Thị trường chứng khoán cuối năm: Kỳ vọng tăng trưởng nhóm ngành trọng điểm
Với định giá duy trì ở vùng hấp dẫn và nhiều cải cách đang được triển khai, thị trường chứng khoán đang dần hình thành nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng 2026 - 2030.
Thoái vốn dồn dập, thị trường chứng khoán tháng 12 vào cao điểm
Hàng loạt thương vụ thoái vốn lớn từ SCIC, PVN, VNPT, Vicem đến Vinataba đang tạo nên điểm nhấn cho thị trường tháng 12, kéo dòng tiền đầu cơ tăng mạnh nhưng cũng làm rủi ro định giá nổi lên rõ rệt.
Tháng 12/2025 đang trở thành điểm nóng của thị trường chứng khoán khi hàng loạt thương vụ thoái vốn nhà nước bước vào giai đoạn quyết định. Từ PVN, VNPT đến Vicem, cùng nhiều doanh nghiệp thuộc danh mục SCIC, các phiên đấu giá diễn ra dồn dập nhằm kịp hạn chót pháp lý của giai đoạn 2021-2025. Nhịp độ này không chỉ phản ánh áp lực hoàn thành kế hoạch thoái vốn mà còn cho thấy nỗ lực tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước trong bối cảnh cơ chế định giá sẽ siết chặt hơn từ năm 2026.
Nguyên nhân khiến tháng 12 trở nên sôi động xuất phát từ việc nhiều quy định về phân loại doanh nghiệp và lộ trình thoái vốn sẽ hết hiệu lực sau ngày 31/12/2025. Trong khi Luật 68/2025/QH15 về Quản lý và đầu tư vốn nhà nước tại doanh nghiệp chưa có nghị định hướng dẫn, Chính phủ cho phép tạm áp dụng cơ chế cũ, đặc biệt liên quan đến định giá đất và tài sản công. Điều này mở ra “cửa sổ thời gian” để các cơ quan đại diện vốn tranh thủ hoàn tất chuyển nhượng trước khi khung pháp lý mới chặt chẽ hơn được ban hành. Bên cạnh đó, nhu cầu chốt lời, cân đối báo cáo tài chính và chuẩn bị nguồn lực cho năm 2026 cũng khiến các tập đoàn PVN, VNPT hay Vicem đẩy mạnh tiến độ thoái vốn trong tháng cuối năm.
Trên thị trường, các mã gắn với thoái vốn nhanh chóng trở thành tâm điểm. Ở nhóm PVN (Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam), thương vụ PET nổi bật khi hơn 24,9 triệu cổ phiếu được chào bán với giá khởi điểm 36.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với thị giá quanh 31.000-32.000 đồng trước thời điểm thông tin được công bố. Mức chênh lệch này thu hút mạnh dòng tiền đón sóng, phản ánh kỳ vọng về khả năng đấu giá thành công. PVN cũng triển khai thoái vốn tại GID, PVTS và PVI, tiếp tục lộ trình tái cơ cấu danh mục năm 2025.
 |
| Nhiều thương vụ thoái vốn "khủng" dự kiến trong tháng 12/2025. |
Thương vụ tạo hiệu ứng lớn nhất thị trường là việc VNPT chào bán toàn bộ 188,7 triệu cổ phiếu MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cổ phiếu, cao gần 1,5 lần thị giá khoảng 12.200 đồng. Sự chênh lệch lớn gây tranh luận về mức định giá, nhưng đồng thời kéo thanh khoản MSB tăng vọt. Đây là thương vụ hướng đến nhà đầu tư chiến lược, phù hợp với các tổ chức có nhu cầu tham gia quản trị ngân hàng. Bên cạnh đó, ICT, với giá khởi điểm hơn 74.000 đồng/cổ phiếu và giá trị lô hơn 750 tỷ đồng, tiếp tục cho thấy sự phân tầng rõ rệt giữa nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân trong các thương vụ thoái vốn theo lô.
Ở nhóm Vicem, loạt doanh nghiệp như Vicem Vận tải Hoàng Thạch, Bỉm Sơn, Hải Vân hay Sông Thao dự kiến lên kế hoạch thoái vốn ngay trong tháng 12. Đây là nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất và tài sản lớn, thường thu hút dòng tiền trung hạn nhờ kỳ vọng tái định giá khi nhà đầu tư chiến lược xuất hiện. Thông tin về các phiên đấu giá cũng tạo hiệu ứng tích cực lên thị giá nhiều mã thuộc hệ sinh thái Vicem.
UBND Hà Nội mới đây đã đăng ký bán toàn bộ 6,38 triệu cổ phiếu GTD, tương đương 68,67% vốn điều lệ. Mức giá khởi điểm được đưa ra là 20.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn gần 30% so với thị giá trước thời điểm công bố thoái vốn (phiên 20/11). Tuy nhiên đến nay, con số này chỉ còn bằng 40% giá đóng cửa ngày 3/12 là 52.200 đồng/cp. Nếu thương vụ diễn ra thuận lợi, ngân sách Hà Nội dự kiến thu về tối thiểu hơn 130 tỷ đồng. Phiên đấu giá dự kiến tổ chức sáng 16/12.
Một đặc điểm dễ nhận thấy là giá cổ phiếu thường tăng mạnh khi xuất hiện thông tin đấu giá. Nguyên nhân chủ yếu đến từ kỳ vọng giá đấu cao hơn thị giá, hoạt động gom hàng trước đấu giá của nhà đầu tư tổ chức và kỳ vọng về thay đổi quản trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, thực tế cho thấy diễn biến giá sau đấu giá không phải lúc nào cũng thuận lợi. Mức giá trúng thầu, năng lực nhà đầu tư tham gia và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp là những yếu tố quyết định khả năng duy trì xu hướng tăng.
Sự khác biệt giữa bán lẻ và bán theo lô cũng tạo ra hai “tầng” tham gia rõ rệt. Các thương vụ bán lẻ như PET hay GID cho phép nhà đầu tư cá nhân tham gia và hưởng sóng ngắn hạn. Trong khi đó, các thương vụ theo lô như MSB, ICT hay doanh nghiệp Vicem chủ yếu dành cho tổ chức có năng lực tài chính lớn và mục tiêu kiểm soát doanh nghiệp, còn nhà đầu tư cá nhân chỉ hưởng hiệu ứng lan tỏa từ thị giá.
Ở góc độ vĩ mô, thoái vốn nhà nước là công cụ quan trọng giúp tái cơ cấu danh mục đầu tư công, tăng hiệu quả sử dụng vốn, thu hút nguồn lực từ khu vực tư nhân và thúc đẩy minh bạch trong quản trị doanh nghiệp. Khi dòng vốn mới tham gia thị trường, nhiều doanh nghiệp có cơ hội khai thác tối đa giá trị tài sản và nâng cao hiệu quả hoạt động.
Trong bối cảnh thời gian của chu kỳ thoái vốn 2021-2025 không còn nhiều, thị trường chứng khoán tháng 12 được dự báo duy trì sự sôi động đi kèm phân hóa mạnh. Cơ hội chỉ xuất hiện khi nhà đầu tư đánh giá đúng năng lực doanh nghiệp, tài sản, triển vọng ngành và mức độ hợp lý của giá khởi điểm. Tránh FOMO, bám sát dòng tiền và theo dõi thông tin pháp lý là điều kiện then chốt để tận dụng hiệu quả “làn sóng thoái vốn” đặc biệt cuối năm 2025.
Tin tức khác
Chốt quyền ngày 10/12: POW thưởng cổ phiếu, trả cổ tức và chào bán; ARM, DRG chi tiền mặt
Phiên chốt quyền ngày 10/12/2025 ghi nhận POW đồng thời thực hiện thưởng cổ phiếu, trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu, trong khi DRG và ARM chi trả cổ tức tiền mặt.
Tài sản số Việt Nam: Từ "vùng xám" tới dòng vốn mới cho nền kinh tế
Với Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP và mục tiêu kinh tế số chiếm 40% GDP, tài sản số đang từng bước rời "vùng xám" để trở thành kênh dẫn vốn chính thống, mở ra không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp và nền kinh tế.
Cổ phiếu VVS chính thức niêm yết và giao dịch trên HOSE
Ngày 10/12/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) đã trao quyết định niêm yết cho Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển máy Việt Nam (mã VVS), đưa 21.525.000 cổ phiếu vào giao dịch với quy mô theo mệnh giá hơn 215 tỷ đồng. Giá tham chiếu phiên đầu là 58.000 đồng/cổ phiếu, biên độ ±20%.
VIC giảm sàn, thị trường đổi trụ
Cú giảm sàn của VIC gây áp lực lớn lên chỉ số, nhưng sự nổi lên của nhóm ngân hàng và vật liệu đã giữ nhịp thị trường, phản ánh xu hướng đổi trụ rõ rệt trong phiên 10/12.
SSI được vay tín chấp 300 triệu USD từ các ngân hàng quốc tế
Công ty Chứng khoán SSI công bố hoàn tất khoản vay hợp vốn tín chấp 300 triệu USD, mức lớn nhất ngành chứng khoán Việt Nam, do nhóm ngân hàng khu vực châu Á thu xếp.
Chứng khoán Vietcap đăng ký mua 7 triệu cổ phiếu HPA trong IPO nghìn tỷ
Chứng khoán Vietcap trở thành nhà đầu tư lớn trong đợt chào bán 30 triệu cổ phiếu của HPA khi đăng ký mua 7 triệu đơn vị, tương đương khoảng 23,3% tổng số phát hành.
VN-Index hướng tới mốc 1.920 điểm năm 2026
Báo cáo SSI Research cho thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn thuận lợi hơn về chu kỳ, định giá và dòng vốn, qua đó củng cố triển vọng VN-Index có thể đạt mốc 1.920 điểm trong năm 2026.
MultiMedia
VIDEO: Chuyển nhượng vàng miếng sẽ chịu thuế 0,1% trên giá trị từng lần giao dịch
Quốc hội đã thông qua Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi, trong đó có một nội dung được giới kinh doanh và đầu tư đặc biệt quan tâm. Thu nhập từ chuyển nhượng vàng miếng chính thức được bổ sung vào diện chịu thuế.
VIDEO: Thuế "4.0": Etax mobile tích hợp chatbot AI biến điện thoại thành trợ lý thuế 24/7
Ngành Thuế Việt Nam vừa có một bước đột phá quan trọng trong quá trình chuyển đổi số, đó là việc tích hợp thành công Chatbot Trí tuệ Nhân tạo (AI) vào ứng dụng eTax Mobile trên điện thoại di động.
VIDEO: 8 loại dữ liệu "bắt tay nhau" giúp tăng tốc xử lý thủ tục hành chính
Chính phủ vừa chính thức "bật đèn xanh" cho một bước nhảy vọt về chuyển đổi số. Thông tư 04/2025/TT-VPCP, có hiệu lực từ 25/1/2026, chính là "bộ giao thức" để các hệ thống công quyền kết nối, trao đổi dữ liệu với nhau thông qua Cổng Dịch vụ công Quốc gia.
VIDEO: Bổ sung 41 cửa khẩu quốc tế cho phép xuất nhập cảnh bằng thị thực điện tử
Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết số 389/NQ-CP ngày 02 tháng 12 năm 2025, quyết định bổ sung thêm 41 cửa khẩu quốc tế cho phép người nước ngoài nhập cảnh và xuất cảnh bằng thị thực điện tử (e-visa).
EMAGAZINE: Kiến tạo động lực mới cho tăng trưởng dài hạn
Tại Diễn đàn Kinh tế - Tài chính 2025, các chuyên gia trong nước và quốc tế đã đưa ra nhiều phân tích sâu sắc về những xu hướng lớn định hình kinh tế Việt Nam trong giai đoạn tới. Từ yêu cầu nâng cao năng suất, thúc đẩy đổi mới sáng tạo, tăng tốc chuyển đổi xanh cho tới tái định hình không gian và động lực tăng trưởng, các khuyến nghị đều nhấn mạnh sự cấp thiết của cải cách toàn diện nhằm giúp Việt Nam củng cố sức chống chịu, duy trì đà tăng trưởng và nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị toàn cầu. Tạp chí Kinh tế - Tài chính ghi nhận những chia sẻ, phân tích và góc nhìn đáng chú ý được trình bày tại Diễn đàn.
TP. Hồ Chí Minh thống nhất tăng thêm thu nhập cho 2 nhóm công chức, viên chức
HĐND TP. Hồ Chí Minh thống nhất ban hành 2 Nghị quyết quy định hỗ trợ tăng thêm thu nhập cho 2 nhóm cán bộ, công chức, viên chức làm việc trên địa bàn.
Doanh nghiệp nhà nước được đề xuất vay ODA, vay ưu đãi
Chiều 10/12, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Quản lý nợ công với 423/433 đại biểu tán thành. Điểm đáng chú ý là Luật mở rộng đối tượng được đề xuất vay ODA và vay ưu đãi nước ngoài, cho phép cả doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước chi phối trên 50% tham gia, đồng thời cắt giảm nhiều thủ tục, tăng minh bạch trong quản lý nợ và xây dựng cơ sở dữ liệu nợ công thống nhất.
Chốt mục tiêu tăng trưởng 10%/năm trở lên giai đoạn 2026-2030, mở rộng các vùng động lực tăng trưởng
Với 100% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, Quốc hội vừa thông qua Nghị quyết về điều chỉnh Quy hoạch tổng thể quốc gia thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050. Nghị quyết đặt mục tiêu đến năm 2023, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đạt trên 8,0%/năm thời kỳ 2021-2030, trong đó giai đoạn 2026-2030 đạt từ 10%/năm trở lên. Quy hoạch nhấn mạnh việc mở rộng các vùng động lực phát triển, hoàn thiện hạ tầng, thúc đẩy các hành lang kinh tế và định hình không gian phát triển đồng bộ cho giai đoạn dài hạn.
Từ ngày 1/7/2026, Quỹ Bảo hiểm y tế sẽ chi trả cho khám sức khỏe định kỳ
Từ ngày 1/7/2026, theo quy định của Luật Phòng bệnh, người dân sẽ được Quỹ Bảo hiểm y tế (BHYT) chi trả chi phí khám sức khỏe định kỳ, khám sàng lọc miễn phí theo lộ trình và khả năng cân đối của Quỹ.
Tăng dần chi ngân sách cho bảo vệ môi trường tương ứng tốc độ tăng trưởng kinh tế
Quốc hội yêu cầu tăng dần chi ngân sách cho bảo vệ môi trường tương ứng với tốc độ tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu đặt ra là từ năm 2027, tỷ trọng chi ngân sách cho bảo vệ môi trường trong tổng chi ngân sách nhà nước phải tăng hơn so với năm 2025.
Hội nghị quán triệt, triển khai Nghị quyết Đại hội đại biểu Đảng bộ Chính phủ lần thứ I
Ngày 10/12, Đảng ủy Chính phủ tổ chức Hội nghị nghiên cứu, học tập, quán triệt, tuyên truyền và triển khai thực hiện Nghị quyết Đại hội đại biểu Đảng bộ Chính phủ lần thứ I, nhiệm kỳ 2025-2030. Ủy viên Bộ Chính trị, Phó Bí thư Thường trực Đảng ủy Chính ph
Thực hiện đột phá giáo dục giai đoạn 2026 - 2030
Sáng 10/12, tại Kỳ họp thứ 10 Quốc hội khóa XV, với 419/431 đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, chiếm 88,58%, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết về một số cơ chế, chính sách đặc thù, vượt trội để thực hiện đột phá phát triển giáo dục và đào tạo.
Sẵn sàng khai trương Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh
Ngày 9/12, tại buổi làm việc với Đoàn công tác của Chính phủ do Phó Thủ tướng thường trực Nguyễn Hòa Bình làm trưởng đoàn, lãnh đạo TP. Hồ Chí Minh báo cáo, công tác trang bị cơ sở vật chất ban đầu cho Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí M
Tài sản số Việt Nam: Từ "vùng xám" tới dòng vốn mới cho nền kinh tế
Với Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP và mục tiêu kinh tế số chiếm 40% GDP, tài sản số đang từng bước rời "vùng xám" để trở thành kênh dẫn vốn chính thống, mở ra không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp và nền kinh tế.
Doanh nghiệp nhà nước được đề xuất vay ODA, vay ưu đãi
Chiều 10/12, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Quản lý nợ công với 423/433 đại biểu tán thành. Điểm đáng chú ý là Luật mở rộng đối tượng được đề xuất vay ODA và vay ưu đãi nước ngoài, cho phép cả doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước chi phối trên 50% tham gia, đồng thời cắt giảm nhiều thủ tục, tăng minh bạch trong quản lý nợ và xây dựng cơ sở dữ liệu nợ công thống nhất.
Quốc hội thông qua Luật sửa đổi Luật Giá: Giao cấp xã thực hiện bình ổn giá
Chiều 10/12, với đa số đại biểu tán thành, Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Giá, trong đó đáng chú ý là việc giao Ủy ban nhân dân cấp xã triển khai bình ổn giá để tăng tính linh hoạt và phù hợp với mô hình chính quyền địa phương hai cấp.
Bãi bỏ dịch vụ phụ trợ bảo hiểm từ ngày 1/7/2026
Quốc hội vừa thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều Luật Kinh doanh bảo hiểm với đa số đại biểu tham gia biểu quyết tán thành. Luật có hiệu lực từ ngày 1/1/2026 trừ quy định bãi bỏ liên quan đến dịch vụ phụ trợ bảo hiểm sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7/2026 để đảm bảo đồng bộ với Luật Đầu tư sửa đổi.
Bài 1: Thông qua sửa Luật Thống kê: Xây dựng hệ thống thông tin thông suốt từ trung ương đến tận cấp xã
Với 100% đại biểu tán thành, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Thống kê, tạo cơ sở pháp lý cho việc xây dựng hệ thống thông tin thống kê nhà nước thông suốt, đồng bộ từ trung ương đến cấp xã. Luật mới nhấn mạnh chuẩn hóa số liệu, tăng cường kết nối, chia sẻ dữ liệu và đẩy mạnh ứng dụng công nghệ trong hoạt động thống kê. Luật có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2026.
Kho bạc Nhà nước khu vực III nỗ lực đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công
Kho bạc Nhà nước khu vực III đã triển khai kịp thời, hiệu quả các nhiệm vụ, trong đó chủ động phối hợp với các đơn vị để kịp thời báo cáo UBND TP. Hải Phòng giải quyết những khó khăn, vướng mắc trong công tác kiểm soát, thanh toán các khoản chi ngân sách nhà nước, góp phần đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công trên địa bàn.
Chốt mục tiêu tăng trưởng 10%/năm trở lên giai đoạn 2026-2030, mở rộng các vùng động lực tăng trưởng
Với 100% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, Quốc hội vừa thông qua Nghị quyết về điều chỉnh Quy hoạch tổng thể quốc gia thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050. Nghị quyết đặt mục tiêu đến năm 2023, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đạt trên 8,0%/năm thời kỳ 2021-2030, trong đó giai đoạn 2026-2030 đạt từ 10%/năm trở lên. Quy hoạch nhấn mạnh việc mở rộng các vùng động lực phát triển, hoàn thiện hạ tầng, thúc đẩy các hành lang kinh tế và định hình không gian phát triển đồng bộ cho giai đoạn dài hạn.
Định hình mô hình tăng trưởng hiện đại cho giai đoạn phát triển mới
Ngày 10/12, Viện Chiến lược và Chính sách kinh tế - tài chính tổ chức Hội thảo "Xác lập mô hình tăng trưởng kinh tế gắn với tái cơ cấu nền kinh tế giai đoạn 2026-2030". Tại Hội thảo, các chuyên gia tập trung đánh giá mô hình tăng trưởng hiện nay, nhận diện các hạn chế và đề xuất định hướng đổi mới dựa trên khoa học - công nghệ, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và nâng cao năng suất.
