VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, dòng tiền bước vào vùng phân hóa

VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, dòng tiền phân hóa khi thị trường tiến vào vùng điểm cao. Thiết kế bởi AI.

VN-Index vượt mốc 1.800 điểm

Thị trường chứng khoán bước qua tuần giao dịch 24-28/8 với một mặt bằng điểm số cao hơn sau hai tuần liên tiếp tăng giá. VN-Index không chỉ vượt lại mốc 1.800 điểm mà còn tiến lên 1.832,12 điểm vào cuối tuần, tăng 64 điểm, tương ứng 3,62% so với tuần trước. VN30 cũng tăng 2,86%, lên 1.982,96 điểm, áp sát ngưỡng tâm lý 2.000 điểm.

Đà tăng được hình thành khá rõ trong ba phiên cuối tuần, sau khi hai phiên đầu chủ yếu vận động nhẹ quanh vùng 1.800 điểm. Sự cải thiện của lực cầu, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, giúp chỉ số tiếp tục duy trì xu hướng đi lên. VIC, VHM, FPT và VPB là những cái tên đóng vai trò đáng kể trong nhịp tăng, bên cạnh sự cải thiện của một số cổ phiếu ngân hàng về cuối tuần.

Việc vượt mốc 1.800 điểm diễn ra cùng lúc với sự cải thiện của thanh khoản và sự trở lại của khối ngoại, tạo thêm cơ sở cho nhịp phục hồi. Tuy nhiên, khi chỉ số đã đi vào vùng điểm cao hơn, diễn biến giá bắt đầu cho thấy sự giằng co rõ hơn.

Phiên cuối tuần phần nào cho thấy thử thách tại vùng điểm cao. VN-Index có thời điểm tiến gần 1.840 điểm nhưng lực cung chốt lời trước kỳ nghỉ lễ gia tăng, khiến chỉ số thu hẹp đà tăng và đóng cửa tại 1.832,12 điểm, chỉ tăng 0,56 điểm, tương ứng 0,03%.

Nhịp chững lại này chưa làm thay đổi xu hướng ngắn hạn, nhưng cho thấy lượng cổ phiếu có lãi bắt đầu tạo áp lực lên thị trường. Theo SHS Research, sau khi vượt vùng kháng cự quanh 1.800 điểm, VN-Index đang hướng tới vùng 1.850-1.900 điểm. Trong khi đó, VN30 tiến vào vùng 2.000-2.025 điểm, tương ứng khu vực đỉnh tháng 7/2026.

Đây là vùng thử thách mới đối với thị trường. Khi chỉ số càng tiến gần vùng đỉnh cũ, áp lực cung có thể gia tăng và những phiên rung lắc, kiểm định lại vùng 1.800-1.820 điểm là khả năng cần tính đến. Vì vậy, câu chuyện của thị trường trong giai đoạn tới không chỉ nằm ở việc VN-Index có thể đi thêm bao nhiêu điểm, mà quan trọng hơn là khả năng giữ được vùng giá vừa vượt qua.

Thanh khoản cải thiện, dòng tiền phân hóa

Nếu điểm số cho thấy sự trở lại của xu hướng tăng, thanh khoản lại cho thấy mức độ tham gia của dòng tiền đang được cải thiện. Trong đó, khối lượng giao dịch trong tuần tăng 27,4% so với tuần trước. Thanh khoản tăng cùng chiều với chỉ số là tín hiệu tích cực, cho thấy lực cầu đã chủ động hơn khi thị trường vượt mốc 1.800 điểm.

Độ rộng thị trường cũng nghiêng về phía tích cực. Nhiều nhóm ngành ghi nhận diễn biến thuận lợi như bất động sản, ngân hàng, thép, cảng biển, hàng không và cao su. Dòng tiền nổi bật hơn ở ngân hàng, bất động sản, thép, cảng biển, hàng không và cao su. Trong nhóm tài chính, một số cổ phiếu như SHB, VPB, STB, LPB và SSB thu hút lực cầu, trong khi GEX, THD, ACV, PHP là những điểm sáng ở nhóm công nghiệp.

Nhưng đằng sau bức tranh tích cực đó vẫn là sự phân hóa khá rõ. Không phải toàn bộ nhóm ngành cùng vận động theo chỉ số. Xây dựng, bảo hiểm, điện, thủy sản, hóa chất và năng lượng chịu áp lực điều chỉnh. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn như TCB cũng giảm giá, trong khi các mã chứng khoán VIX, HCM hay một số cổ phiếu công nghiệp, hàng không cũng chịu sức ép bán.

Sự phân hóa này cho thấy dòng tiền đang quay lại nhưng chưa tạo ra trạng thái đồng thuận trên diện rộng. Nhà đầu tư vẫn lựa chọn những cổ phiếu có câu chuyện và động lực riêng, thay vì mua đồng đều theo toàn thị trường. Ngay cả ở những nhóm có diễn biến tích cực, lực kéo cũng chưa thực sự đồng đều; chẳng hạn, nhóm công nghệ thông tin tăng 1,3% nhưng động lực chủ yếu đến từ FPT.

Đây là điểm cần lưu ý khi đánh giá chất lượng của nhịp phục hồi. Một thị trường có thể tiếp tục tăng điểm nếu những cổ phiếu vốn hóa lớn giữ được vai trò dẫn dắt, nhưng để xu hướng trở nên bền vững hơn, dòng tiền cần có sự lan tỏa rộng hơn. Thanh khoản cao sẽ có ý nghĩa tích cực hơn nếu đi cùng với sự cải thiện của độ rộng và sự tham gia ngày càng nhiều của các nhóm ngành.

Thực tế này cũng thể hiện rõ trong nhóm ngân hàng khi lực cầu tập trung vào một số cổ phiếu, trong khi một số mã khác vẫn điều chỉnh. Dòng tiền vì thế đang có xu hướng chọn lọc ngay trong những nhóm vốn hóa lớn.

Khi VN-Index tiến gần 1.850 điểm, khả năng duy trì thanh khoản và mở rộng sự tham gia của các nhóm ngành sẽ là phép thử đối với chất lượng nhịp tăng. Đây cũng là yếu tố quyết định liệu dòng tiền đang thực sự mở rộng hay mới chỉ tập trung ở một số cổ phiếu dẫn dắt.

Dòng tiền ngoại có dấu hiệu đổi nhịp

Một trong những điểm đáng chú ý của tuần giao dịch 24-28/8 là sự thay đổi trong hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài. Sau thời gian duy trì áp lực bán, khối ngoại đã trở lại mua ròng trên 2 sàn niêm yết. Riêng HoSE, giá trị mua ròng đạt 951,7 tỷ đồng, trong khi HNX ghi nhận gần 87 tỷ đồng. Tính chung, dòng vốn ngoại mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng trong tuần, bổ sung thêm một điểm tựa cho thị trường khi VN-Index vượt mốc 1.800 điểm.

Đáng chú ý, lực mua không chỉ tập trung ở một thời điểm. Trong phiên cuối tuần, khi tâm lý thị trường có phần thận trọng trước kỳ nghỉ lễ và áp lực chốt lời gia tăng, khối ngoại vẫn mua ròng khoảng 335 tỷ đồng trên HOSE, tập trung vào FPT, TCB và VPB. Đây là diễn biến đáng chú ý bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đang giữ vai trò quan trọng trong việc dẫn dắt chỉ số.

Tuy nhiên, con số mua ròng của một tuần chưa đủ để khẳng định dòng vốn ngoại đã đảo chiều. Nếu đặt trong nền giao dịch từ đầu năm và những tháng trước, nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì quy mô bán ròng lớn. Điều đáng chú ý hơn là cường độ bán đã có xu hướng giảm. Theo các phân tích của một số công ty chuiwsng khoán được công bố trong tuần, giá trị bán ròng của khối ngoại trong tháng 8 khoảng 2.467 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân khoảng 15.600 tỷ đồng trong ba tháng gần nhất. Dòng vốn qua các quỹ ETF trong tuần gần nhất cũng chuyển sang vào ròng khoảng 3,4 triệu USD.

Những chuyển động này diễn ra trong thời điểm câu chuyện nâng hạng thị trường có thêm bước tiến cụ thể. FTSE Russell đã công bố danh mục với 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào FTSE Global Equity Index Series, có hiệu lực từ ngày 21/9. Thông tin này giúp kỳ vọng về dòng vốn quốc tế vào chứng khoán Việt Nam có thêm cơ sở, đồng thời tạo thêm sự quan tâm đối với những cổ phiếu có khả năng được hưởng lợi từ quá trình nâng hạng.

Vì vậy, điều đáng quan sát không chỉ là quy mô mua ròng trong tuần, mà là khả năng duy trì trạng thái này trong những tuần tiếp theo. Nếu áp lực bán tiếp tục hạ nhiệt và dòng tiền ngoại được nối dài, đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ khi VN-Index tiến vào vùng 1.850-1.900 điểm. Ngược lại, nếu giao dịch mua ròng chỉ mang tính thời điểm, lực cầu trong nước vẫn sẽ giữ vai trò quyết định đối với xu hướng thị trường.

Ở thời điểm này, gọi đây là một cuộc đảo chiều của dòng vốn ngoại có lẽ còn sớm. Nhưng sau một thời gian gây sức ép lên thị trường, những tín hiệu mới trong tuần qua cho thấy dòng tiền ngoại đang có dấu hiệu đổi nhịp – một chuyển động đáng chú ý khi thị trường bước vào vùng điểm cao hơn.