MSCI sắp công bố đánh giá, thị trường chờ tín hiệu mới

Trước “giờ G” của MSCI

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn được giới đầu tư quốc tế đặc biệt quan tâm khi MSCI dự kiến công bố Báo cáo Đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu (Global Market Accessibility Review) vào ngày 18/6 và Báo cáo Phân loại thị trường thường niên (Annual Market Classification Review) vào ngày 23/6. Đây là hai báo cáo quan trọng nhất trong năm của MSCI liên quan đến việc đánh giá, xếp hạng và theo dõi quá trình cải cách của các thị trường chứng khoán trên toàn cầu.

Ngày 18/6 tới đây, MSCI sẽ công bố báo cáo đánh giá khả năng tiếp cận thị trường.

Theo MSCI, việc phân loại thị trường được thực hiện dựa trên ba nhóm tiêu chí chính gồm mức độ phát triển kinh tế, quy mô và thanh khoản thị trường, cùng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Trong đó, tiêu chí tiếp cận thị trường thường được xem là yếu tố khó cải thiện nhất đối với các thị trường đang phát triển.

Đối với Việt Nam, tâm điểm chú ý không nằm ở khả năng được nâng hạng ngay trong năm nay mà là cơ hội được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) lên thị trường mới nổi (Emerging Market). Đây là bước đi quan trọng trước khi MSCI xem xét nâng hạng chính thức trong các năm tiếp theo.

Trong báo cáo mới đây, SSI Research đánh giá Việt Nam có khả năng cao được MSCI đưa vào danh sách theo dõi trong kỳ đánh giá tháng 6/2026. Thị trường Việt Nam hiện đáp ứng khoảng 10 trong số 18 tiêu chí tiếp cận thị trường của MSCI và đang tiếp tục cải thiện các tiêu chí còn lại.

MSCI thời gian qua cũng ghi nhận những cải thiện đáng kể tại nhiều thị trường đang theo đuổi mục tiêu nâng hạng. Năm 2025, tổ chức này đã nâng đánh giá khả năng tiếp cận thị trường bán khống của Hàn Quốc sau khi nước này dỡ bỏ lệnh cấm bán khống kéo dài nhiều năm. Reuters cho biết đây được xem là bước tiến quan trọng trong quá trình Hàn Quốc hướng tới mục tiêu gia nhập nhóm thị trường phát triển.

Ngược lại, trường hợp Indonesia cho thấy các kỳ đánh giá của MSCI có thể tạo ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường. Đầu năm 2026, những lo ngại của MSCI về tính minh bạch và cơ cấu sở hữu cổ phiếu đã khiến thị trường Indonesia chịu áp lực mạnh, buộc cơ quan quản lý nước này phải triển khai thêm các biện pháp cải cách trước khi kết quả đánh giá cuối cùng được công bố vào tháng 6.

Kỳ vọng nối dài câu chuyện nâng hạng

Sự quan tâm dành cho kỳ đánh giá của MSCI năm nay càng gia tăng sau khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ Frontier Market lên Secondary Emerging Market từ ngày 21/9/2026. FTSE Russell đánh giá Việt Nam đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong việc triển khai mô hình giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài, cải thiện cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và nâng cao khả năng tiếp cận thị trường.

Theo Reuters, việc được FTSE Russell nâng hạng có thể giúp thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút khoảng 6 tỷ USD dòng vốn trong những năm tới, bao gồm cả vốn thụ động và vốn chủ động từ các quỹ đầu tư quốc tế.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Yuanta Việt Nam nhận định, việc nâng hạng theo tiêu chuẩn MSCI sẽ mở ra cơ hội tiếp cận nguồn vốn lớn hơn đáng kể so với FTSE Russell, dù giới hạn sở hữu nước ngoài vẫn là một trong những rào cản quan trọng cần tiếp tục được tháo gỡ. Chuyên gia này cũng cho rằng quá trình nâng hạng theo tiêu chuẩn MSCI có thể diễn ra sớm hơn mục tiêu năm 2030 nếu các cải cách hiện nay được duy trì hiệu quả.

Trong khi đó, ông Hoàng Huy, chiến lược gia cổ phiếu của Maybank Securities Việt Nam, cho rằng những cải cách được thúc đẩy từ năm 2022 đến nay như loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch, hoàn thiện cơ chế bù trừ thanh toán và mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài đã tạo nền tảng quan trọng cho lộ trình nâng hạng của Việt Nam.

Trên thị trường, nhóm cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng và các doanh nghiệp vốn hóa lớn được dự báo sẽ là những nhóm phản ứng nhạy cảm nhất trước các thông tin liên quan đến nâng hạng. Bởi đây cũng là các nhóm cổ phiếu có khả năng được hưởng lợi trực tiếp nếu dòng vốn quốc tế gia tăng trong tương lai.

Dù khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng hay chưa vẫn phải chờ kết quả chính thức từ MSCI, hai mốc công bố ngày 18/6 và 23/6 được đánh giá là những sự kiện đáng chú ý nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng này. Bên cạnh tác động về mặt tâm lý, kết quả đánh giá sẽ phần nào phản ánh cách nhìn của cộng đồng đầu tư quốc tế đối với những nỗ lực cải cách mà thị trường chứng khoán Việt Nam đã triển khai trong thời gian qua.