Dòng tiền tuần qua: Tín dụng vượt huy động, ngân hàng được nới trần LDR lên 95%

MB trở thành ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam vượt mốc 100.000 tỷ đồng vốn điều lệ.

Tín dụng tăng nhanh hơn huy động

Bức tranh tiền tệ 9 tháng cho thấy nhu cầu vốn của nền kinh tế tiếp tục tăng khá nhanh. Theo số liệu Cục Thống kê, tính đến ngày 28/9/2026, huy động vốn của các tổ chức tín dụng tăng 9,78% so với cuối năm 2025, trong khi tín dụng tăng 10,89%.

Đến ngày 30/9, thông tin tại Họp báo Chính phủ thường kỳ ngày 3/10/2026, theo Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà, tổng dư nợ của hệ thống đạt khoảng 20,75 triệu tỷ đồng, tăng 11,59% so với cuối năm trước và 16,69% so với cùng kỳ năm 2025.

Một trong những hướng triển khai đáng chú ý là chương trình tín dụng dành cho các động lực tăng trưởng và doanh nghiệp nhỏ và vừa. Từ 4 ngân hàng thương mại nhà nước ban đầu, đến nay đã có 19 ngân hàng đăng ký tham gia với quy mô khoảng 409.000 tỷ đồng.

Trong đó, 10 ngân hàng đã giải ngân, với khoảng 12.900 lượt khách hàng có dư nợ, tổng dư nợ đạt khoảng 18.600 tỷ đồng. Lãi suất thấp hơn 1 - 3,6% so với mức cho vay thông thường của chính các ngân hàng tham gia.

Chương trình cho vay liên kết sản xuất, chế biến và tiêu thụ lúa gạo chất lượng cao, phát thải thấp tại Đồng bằng sông Cửu Long cũng đã giải ngân khoảng 5.000 tỷ đồng, với lãi suất thấp hơn tối thiểu 1% so với lãi suất cho vay cùng kỳ hạn.

Bước sang quý IV/2026, đại diện lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước cho biết, tín dụng tiếp tục được tập trung vào lĩnh vực ưu tiên và các động lực tăng trưởng, đồng thời kiểm soát lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro. Các chương trình đối với doanh nghiệp nhỏ và vừa, nông lâm thủy sản, lúa gạo chất lượng cao, hạ tầng điện, giao thông, công nghệ chiến lược và nhà ở xã hội sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Ở kênh tín dụng chính sách, đến cuối tháng 9, tổng vốn giải ngân từ đầu năm đạt 118.500 tỷ đồng cho hơn 1,584 triệu lượt hộ nghèo, hộ cận nghèo và các đối tượng chính sách khác. Dư nợ tín dụng chính sách đạt 457.500 tỷ đồng, tăng 10,6% so với năm 2025.

Nới trần LDR lên 95%, ngân hàng có thêm khoảng linh hoạt về vốn

Một thay đổi chính sách đáng chú ý trong tuần là Thông tư số 50/2026/TT-NHNN được Ngân hàng Nhà nước ban hành ngày 30/9, có hiệu lực từ ngày 1/12/2026, quy định về các giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của ngân hàng thương mại, chi nhánh ngân hàng nước ngoài.

Theo đó, tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi (LDR) tối đa được nâng từ 85% lên 95%, đồng thời cách xác định tỷ lệ này cũng được điều chỉnh.

Cùng với LDR, Thông tư số 50/2026/TT-NHNN đưa vào các tỷ lệ quản lý thanh khoản theo hướng tiệm cận Basel III gồm tỷ lệ khả năng chi trả LCR, tỷ lệ nguồn vốn ổn định ròng NSFR và tỷ lệ đòn bẩy LEV. Các ngân hàng có thể đăng ký áp dụng sớm LCR, NSFR; lộ trình bắt buộc bắt đầu từ năm 2028 và tiến tới ngưỡng 100%.

Theo đánh giá của các chuyên gia Công ty Chứng khoán ACBS, dù cách tính mới có thể khiến LDR của các ngân hàng trong phạm vi theo dõi tăng khoảng 3 - 13 điểm %, việc nâng trần lên 95% giúp 8/9 ngân hàng vẫn nằm trong giới hạn theo ước tính.

Báo cáo của ACBS cho rằng, quy định chính thức nới hơn so với dự thảo trước đó, qua đó giảm bớt áp lực tuân thủ và tạo thêm khả năng hạ nhiệt lãi suất trong thời gian tới.

Đáng chú ý, tác động không chỉ nằm ở khả năng cho vay. Theo báo cáo của ACBS, khi áp dụng LCR, nhu cầu nắm giữ tài sản thanh khoản chất lượng cao có thể tăng. Một phần thanh khoản có khả năng chuyển từ tiền gửi liên ngân hàng sang trái phiếu Chính phủ và tín phiếu. Đồng thời, cách tính NSFR với hệ số nguồn vốn ổn định tương đối gần nhau giữa các kỳ hạn tiền gửi bán lẻ có thể giúp giảm sức ép huy động vốn trung, dài hạn.

Ngân hàng tăng vốn, tìm thêm nguồn cho tín dụng

Trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động, câu chuyện củng cố vốn và đa dạng nguồn lực xuất hiện khá rõ trong tuần.

MB hoàn tất đợt phát hành hơn 805 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, đưa vốn điều lệ lên khoảng 100.687,5 tỷ đồng, trở thành ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam vượt mốc 100.000 tỷ đồng vốn điều lệ.

Ngân hàng đặt mục tiêu dư nợ khoảng 1,5 triệu tỷ đồng vào cuối năm 2026, đồng thời tiếp tục dành vốn cho hạ tầng, các ngành công nghiệp trọng điểm và doanh nghiệp nhỏ và vừa.

MSB cũng đang lấy ý kiến cổ đông về kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm 9.360 tỷ đồng, từ 37.440 tỷ đồng lên 46.800 tỷ đồng. Nếu hoàn tất đợt chào bán, ngân hàng dự kiến dành 6.500 tỷ đồng, tương đương gần 70% số tiền huy động, để phát triển cho vay khách hàng cá nhân và doanh nghiệp; 600 tỷ đồng đầu tư công nghệ và 2.260 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư cổ phần.

Trong khi đó, SACOMBANK lựa chọn kênh trái phiếu để bổ sung nguồn vốn dài hạn. Ngân hàng vừa thông qua phương án chào bán 15.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng, gồm kỳ hạn 7 năm và 10 năm. Toàn bộ số tiền huy động dự kiến được sử dụng để cho vay nền kinh tế đến hết năm 2027, trong đó khoảng 35% vốn mỗi đợt dành cho các lĩnh vực ưu tiên.

Các động thái này cho thấy nguồn lực phục vụ tăng trưởng tín dụng không chỉ được bổ sung từ tiền gửi mà đang mở rộng sang tăng vốn chủ sở hữu và nguồn vốn trung, dài hạn trên thị trường vốn.

Tài chính tiêu dùng tăng nhanh

Tính đến cuối tháng 8/2026, dư nợ cho vay phục vụ nhu cầu đời sống và tín dụng qua thẻ của toàn hệ thống đạt khoảng 4,62 triệu tỷ đồng, tăng 21,75% so với cùng kỳ, chiếm 22,56% tổng dư nợ nền kinh tế.

Riêng tại các công ty tài chính được Ngân hàng Nhà nước cấp phép, dư nợ hai nhóm này đạt gần 185.000 tỷ đồng, tăng 13,37%. Trong đó, cho vay phục vụ nhu cầu đời sống đạt gần 134.000 tỷ đồng, còn tín dụng qua thẻ trên 51.000 tỷ đồng.

Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng trưởng nhanh, trọng tâm đang chuyển sang chất lượng khoản vay và khả năng trả nợ. Các ý kiến tại Hội thảo “Tài chính tiêu dùng minh bạch và có trách nhiệm - Nền tảng cho phát triển bền vững” trong tuần nhấn mạnh yêu cầu đánh giá đúng nhu cầu, khả năng tài chính của người vay, minh bạch lãi suất, phí và tổng nghĩa vụ phải trả. Xu hướng tài trợ cũng chuyển dần từ các khoản vay tiền mặt sang các nhu cầu cụ thể như phương tiện, thiết bị học tập, học phí, y tế và tài chính nhúng tại điểm bán.

Hơn 1 triệu tỷ đồng vốn bảo hiểm trở lại nền kinh tế

Ngoài tín dụng ngân hàng, thị trường bảo hiểm tiếp tục đóng vai trò cung cấp nguồn vốn dài hạn. Theo báo cáo của Cục Thống kê, 9 tháng năm 2026, tổng doanh thu phí bảo hiểm ước đạt 175.800 tỷ đồng, tăng 2,4% so với cùng kỳ.

Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ đạt khoảng 101.700 tỷ đồng, giảm 5,2%, trong khi phi nhân thọ đạt 74.100 tỷ đồng, tăng 15,1%. Tổng chi trả quyền lợi bảo hiểm đạt 77.900 tỷ đồng, tăng 13,1%.

Đáng chú ý hơn với dòng vốn của nền kinh tế, tổng số tiền các doanh nghiệp bảo hiểm đầu tư trở lại nền kinh tế đạt khoảng 1,062 triệu tỷ đồng, tăng 14,1%. Tổng tài sản của thị trường đạt 1,212 triệu tỷ đồng, tăng 10,9%. Như vậy, trong khi tín dụng ngân hàng vẫn là kênh vốn chủ đạo, quy mô vốn dài hạn từ bảo hiểm tiếp tục mở rộng.

Lãi suất duy trì cao, USD tăng tuần thứ ba, vàng tiếp tục giảm

Trên thị trường tiền tệ, mặt bằng lãi suất huy động tuần qua nhìn chung chưa thay đổi lớn nhưng cạnh tranh nguồn vốn vẫn cao. Cuối tháng 9, kỳ hạn 6 tháng tại nhiều ngân hàng đã ở mức 7%/năm trở lên, trong khi kỳ hạn 12 tháng có mức niêm yết lên tới 7,8%/năm.

Sang đầu tháng 10, Sacombank niêm yết 7,2%/năm ở kỳ hạn 6 tháng và 7,5%/năm ở kỳ hạn 12 tháng; LPBank lần lượt 7% và 7,2%/năm, BAC A BANK 7,05% và 7,1%/năm. Bên cạnh lãi suất, một số ngân hàng tăng khuyến mại và ưu đãi để hút tiền gửi.

Số liệu Cục Thống kê cho thấy, tại thời điểm tháng 8, lãi suất tiền gửi bình quân bằng đồng của các ngân hàng thương mại trong nước ở mức 4,1 - 4,6%/năm với kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; 6,5 - 8%/năm với kỳ hạn 6 - 12 tháng; 6,1 - 7,6%/năm với kỳ hạn trên 12 - 24 tháng. Lãi suất cho vay bình quân đối với các khoản vay mới và dư nợ hiện hữu ở mức 8,4 - 10,7%/năm.

Tỷ giá VND/USD trong nước biến động hẹp hơn USD quốc tế. Tỷ giá trung tâm chỉ tăng 4 đồng trong tuần. Tại Vietcombank, trong phiên cuối tuần, giá USD được niêm yết 25.760 - 26.170 VND/USD (mua vào - bán ra).

Trái lại, USD quốc tế có tuần tăng thứ ba liên tiếp, với DXY tăng 0,94% lên 101,92 điểm. Diễn biến cuối tháng và đầu tháng cho thấy đồng bạc xanh tăng khá nhanh sau giai đoạn yếu hơn trước đó.

Trong tuần tới, đồng USD có thể tiếp tục dao động ở vùng cao nhưng đà tăng có khả năng chậm lại. Báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ yếu hơn dự kiến đã làm giảm đáng kể kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 10.

Vàng tiếp tục là thị trường biến động mạnh. Sáng 4/10, vàng miếng SJC được niêm yết ở 140,5 - 143,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm 900.000 đồng/lượng ở cả hai chiều so với cuối tuần trước. Giá vàng thế giới quanh 4.139 USD/ounce và giảm hơn 3% trong tuần.

Nhưng trong tuần sau, áp lực điều chỉnh chưa hoàn toàn kết thúc. Các chuyên gia cho rằng xu hướng ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn vào đường đi của lợi suất và kỳ vọng lãi suất Fed; nếu lợi suất tiếp tục tăng, vàng có thể chịu thêm áp lực, trong khi việc kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt sẽ hỗ trợ khả năng ổn định hoặc phục hồi của kim loại quý.