VN-Index mất mốc 1.680, rủi ro kiểm định vùng 1.600 điểm

VN-Index lùi về vùng 1.650 điểm trong tuần qua. Ảnh: Khánh Hạ.

Áp lực điều chỉnh gia tăng trong bối cảnh dòng tiền suy yếu và yếu tố vĩ mô kém thuận lợi

VN-Index đóng cửa tuần giao dịch 16-20/3/2026 tại 1.647,81 điểm, giảm 2,86% so với tuần trước và đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.680 điểm, qua đó cho thấy xu hướng ngắn hạn đang suy yếu. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh dòng tiền có dấu hiệu thu hẹp và áp lực bán gia tăng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, qua đó đặt ra khả năng chỉ số sẽ tiếp tục kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn, đáng chú ý là khu vực 1.600 điểm trong tuần giao dịch 23-27/3/2026.

Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh hiện tại không xuất phát từ một yếu tố đơn lẻ, mà là sự cộng hưởng của nhiều biến số. Trên bình diện quốc tế, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục duy trì, khiến giá dầu neo ở vùng cao và làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Fed, có xu hướng duy trì chính sách thận trọng hơn, qua đó ảnh hưởng đến dòng vốn trên các thị trường tài chính.

Tác động từ bên ngoài nhanh chóng phản ánh lên thị trường trong nước thông qua hoạt động của khối ngoại. Tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận giá trị bán ròng hơn 6.200 tỷ đồng, tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, HPG và FPT. Áp lực này không chỉ tác động đến điểm số mà còn ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý giao dịch của nhà đầu tư trong nước.

Ở góc độ nội tại, một số chỉ dấu cho thấy môi trường tiền tệ đang có sự điều chỉnh. Giá xăng dầu tăng theo xu hướng thế giới, lãi suất huy động có dấu hiệu nhích lên và tỷ giá biến động nhẹ, trong khi Ngân hàng Nhà nước tiếp tục hút ròng thanh khoản qua kênh thị trường mở. Những yếu tố này phần nào khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ rõ ràng.

Diễn biến giao dịch trong các phiên cuối tuần cho thấy áp lực bán gia tăng rõ rệt, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng và dầu khí, trong khi lực cầu suy yếu về cuối phiên và trong đợt ATC. Thanh khoản có xu hướng giảm nhẹ nhưng biên độ điều chỉnh mở rộng là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang chuyển từ trạng thái chủ động sang quan sát.

Thực tế cho thấy, thị trường hiện không thiếu thông tin hỗ trợ, nhưng dòng tiền chưa đủ mạnh để duy trì xu hướng tăng ngắn hạn. Điều này có thể khiến chỉ số cần thêm thời gian tích lũy trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Trong bối cảnh xu hướng ngắn hạn có dấu hiệu suy yếu, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm trong tuần giao dịch tới. Đây được xem là vùng có ý nghĩa cả về kỹ thuật lẫn tâm lý, nơi lực cầu có thể xuất hiện nếu mặt bằng giá trở nên hấp dẫn hơn.

Kịch bản được nhiều chuyên gia nghiêng về là thị trường có thể vận động trong biên độ dao động rộng, với các nhịp tăng giảm đan xen nhằm tìm điểm cân bằng mới. Việc xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật là có thể xảy ra, tuy nhiên mức độ bền vững sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của dòng tiền.

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức hợp lý và hạn chế giải ngân với quy mô lớn. Hoạt động mua mới, nếu có, nên được thực hiện theo hướng thăm dò, ưu tiên các cổ phiếu đang trong quá trình tích lũy và có dấu hiệu thu hút dòng tiền trở lại. Đồng thời, cần hạn chế tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi ngắn.

Dòng tiền trong giai đoạn hiện tại có xu hướng phân hóa rõ rệt hơn so với trước. Một số nhóm ngành như bất động sản, điện lực hoặc bảo hiểm vẫn ghi nhận diễn biến tích cực cục bộ, trong khi các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng và chứng khoán cần thêm thời gian để ổn định trở lại. Điều này cho thấy thị trường có thể cần thêm thời gian tích lũy trước khi xác lập lại xu hướng rõ ràng hơn.

Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, triển vọng thị trường vẫn phụ thuộc vào các yếu tố nền tảng như tăng trưởng kinh tế và chính sách vĩ mô. Trong bối cảnh hiện tại, việc tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng ổn định vẫn là chiến lược phù hợp. Tuy nhiên, việc giải ngân thêm nên được cân nhắc theo từng nhịp điều chỉnh, nhằm tối ưu hóa giá vốn và kiểm soát rủi ro.

Tổng thể, thị trường trong tuần 23-27/3/2026 được dự báo sẽ tiếp tục vận động trong trạng thái thận trọng, với các nhịp rung lắc đan xen. Trong giai đoạn này, việc quản trị rủi ro và duy trì kỷ luật đầu tư được xem là yếu tố quan trọng, trong khi cơ hội sẽ tập trung nhiều hơn vào các cổ phiếu có nền tảng tốt và diễn biến giá tích lũy ổn định.