Chứng khoán đón sóng lớn từ vĩ mô và cơ hội nâng hạng

Triển vọng lạc quan từ nền tảng vĩ mô và chính sách

Trong khi thị trường tài chính quốc tế đối mặt với nhiều biến số khó lường, thị trường chứng khoán Việt Nam lại cho thấy sức đề kháng tốt và tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Theo ông Đinh Đức Minh - Giám đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital, xu hướng hiện tại đang nghiêng về phía tích cực khi “cửa tăng đang lớn hơn cửa xuống”. Nhận định này phản ánh bức tranh vĩ mô ổn định và chính sách nội địa tiếp tục đóng vai trò lực đẩy quan trọng.

Một trong những trụ cột then chốt là chính sách hỗ trợ kinh tế, bao gồm đẩy mạnh đầu tư công, tháo gỡ pháp lý cho bất động sản, tinh giản thủ tục hành chính và chuyển đổi số mạnh mẽ. Những yếu tố này không chỉ cải thiện niềm tin của doanh nghiệp trong nước mà còn gia tăng hấp lực với dòng vốn quốc tế.

Song hành với đó là định giá hấp dẫn, với hệ số P/E dự phòng năm 2025 chỉ ở mức 11,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng khu vực và cả chính thị trường Việt Nam trong quá khứ. Đây được xem là "vùng hấp dẫn" cho các khoản đầu tư trung - dài hạn.

Thống kê từ VinaCapital chỉ ra rằng nếu giải ngân tại các vùng định giá thấp, khả năng sinh lời sau 5 năm có thể đạt gấp 2-3 lần tài sản đầu tư ban đầu.

Ngoài ra, câu chuyện nâng hạng thị trường, từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, đang tiếp tục tạo lực đẩy kỳ vọng. Cơ quan quản lý Việt Nam đã đạt tiến bộ rõ rệt, đặc biệt với việc gỡ bỏ rào cản kỹ thuật như yêu cầu ký quỹ 100% với nhà đầu tư nước ngoài.

“Việc FTSE công bố đánh giá nâng hạng vào tháng 9 tới được giới chuyên gia theo dõi sát sao, như một phép thử tâm lý và động lực lớn cho dòng tiền ngoại”, ông Đinh Đức Minh chia sẻ.

Rủi ro quốc tế, cơ hội định giá và chiến lược đầu tư linh hoạt

Dù triển vọng tích cực, giới đầu tư vẫn không thể bỏ qua những rủi ro mang tính hệ thống từ bên ngoài, đặc biệt là chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ trong nhiệm kỳ Tổng thống Donald Trump.

Tuy vậy, ông Minh cho rằng, đa số các kịch bản xấu đã được "giá hóa", bao gồm chính sách thuế đối ứng 46% công bố từ tháng 4/2025. Do đó, thị trường có thể đã phản ánh đủ yếu tố bất lợi và bắt đầu bước sang giai đoạn hồi phục dần.

Ngoài yếu tố Mỹ, căng thẳng địa chính trị tại các điểm nóng toàn cầu cũng không ảnh hưởng quá lớn tới thị trường nội địa. Tâm lý ổn định và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tiếp tục được duy trì. Ước tính, nếu áp mức thuế trung bình 20% với hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ, các doanh nghiệp Việt Nam vẫn có thể đạt tăng trưởng lợi nhuận bình quân 13% trong năm 2025.

Trong đó, nổi bật là các nhóm ngành như vật liệu xây dựng và bảo hiểm với mức tăng trưởng dự kiến trên 20%; các ngành ngân hàng, tiêu dùng, công nghệ và logistics duy trì đà ổn định.

Riêng nhóm khu công nghiệp có thể chịu sức ép trong ngắn hạn do dòng vốn FDI chậm lại, song vẫn được kỳ vọng phục hồi nếu cải cách thủ tục hành chính và hạ tầng được triển khai hiệu quả hơn.

Về chiến lược đầu tư, ông Minh cho rằng nhà đầu tư cá nhân có thể tận dụng định giá thấp hiện tại bằng cách phân bổ vốn theo hình thức đầu tư định kỳ (DCA).

Chiến lược này giúp phân tán rủi ro và vẫn đạt hiệu quả cao, với chênh lệch hiệu suất chỉ khoảng 2-3%/năm so với đầu tư theo thời điểm. Trong môi trường còn nhiều bất định, kỷ luật và kiên định là yếu tố then chốt để tối ưu hóa danh mục.

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 đang sở hữu một "bộ tứ" lợi thế: Định giá hấp dẫn, chính sách vĩ mô hỗ trợ, kỳ vọng nâng hạng và nền kinh tế có sức bật cao trong khu vực.

Dù không thiếu rủi ro bên ngoài, tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt từ các tổ chức quản lý quỹ chuyên nghiệp, đang cho thấy niềm tin rõ rệt vào khả năng tăng trưởng của thị trường trong trung và dài hạn.