VN-Index có thể tiến tới vùng 1.800 điểm trong trung hạn

Thị trường chứng khoán vẫn chưa tạo đỉnh

VN-Index có tuần (28/7 - 1/8) điều chỉnh đầu tiên sau chuỗi 6 tuần tăng điểm mạnh mẽ liên tiếp. Theo ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), việc thị trường điều chỉnh sau chuỗi tăng dài là hoàn toàn bình thường, chỉ mang dáng dấp của một nhịp chốt lời, diễn ra trong bối cảnh nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh từ 25 - 40% sau 6 tuần tăng liên tiếp.

Đồng thời, vùng điểm quanh 1.500 là ngưỡng cản mạnh về tâm lý khi trùng với đỉnh cũ trong giai đoạn “bơm tiền” 2021 - 2022, nên việc xuất hiện áp lực chốt lời là bình thường. Bằng chứng là đến phiên 4/8, dòng tiền ào ạt quay trở lại, kéo VN-Index bật tăng gần 33 điểm.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô củng cố cho quan điểm này. Tăng trưởng tín dụng tính đến đầu tháng 7/2025 đạt gần 9,9%, mức cao nhất nhiều năm. Đồng thời, dòng tiền vào thị trường đạt kỷ lục, có phiên lên tới 3 tỷ USD, cho thấy sự hứng khởi của dòng tiền ngắn hạn trong bối cảnh chính sách tiền tệ và tài khóa đang cùng hỗ trợ nền kinh tế, đồng nghĩa, thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng bền vững.

“Thị trường hiện mang dáng dấp giai đoạn 2020 - 2022. Khi đó, VN-Index từng có sóng tăng gần 50% từ đáy thứ hai hậu COVID-19, đan xen với những nhịp điều chỉnh sâu từ 10 - 16%”, ông Sơn phân tích.

Từ vùng đáy gần nhất, VN-Index đã tăng khoảng 46%. Theo kinh nghiệm các chu kỳ trước, thị trường thường có các nhịp điều chỉnh xen kẽ từ 7 - 10% trước khi bước vào chu kỳ tăng tiếp theo. Ông Sơn kỳ vọng VN-Index có thể tiến tới các vùng kháng cự cao hơn như 1.600 điểm, thậm chí 1.800 điểm trong trung hạn.

Cơ cấu danh mục, đón sóng mới

Với quan điểm xu hướng tăng chưa kết thúc, ông Trần Hoàng Sơn khuyến nghị nhà đầu tư không nên bán tháo toàn bộ danh mục trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn vừa qua.

“Chốt lời từng phần từ 15 - 20% là hợp lý. Sau đó, cần nhìn lại danh mục, lựa chọn các nhóm cổ phiếu mạnh để giải ngân trở lại khi thị trường tạo nền giá mới”, ông Sơn chia sẻ.

Trong ngắn hạn, chuyên gia của VPBankS đưa ra 2 kịch bản chính. Thứ nhất, VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ 1.480 điểm và dao động tích lũy trong biên độ rộng. Đây là kịch bản có xác suất cao, khi thị trường đã nhiều lần bật mạnh từ vùng giá này. Thứ hai, nếu chỉ số thủng mốc 1.480 điểm, vùng 1.430 - 1.450 điểm sẽ đóng vai trò là hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo, nơi nhà đầu tư có thể giải ngân với định giá hợp lý hơn.

Điểm đáng chú ý là thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao ngay cả trong các phiên điều chỉnh. Thị trường có phiên giảm tới 60 - 70 điểm, nhưng thanh khoản không hề sụt giảm, cho thấy dòng tiền vẫn ở lại và sẵn sàng tham gia khi cổ phiếu về vùng chiết khấu.

Về nhóm ngành, ông Sơn cho rằng, Ngân hàng sẽ là tâm điểm hưởng lợi trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng mạnh, thanh khoản dồi dào và nền kinh tế được hỗ trợ bởi chính sách nới lỏng. Bên cạnh đó, các nhóm cổ phiếu có liên quan đến Đầu tư công, Bất động sản khu công nghiệp, Chứng khoán và Xây dựng cũng sẽ có nhiều cơ hội tăng giá trong sóng hồi phục tới.

Ngoài ra, thị trường cũng đang chờ đợi yếu tố mang tính bước ngoặt vào tháng 9, khi kỳ vọng về việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng 2 trở nên rõ nét hơn.

“Nếu nâng hạng chính thức được công bố, thị trường sẽ đón dòng vốn ngoại quy mô lớn, tạo thêm lực đẩy cho VN-Index vượt qua các mốc kháng cự quan trọng”, ông Sơn nhận định.

Chuyên gia của VPBankS cũng lưu ý, trong giai đoạn giữa và cuối tháng 8, thị trường có thể xuất hiện thêm các nhịp điều chỉnh sâu trong biên độ rộng, tạo ra cơ hội tích lũy cổ phiếu chất lượng với mức giá hợp lý. Nhà đầu tư nên tận dụng các vùng dao động này để cơ cấu lại danh mục, chuẩn bị cho nhịp tăng tiếp theo vào cuối quý III và quý IV.