Tỷ giá USD/VND dự báo ổn định trong những tháng cuối năm 2026

Tỷ giá ổn định hỗ trợ hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp những tháng cuối năm.Ảnh: T.H

Tỷ giá trong nước duy trì đà giảm

Theo báo cáo phân tích của MBS Research công bố ngày 6/11, trong tháng 10/2026, chỉ số USD Index (DXY) lần đầu tiên vượt mốc 102 điểm trong năm 2026, đạt đỉnh 18 tháng ở mức 102,59 điểm trong phiên ngày 12/10, trước khi hạ nhiệt về quanh 101,9 điểm vào cuối tháng, tăng 0,4% so với cuối tháng 9.

Đà tăng của USD chủ yếu xuất phát từ căng thẳng tại Trung Đông, làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn và lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu. Giá dầu Brent có thời điểm tiến sát 117 USD/thùng, mức cao nhất kể từ cuối tháng 4, gây thêm áp lực lạm phát.

Theo chuyên gia MBS Research, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,75% - 4% tại cuộc họp tháng 10, các dữ liệu kinh tế tiếp tục củng cố kỳ vọng duy trì mặt bằng lãi suất cao. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đang định giá khoảng 80% khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12.

Đáng chú ý, bất chấp diễn biến tăng của DXY, tỷ giá trong nước vẫn duy trì xu hướng giảm. Đến cuối tháng 10, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng ở mức 25.802 VND/USD, giảm 0,6% so với cuối tháng 9 và giảm 1,8% so với đầu năm. Đây là tháng giảm thứ 6 liên tiếp.

Trên thị trường tự do, tỷ giá duy trì trên 26.000 VND/USD trong phần lớn tháng, trước khi giảm mạnh trong phiên cuối tháng xuống 25.750 VND/USD, giảm 0,7% so với cuối tháng 9 và giảm 4,4% so với đầu năm. Trong khi đó, tỷ giá trung tâm tăng nhẹ 0,04% so với cuối tháng 9, lên 25.637 VND/USD, tăng 2,04% so với đầu năm.

Cuối năm, tỷ giá dự báo dao động 26.400 - 26.600 VND/USD

Theo đánh giá của các chuyên gia MBS Research, áp lực lên tỷ giá vẫn hiện hữu trong những tháng cuối năm khi USD được kỳ vọng mạnh lên do giá dầu neo cao, gây sức ép lên lạm phát và củng cố khả năng Fed duy trì lãi suất ở mức cao.

Tuy nhiên, VND được kỳ vọng tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ 3 yếu tố: mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao; dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tích cực; triển vọng cải thiện cán cân thương mại khi nguyên liệu nhập khẩu trong những tháng đầu năm được chuyển hóa thành hàng hóa phục vụ mùa cao điểm sản xuất, xuất khẩu.

Thực tế, cán cân thương mại hàng hóa tháng 10 ghi nhận xuất siêu tháng thứ hai liên tiếp, đạt 6,8 tỷ USD, qua đó thu hẹp mức thâm hụt lũy kế từ đầu năm xuống còn 12,7 tỷ USD.

Trên thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước bơm mới hơn 96.500 tỷ đồng qua kênh thị trường mở (OMO) trong tháng 10, giảm 44% so với tháng 9. Trong khi lượng OMO đáo hạn đạt hơn 123.800 tỷ đồng, Ngân hàng Nhà nước hút ròng 27.300 tỷ đồng, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp hút ròng. Lượng OMO lưu hành trong hệ thống giảm 18% so với cuối tháng 9, còn 123.200 tỷ đồng.

Lãi suất liên ngân hàng qua đêm duy trì quanh mức 3% - 4,7% trong phần lớn tháng 10, trước khi tăng lên 5,75% trong phiên cuối tháng do nhu cầu cân đối thanh khoản và chốt số liệu cuối kỳ. Ngân hàng Nhà nước đã bơm gần 30.000 tỷ đồng trong phiên 30/10, giúp lãi suất qua đêm hạ nhiệt về 4,3% trong phiên đầu tháng 11.

Ở thị trường huy động vốn, mặt bằng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt. Trong số 16 ngân hàng được theo dõi, có 11 ngân hàng điều chỉnh giảm lãi suất từ 10 - 70 điểm cơ bản ở các kỳ hạn 6 - 24 tháng. Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân của các ngân hàng thương mại giảm 11,5 điểm cơ bản so với cuối tháng 9, dù vẫn cao hơn 255 điểm cơ bản so với đầu năm.

Đáng chú ý, đến ngày 26/10, huy động vốn toàn hệ thống tăng 1,74% so với cuối tháng 9, cao hơn mức tăng 0,95% của tín dụng. Đây là tháng thứ tư liên tiếp tăng trưởng huy động vốn vượt tăng trưởng tín dụng. Tính từ đầu năm, tín dụng tăng 11,94%, trong khi huy động vốn tăng 11,70%, cho thấy khoảng cách giữa hai chỉ tiêu đang được thu hẹp.

Với diễn biến trên, MBS Research dự báo lãi suất huy động có thể tiếp tục giảm thêm 20 - 30 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm 2026. Tỷ giá USD/VND được dự báo dao động trong khoảng 26.400 - 26.600 VND/USD, tương ứng mức tăng 0,5% - 1,2% so với đầu năm.

Dù áp lực từ thị trường quốc tế chưa hết, các yếu tố hỗ trợ trong nước được kỳ vọng giúp tỷ giá trong nước duy trì ổn định trong những tháng cuối năm 2026.