Thị trường tuần qua: VN-Index giữ mốc 1.690 điểm, trụ lớn đóng vai trò dẫn dắt

Thị trường tuần qua mang dáng dấp của một nhịp hồi kỹ thuật. Ảnh ST.

Trụ vốn hóa kéo chỉ số, phần còn lại vẫn phân hóa mạnh

Thị trường chứng khoán tuần qua ghi nhận VN-Index tiếp tục giữ vững mạch tăng tuần thứ ba liên tiếp và đứng trên mốc 1.690 điểm. Diễn biến của VN-Index cho thấy đà hồi phục vẫn nghiêng về nhóm cổ phiếu trụ trong khi dòng tiền trên diện rộng còn thận trọng. Ânh thành xu hướng rõ ràng hơn.

Trong phiên cuối tuần, riêng nhóm 10 cổ phiếu có mức tác động tích cực nhất đã đóng góp hơn 16 điểm cho VN-Index. Đáng chú ý, một cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn đã mang về hơn 11 điểm, gần như giữ vai trò “đầu kéo” của chỉ số. Bên cạnh đó, một số trụ lớn khác thuộc nhóm tài chính, hạ tầng cũng góp phần duy trì sắc xanh cho thị trường.

Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh vẫn xuất hiện tại một số cổ phiếu lớn thuộc nhóm ngân hàng và công nghệ, khiến đà tăng của chỉ số thiếu đi sự bứt phá đồng đều. Mức giảm ở từng mã không quá lớn, song đủ để cho thấy tâm lý chốt lời ngắn hạn vẫn đang đan xen trong dòng tiền.

Đáng lưu ý, sự phân hóa không chỉ diễn ra giữa các nhóm ngành, mà còn xuất hiện ngay trong nội bộ từng nhóm cổ phiếu. Trong nhóm bất động sản, chỉ một số mã đầu ngành duy trì đà tăng rõ nét, trong khi phần lớn cổ phiếu midcap và penny đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ. Nhóm ngân hàng cũng trong trạng thái tương tự, khi dòng tiền chủ yếu tập trung ở vài mã dẫn dắt, còn lại giao dịch khá trầm lắng.

Thực tế này cho thấy nhịp hồi hiện tại của thị trường chưa mang tính “đồng thuận”, mà chủ yếu dựa vào lực kéo cục bộ từ nhóm vốn hóa lớn. Điều này vừa giúp VN-Index giữ được mặt bằng điểm số cao, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu các trụ này suy yếu trong bối cảnh dòng tiền chưa kịp lan tỏa sang phần còn lại của thị trường.

Thanh khoản chưa cải thiện, dòng tiền tập trung nhóm dẫn dắt

Dù chỉ số duy trì xu hướng hồi phục, thanh khoản toàn thị trường trong tuần qua vẫn chưa cho thấy sự cải thiện tương xứng. Dòng tiền tiếp tục ưu tiên nhóm cổ phiếu thuộc rổ VN30, nơi tập trung các mã vốn hóa lớn, thanh khoản cao và có ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số. Ngược lại, nhóm cổ phiếu midcap và penny giao dịch khá trầm lắng, thiếu động lực rõ rệt.

Theo BVSC Research, dòng tiền ngắn hạn vẫn duy trì trạng thái thận trọng, chủ yếu tìm đến các cổ phiếu dẫn dắt chỉ số thay vì lan tỏa đồng đều trên diện rộng. Thực tế này cũng phản ánh tâm lý ưu tiên an toàn của nhà đầu tư trong bối cảnh xu hướng thị trường chưa thật sự rõ ràng.

Trong các nhịp hồi gần đây, mức độ lan tỏa của dòng tiền đều không cao. Việc dòng vốn tập trung vào nhóm dẫn dắt cho thấy nhà đầu tư tiếp tục chọn chiến lược phòng thủ, thay vì mở rộng vị thế trên diện rộng. Điều này cũng lý giải vì sao thanh khoản dù có cải thiện ở một số phiên, nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức chưa đủ mạnh để hình thành một nhịp tăng bền vững.

Điểm đáng chú ý là sự “chọn lọc” của dòng tiền ngày càng rõ nét hơn theo tiêu chí thanh khoản, quy mô vốn hóa và mức độ ổn định của nền giá. Các cổ phiếu mang tính đầu cơ cao không còn thu hút dòng tiền như các giai đoạn trước, trong khi nhóm cổ phiếu cơ sở tốt vẫn giữ được độ bền nhất định. Diễn biến này cho thấy thị trường đang trong quá trình tự sàng lọc lại kỳ vọng, trước khi hình thành một mặt bằng xu hướng mới.

Về giao dịch khối ngoại, hoạt động mua – bán tiếp tục đan xen với quy mô không quá lớn, chưa tạo ra xu hướng dẫn dắt rõ rệt cho thị trường trong ngắn hạn. Có những phiên khối ngoại mua ròng nhẹ tại một số cổ phiếu trụ, nhưng cũng nhanh chóng chuyển sang trạng thái bán ròng trong các phiên sau. Việc thiếu vắng dòng tiền ngoại mang tính định hướng khiến động lực tăng điểm của thị trường hiện nay vẫn chủ yếu dựa vào dòng tiền trong nước.

Tâm lý nhà đầu tư cá nhân cũng đang ở trạng thái “vừa kỳ vọng, vừa dè chừng”. Kỳ vọng đến từ chuỗi ba tuần tăng liên tiếp của chỉ số, trong khi sự dè chừng xuất phát từ lo ngại rằng nhịp hồi hiện tại chưa có nền tảng thanh khoản đủ mạnh. Điều này khiến chiến lược giao dịch ngắn hạn, chốt lời nhanh khi đạt kỳ vọng vẫn chiếm ưu thế.

VN-Index tiến sát vùng cản 1.700 điểm, rủi ro rung lắc gia tăng

Sau ba tuần hồi phục liên tiếp, VN-Index đang tiến sát vùng kháng cự mạnh quanh 1.690–1.700 điểm, khu vực được đánh giá có ý nghĩa quan trọng cả về mặt kỹ thuật lẫn tâm lý thị trường. Các chỉ báo xung lượng cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì, nhưng độ dốc của đà tăng đã bắt đầu chậm lại.

Trong bối cảnh thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt khi chỉ số tiệm cận vùng cản, rủi ro xuất hiện các nhịp rung lắc hoặc điều chỉnh kỹ thuật đang gia tăng.

Trong kịch bản thận trọng, nếu VN-Index không đủ lực để vượt dứt khoát mốc 1.700 điểm, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.660–1.670 điểm. Đây được xem là vùng nền quan trọng trong ngắn hạn, nơi hội tụ các đường trung bình động và vùng tích lũy trước đó của chỉ số.

Ở góc độ hành vi, khi chỉ số tiệm cận vùng cản mạnh, tâm lý chốt lời ngắn hạn thường có xu hướng gia tăng, đặc biệt tại các cổ phiếu đã tăng nhanh trong thời gian ngắn. Áp lực này nếu không được hấp thụ bởi dòng tiền mới sẽ dễ khiến thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật mang tính “xả áp lực”, thay vì đảo chiều xu hướng.

Ở kịch bản tích cực hơn, nếu mốc 1.700 điểm được chinh phục với sự ủng hộ rõ rệt của thanh khoản, VN-Index có thể mở ra dư địa tăng mới. Tuy nhiên, để kịch bản này bền vững, thị trường cần sự đồng thuận cao hơn từ nhiều nhóm ngành, thay vì chỉ dựa vào một vài mã vốn hóa lớn như hiện tại.

Tổng thể, thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm về mặt xu hướng. Đà tăng vẫn hiện diện, nhưng đi kèm là rủi ro rung lắc khi chỉ số tiến sát vùng cản mạnh trong điều kiện dòng tiền chưa thật sự “mở khóa”.