 |
| Nhóm doanh nghiệp ngành dầu khí dự báo sẽ đạt lợi nhuận cao trong năm 2026. Ảnh: C.L |
Thượng nguồn hưởng lợi lớn từ dự án
Theo MBS Research, mặc dù giá dầu Brent giảm về vùng 75-80 USD/thùng trong tháng 6 khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran hạ nhiệt, nhưng bình quân cả quý vẫn duy trì ở mức cao khoảng 97 USD/thùng. Đây tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp dầu khí.
Đối với nhóm thượng nguồn, MBS Research đánh giá triển vọng tăng trưởng tích cực nhờ hoạt động thăm dò, khai thác sôi động hơn các năm trước, trong bối cảnh nhiều dự án dầu khí trọng điểm được đẩy nhanh tiến độ.
Đáng chú ý, Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PV Technical Services - PVS) tiếp tục hưởng lợi từ khối lượng công việc lớn tại các dự án trong nước. Doanh nghiệp đang triển khai ba gói thầu trọng điểm thuộc dự án Lạc Đà Vàng gồm EPC giàn công nghệ trung tâm, EPC tuyến ống nội mỏ và hợp đồng cung cấp FSO.
Bên cạnh đó, hợp đồng Sư Tử Trắng giai đoạn 2B được ký kết trong tháng 4/2026, tiếp tục bổ sung nguồn việc cho các quý tới. Đáng chú ý, chuỗi dự án Lô B - Ô Môn đang được triển khai nhanh hơn kỳ vọng khi tiến độ hai gói EPCI#1 và EPCI#2 lần lượt đạt khoảng 65% và 95%.
Với các hợp đồng trúng thầu lớn cùng tiến độ thi công thuận lợi, MBS dự báo PVS đạt 428 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II/2026, tăng 18,5% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ doanh thu từ các gói EPC/EPCI trong nước và đóng góp ổn định của mảng FSO/FPSO.
Trong khi đó, Tổng công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling - PVD) được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng cao hơn nhờ giàn khoan PVD IX chính thức đi vào hoạt động từ tháng 4/2026, nâng tổng số giàn tự nâng khai thác lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Các giàn khoan hiện hữu tiếp tục vận hành với hiệu suất gần như tối đa tại Việt Nam, Malaysia, Brunei và Indonesia, trong khi giá thuê giàn duy trì quanh 90.000 USD/ngày. Đồng thời, mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tiếp tục tăng trưởng nhờ nhu cầu từ các dự án Lô B - Ô Môn, Đại Hùng pha 4 và Lạc Đà Vàng. Chuyên gia dự báo PVD sẽ đạt 339 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 41,3% so với cùng kỳ.
Trung nguồn ổn định, hạ nguồn phục hồi mạnh
Ở nhóm trung nguồn, MBS Research nhận định kết quả kinh doanh duy trì ổn định nhưng chưa tạo nhiều đột phá.
Đối với Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (PV GAS - GAS), giá dầu Brent bình quân cao hơn cùng kỳ góp phần hỗ trợ giá bán khí khô, LPG và condensate.
Trong nước, doanh nghiệp đã nhập khẩu 354 nghìn tấn LNG trong 6 tháng đầu năm 2026 và thu xếp thêm hơn 140 nghìn tấn LPG cho các tháng tiếp theo, qua đó bảo đảm nguồn cung cho phát điện, sản xuất công nghiệp và tiêu dùng.
Theo MBS Research, mảng LNG tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tích cực và từng bước gia tăng đóng góp vào kết quả kinh doanh, dù quy mô hiện chưa đủ lớn để trở thành động lực lợi nhuận chính.
MBS Research dự phóng GAS đạt 3.571 tỷ đồng lợi nhuận ròng trong quý II/2026, giảm 24,8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức giảm chủ yếu xuất phát từ nền so sánh cao khi quý II/2025 doanh nghiệp ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng khoảng 1.600 tỷ đồng. Nếu loại trừ yếu tố này, lợi nhuận cốt lõi gần như đi ngang.
Đối với Tổng công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans - PVT), hoạt động khai thác đội tàu tiếp tục ổn định với 100% đội tàu vận hành an toàn và liên tục.
Theo MBS Research, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã góp phần đẩy giá cước vận tải dầu thô quốc tế tăng lên. Dù mức tăng chủ yếu tập trung ở phân khúc tàu VLCC và Suezmax, trong khi đội tàu của PVT chủ yếu là Aframax, tàu dầu sản phẩm và tàu LPG, doanh nghiệp vẫn được hưởng lợi gián tiếp từ xu hướng tích cực của thị trường.
MBS Research dự báo PVT đạt 349 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 18,8%, nhờ hiệu suất khai thác đội tàu cao, đóng góp của các tàu mới và mặt bằng giá cước thuận lợi hơn cùng kỳ.
Ở nhóm hạ nguồn, MBS Researchcho rằng sau giai đoạn biến động mạnh đầu năm, crack spread của các sản phẩm lọc dầu đã hạ nhiệt khi căng thẳng Trung Đông được kiểm soát. Tuy nhiên, mặt bằng crack spread vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử, tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận các doanh nghiệp lọc hóa dầu.
Theo đó, Công ty Cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) được dự báo có mức tăng trưởng mạnh nhất toàn ngành.
Sau quý II/2025 chịu tác động tiêu cực từ biến động giá dầu và phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, kết quả kinh doanh của BSR được kỳ vọng phục hồi rõ rệt.
Chuyên gia MBS Research dự báo, BSR đạt 4.077 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II/2026, tăng tới 381,9% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ crack spread cải thiện, không còn phát sinh khoản lỗ lớn từ đánh giá lại hàng tồn kho và Nhà máy Lọc dầu Dung Quất tiếp tục vận hành công suất cao.
Trong khi đó, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex - PLX) được dự báo ghi nhận 1.152 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 10,3%.
Theo các chuyên gia, mặc dù sản lượng tiêu thụ xăng dầu tiếp tục tăng trưởng nhờ nhu cầu trong nước khả quan, nhưng lợi nhuận chịu áp lực do giá vốn phản ánh lượng hàng tồn kho được tích lũy trong giai đoạn giá dầu ở mức cao của quý I và tháng 4-5/2026. Trong khi đó, giá bán lẻ trong nước điều chỉnh theo chu kỳ điều hành khiến doanh nghiệp chưa thể hưởng lợi ngay từ nhịp giảm của giá dầu vào cuối quý. Xét cả năm 2026, MBS Research tiếp tục duy trì đánh giá tích cực đối với nhóm doanh nghiệp ngành dầu khí.
