VN-Index kiểm chứng sức bền của dòng tiền

Dòng tiền trở lại, VN-Index đối mặt vùng cản mới.

Dòng tiền trở lại sau những phiên thận trọng

Sau nhiều phiên giao dịch dè dặt, dòng tiền bất ngờ quay trở lại trong phiên 21/8, giúp VN-Index tăng 33,88 điểm và khép lại tuần với mức tăng 2,26%. Độ rộng thị trường đồng thời mở rộng rõ rệt, cho thấy lực cầu đã chủ động hơn. Tuy nhiên, thanh khoản bình quân cả tuần vẫn ở mức thấp, khiến sức bền của dòng tiền tiếp tục là vấn đề cần được kiểm chứng.

Trong phần lớn tuần qua (17-21/8), VN-Index vận động giằng co trong bối cảnh thanh khoản suy giảm. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE đạt 15.103 tỷ đồng, giảm 8,66% so với tuần trước, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chi phối phần lớn thời gian giao dịch.

Bước ngoặt đến trong phiên 21/8, khi lực cầu mua chủ động gia tăng mạnh, giúp VN-Index lấy lại gần như toàn bộ số điểm giảm của tuần trước. Chỉ số tăng 33,88 điểm trong phiên, qua đó khép lại tuần ở 1.768,12 điểm, tăng 39,04 điểm, tương đương 2,26%.

Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở mức tăng của chỉ số, mà ở độ lan tỏa của lực cầu. Thị trường ghi nhận 233 mã tăng và 138 mã giảm trên HOSE, với 17/18 nhóm ngành tăng điểm.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục tạo nền cho thị trường. VIC, VHM, GAS, BID và MBB đóng góp tổng cộng 20,4 điểm cho VN-Index. Trong đó, VIC tăng 7,39%, VHM tăng 5,97% và GAS tăng 3,77%, trở thành những cổ phiếu tác động tích cực nhất lên chỉ số trong tuần.

Đáng chú ý, dòng tiền cũng lan tỏa sang nhóm chứng khoán khi các cổ phiếu trong nhóm đồng loạt tăng trần trước thông tin biên độ giao dịch trên HOSE dự kiến tăng lên 10% từ ngày 28/12/2026. Trong khi đó, Dầu khí, Tiện ích và Công nghệ thông tin tăng từ 5-6,3%; Bán lẻ là nhóm duy nhất giảm, với mức giảm 1,2%.

Dù lực cầu đã chủ động hơn, thanh khoản bình quân cả tuần vẫn chưa theo kịp mức tăng của chỉ số, khi sự sôi động chủ yếu tập trung trong phiên cuối tuần. Khối ngoại bán ròng 2.658 tỷ đồng trên HOSE trong tuần, tương đương khoảng 104 triệu USD, dù đã mua ròng trở lại trong phiên cuối tuần. Dòng vốn ngoại chưa trở thành điểm tựa rõ ràng, trong khi dòng tiền trong nước mới chỉ cho thấy tín hiệu tích cực bước đầu.

Với VN-Index đã tiến gần vùng 1.780-1.800 điểm, tuần 24-28/8 sẽ là giai đoạn kiểm chứng lực cầu sau phiên bứt phá. Nếu dòng tiền tiếp tục duy trì khi thị trường đi lên, tín hiệu tích cực cuối tuần trước sẽ có thêm cơ sở. Ngược lại, thanh khoản nhanh chóng suy giảm khi chỉ số tiến vào vùng cản sẽ cho thấy thị trường vẫn cần thêm thời gian củng cố.

Kỳ vọng nâng hạng đặt trong nền tảng lợi nhuận và điều kiện tiền tệ

Tiến trình nâng hạng tiếp tục tạo kỳ vọng đối với thị trường, đặc biệt sau khi FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong kỳ rà soát tháng 9. Thông tin này có thể duy trì sự quan tâm đối với các cổ phiếu nhạy với thanh khoản và dòng vốn nước ngoài.

Tuy nhiên, tác động của dòng vốn nâng hạng cần được nhìn theo lộ trình. Việc phân bổ vốn theo các bộ chỉ số diễn ra qua nhiều giai đoạn, trong khi giá cổ phiếu có thể phản ứng trước dựa trên kỳ vọng. Do đó, diễn biến tích cực cuối tuần chưa thể đồng nghĩa với sự xuất hiện ngay lập tức của một mặt bằng dòng vốn mới.

Bên cạnh yếu tố kỳ vọng, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục là nền tảng quan trọng đối với thị trường. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm duy trì tăng trưởng tích cực, trong khi triển vọng lợi nhuận năm 2026 được đánh giá khả quan. Đây là cơ sở để dòng tiền có thêm động lực lựa chọn cổ phiếu khi thị trường bước vào vùng giá cao hơn.

Ở góc độ vĩ mô, mặt bằng lãi suất, tín dụng và diễn biến tỷ giá sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến điều kiện tài chính và triển vọng hoạt động của doanh nghiệp. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ và giá dầu là những biến số bên ngoài cần theo dõi bởi có thể tác động đến dòng vốn quốc tế, tỷ giá và chi phí đầu vào.

Như vậy, thị trường đang có thêm những yếu tố hỗ trợ, nhưng mức độ bền vững của nhịp hồi vẫn cần được kiểm chứng qua diễn biến thực tế của dòng tiền. Kỳ vọng nâng hạng có thể tạo thêm động lực, trong khi triển vọng lợi nhuận và điều kiện tài chính sẽ là những yếu tố quan trọng để đánh giá khả năng duy trì mặt bằng giá.

Tuần mới (24-28/8): Chờ tín hiệu xác nhận tại vùng 1.780-1.800 điểm

VN-Index bước vào tuần mới ở 1.768,12 điểm, tiến sát vùng 1.780-1.800 điểm. Sau nhịp tăng nhanh, đây là khu vực có thể xuất hiện áp lực chốt lời cao hơn. Vì vậy, phản ứng của thị trường khi tiếp cận vùng cản sẽ quan trọng hơn việc chỉ số tăng thêm bao nhiêu điểm trong từng phiên.

Nếu lực cầu tiếp tục duy trì, thanh khoản không quay lại mức thấp và độ rộng vẫn tích cực, thị trường sẽ có thêm khả năng hấp thụ nguồn cung tại vùng 1.780-1.800 điểm. Khi đó, nhịp hồi hiện tại có cơ sở được củng cố.

Ngược lại, nếu thanh khoản suy giảm nhanh sau phiên bùng nổ ngày 21/8, trong khi áp lực bán gia tăng khi chỉ số tiến vào vùng cao, thị trường có thể cần thêm thời gian tích lũy. Vùng 1.750-1.760 điểm khi đó là khu vực cần theo dõi để đánh giá khả năng duy trì nền giá của VN-Index.

Một nhịp rung lắc vì vậy chưa phải tín hiệu tiêu cực nếu thị trường vẫn giữ được vùng hỗ trợ và áp lực bán không gia tăng đột biến. Ngược lại, việc giảm điểm đi kèm thanh khoản tăng mạnh sẽ đáng lưu ý hơn, bởi cho thấy nguồn cung đang trở lại ở mặt bằng giá cao.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi sau phiên tăng mạnh và ưu tiên quan sát phản ứng của cổ phiếu trong các nhịp rung lắc. Những cổ phiếu duy trì nền giá, thanh khoản cải thiện và giữ được sức mạnh khi thị trường điều chỉnh có thể tiếp tục được theo dõi. Với các mã đã tăng nhanh, chờ thêm tín hiệu xác nhận sẽ giúp hạn chế rủi ro ngắn hạn.

Tuần 24-28/8 vì vậy sẽ tập trung vào khả năng dòng tiền có tiếp tục duy trì sau phiên bứt phá hay không. Việc VN-Index giữ được vùng 1.750-1.760 điểm, đồng thời cải thiện thanh khoản và hấp thụ được nguồn cung tại 1.780-1.800 điểm sẽ là những tín hiệu quan trọng để đánh giá khả năng mở rộng nhịp hồi.