Tỷ giá sang quý IV: USD mạnh lên, VND vẫn có điểm tựa

USD mạnh lên trong tháng 9

Tỷ giá tính chéo của VND so với một số ngoại tệ áp dụng tính thuế xuất khẩu và thuế nhập khẩu có hiệu lực kể từ ngày 01/10/2026 đến 07/10/2026. Nguồn: NHNN

Sáng 1/10, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.627 VND/USD, giảm 3 đồng so với ngày 30/9.

Với biên độ ±5%, tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại được phép dao động trong khoảng 24.346 - 26.908 VND/USD. Tỷ giá tham khảo tại Sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước ở mức 24.396 - 26.858 VND/USD.

Tại Vietcombank, USD được niêm yết ở mức 25.740 - 26.150 VND/USD (mua tiền mặt - bán ra); giá mua chuyển khoản ở mức 25.770 VND/USD.

Một số ngoại tệ khác tại Vietcombank sáng nay cũng có biến động đáng chú ý. EUR được giao dịch ở mức 28.669,80 - 30.181,88 đồng (mua tiền mặt - bán ra), GBP ở mức 33.561,92 - 34.987,32 đồng, JPY ở mức 158,80 - 169,76 đồng và AUD ở mức 17.562,59 - 18.308,48 đồng.

Như vậy, trong tháng 9/2026, tỷ giá trung tâm chỉ tăng 17 đồng, tương đương khoảng 0,07% trong tháng. Trong khi đó, giá bán USD tại Vietcombank giảm từ 26.260 xuống 26.160 VND/USD vào ngày 30/9 và tiếp tục về 26.150 VND/USD sáng 1/10.

Nếu tính từ đầu năm, tỷ giá trung tâm đã tăng 506 đồng, tương đương khoảng 2,01%.

Trái với diễn biến khá ổn định của VND/USD trong nước, đồng bạc xanh trên thị trường quốc tế đã mạnh lên đáng kể trong tháng vừa qua.

Cuối tháng 8, chỉ số USD Index (DXY) dao động quanh 99,68 điểm. Sáng 1/10, chỉ số này ở khoảng 101,59 điểm, tăng khoảng 1,9% sau một tháng. Dữ liệu cũng cho thấy DXY tăng khoảng 1,92% trong một tháng và tiến trở lại vùng cao của năm.

Động lực quan trọng của USD trong tháng 9 đến từ sự thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ. Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9, đưa lãi suất điều hành lên 3,75 - 4%, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh. Riêng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 82 điểm cơ bản trong quý III. Vì thế, đồng USD nhận được hỗ trợ từ cả chênh lệch lãi suất và dòng tiền tìm đến tài sản định giá bằng USD.

Tuy nhiên, bước sang quý IV, triển vọng USD không hoàn toàn đi theo một chiều. Báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8 tăng 0,3%, thấp hơn mức 0,4% mà giới phân tích dự báo. Lạm phát PCE lõi ở mức 3% so với cùng kỳ. Sau dữ liệu này, kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 10 giảm xuống.

Chủ tịch Fed New York John Williams cũng cho rằng chưa có sự cấp thiết phải tiếp tục thắt chặt ngay lập tức, dù khả năng tăng thêm lãi suất trong năm nay chưa được loại trừ. Điều này khiến dư địa tăng của USD trong quý IV phụ thuộc nhiều hơn vào các số liệu lạm phát, việc làm và sức khỏe kinh tế Mỹ.

Nhu cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu và thanh toán quốc tế thường tăng vào những tháng cuối năm. Ảnh: AI

VND có những điểm tựa nào trong quý IV?

Các tổ chức phân tích hiện có những đánh giá khác nhau về biên độ VND/USD trong phần còn lại của năm. Đáng chú ý, UOB dự báo tỷ giá ở mức 26.200 VND/USD trong quý IV/2026, sau đó giảm dần về 26.100 VND/USD trong quý I/2027, 26.000 VND/USD trong quý II và 25.900 VND/USD trong quý III/2027.

Theo UOB, VND có thể chịu áp lực giảm giá nhẹ trong ngắn hạn khi bước vào quý IV. Một trong những yếu tố gây sức ép là cán cân ngoại thương khi nhập khẩu tăng nhanh. Tuy nhiên, UOB cho rằng, triển vọng ổn định của VND trong trung và dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế, dòng vốn FDI và sự điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước.

Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB(Singapore) nhận định, tác động của Fed tới các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, chủ yếu truyền dẫn qua đồng USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu. Chênh lệch lãi suất thu hẹp có thể gây áp lực lên VND, làm tăng chi phí huy động vốn bằng USD và ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư gián tiếp. Dù vậy, UOB đánh giá những áp lực này vẫn có thể kiểm soát, với các “tấm đệm” gồm dòng vốn FDI, nền tảng cán cân đối ngoại và dự trữ ngoại hối.

MUFG Research dự báo, tỷ giá giữa VND và USD tương đối ổn định quanh 26.000 - 26.100 VND/USD trong những tháng cuối năm 2026. Tổ chức này cho rằng VND đang được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI tích cực, dòng vốn ra có dấu hiệu chậm lại, khả năng thu hút thêm vốn ngoại sau nâng hạng thị trường và sự cải thiện tương quan giữa tăng trưởng tín dụng với huy động vốn.

Ở kịch bản thận trọng hơn, Công ty Chứng khoán MBS dự báo tỷ giá VND/USD cuối năm có thể dao động trong vùng 26.800 - 27.000 VND/USD, tương ứng mức tăng khoảng 2 - 2,8% so với đầu năm.

Theo MBS, rủi ro đối với tỷ giá đến từ khả năng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi giá dầu cao và Fed còn dư địa tăng lãi suất. Ngược lại, mặt bằng lãi suất VND, dòng vốn FDI và khả năng cán cân thương mại cải thiện về cuối năm là những yếu tố hỗ trợ đồng nội tệ.

Công ty Chứng khoán VCBS cũng cho rằng, áp lực tăng tỷ giá chưa hoàn toàn biến mất khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ còn cao, kỳ vọng Fed tăng lãi suất có thể tác động đến dòng vốn, trong khi nhu cầu nhập khẩu máy móc, thiết bị và nguyên liệu cho sản xuất, đầu tư có thể tăng. Tuy nhiên, VCBS dự báo mức mất giá của VND trong cả năm khoảng 1 - 1,5%, với nguồn cung ngoại tệ tiếp tục được hỗ trợ bởi giải ngân FDI.

Với doanh nghiệp, nhu cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu và thanh toán quốc tế thường tăng khi hoạt động sản xuất - kinh doanh bước vào những tháng cuối năm.

Do đó, theo các chuyên gia, doanh nghiệp có dòng tiền bằng USD cần theo dõi đồng thời thời điểm phát sinh doanh thu và nghĩa vụ thanh toán ngoại tệ. Với các khoản phải trả ngoại tệ đã xác định được thời gian và giá trị, doanh nghiệp có thể làm việc với ngân hàng để lựa chọn công cụ phòng ngừa phù hợp như giao dịch kỳ hạn, hoán đổi hoặc các giải pháp quản trị ngoại hối khác, qua đó xác định trước một phần chi phí và hạn chế tác động khi tỷ giá biến động mạnh.

Đặc biệt, doanh nghiệp nhập khẩu có nguồn thu chủ yếu bằng ngoại tệ cần thận trọng với việc để toàn bộ nghĩa vụ USD ở trạng thái mở trong thời gian dài. Ngược lại, doanh nghiệp xuất khẩu có nguồn thu ngoại tệ cũng cần cân đối thời điểm bán ngoại tệ với nhu cầu thanh toán thực tế.