mạnh ở VIC, cổ phiếu dẫn dắt chỉ số, có thể khiến thị trường chung xuất hiện những nhịp rung lắc ngắn hạn. Tuy nhiên, dòng vốn mới đổ vào nhóm tài chính - ngân hàng lại tạo mức đệm nhất định cho chỉ số, giảm thiểu mức độ phân hóa. Mức mua ròng dự kiến ở SSI, VCB, HPG, VNM hay STB thể hiện kỳ vọng của quỹ vào nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản ổn định và thanh khoản tốt.

Trong ngắn hạn, hoạt động cơ cấu dự kiến hoàn tất vào ngày 19/12/2025 sẽ là tâm điểm của dòng vốn nước ngoài. Nhà đầu tư có thể theo dõi chặt chẽ diễn biến giá tại các mã bị bán ròng mạnh để đánh giá cơ hội giải ngân trước kỳ cơ cấu, trong khi các mã được nâng tỷ trọng có khả năng xuất hiện lực cầu nâng đỡ trong vùng đáy kỹ thuật.