Những cổ phiếu "ăn theo hiệu ứng" nâng hạng thị trường

Xác suất nâng hạng thành công gần như chắc chắn

Theo lộ trình của FTSE Russell, kết quả rà soát giữa kỳ đối với thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được công bố vào sáng ngày 8/4/2026. Đây được xem là cột mốc quan trọng, mang tính "xác nhận" trước khi Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp trong kỳ cơ cấu tháng 9/2026. Nếu vượt qua kỳ đánh giá này, thị trường sẽ bước sang một giai đoạn phát triển mới, với khả năng thu hút dòng vốn quy mô lớn từ các quỹ đầu tư toàn cầu.

Kết quả rà soát giữa kỳ đối với thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được công bố vào sáng ngày 8/4/2026.

Các tổ chức phân tích hiện đồng thuận ở mức cao về khả năng nâng hạng. Báo cáo của Vietcap nhận định kỳ rà soát lần này "chỉ mang tính thủ tục", với xác suất thành công gần như chắc chắn, khi Việt Nam đã cơ bản hoàn tất các tiêu chí kỹ thuật mà FTSE Russell đặt ra. Nhận định này phản ánh tiến trình cải cách mạnh mẽ của thị trường trong những năm gần đây, đặc biệt ở khía cạnh nâng cao khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài.

Trước đó, FTSE Russell cũng đã xác nhận việc nâng hạng Việt Nam lên nhóm Secondary Emerging Market sẽ có hiệu lực từ tháng 9/2026, với điều kiện hoàn tất đánh giá giữa kỳ nhằm kiểm tra mức độ cải thiện thực tế. Điều này cho thấy quá trình nâng hạng không còn là kỳ vọng xa, mà đã chuyển sang giai đoạn hoàn tất các bước cuối cùng.

Trên thực tế, hàng loạt cải cách quan trọng đã được triển khai như loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch, từng bước hoàn thiện cơ chế thanh toán - bù trừ, mở rộng khả năng tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài và cải thiện tiêu chuẩn công bố thông tin. Những thay đổi này không chỉ giúp Việt Nam đáp ứng tiêu chí của FTSE, mà còn nâng cao chất lượng vận hành của thị trường theo chuẩn quốc tế.

Trong bối cảnh đó, câu chuyện nâng hạng đang dần trở thành kịch bản cơ sở của thị trường năm 2026, thay vì chỉ là yếu tố kỳ vọng mang tính tâm lý. Kinh nghiệm từ các thị trường như Saudi Arabia hay Kuwait cho thấy, nâng hạng thường kéo theo sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản, định giá và niềm tin của nhà đầu tư trong trung và dài hạn. Với Việt Nam, đây có thể là bước ngoặt quan trọng, mở đường cho dòng vốn ngoại quy mô lớn và thúc đẩy thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

"Gọi tên" cổ phiếu sáng giá

Hiệu ứng nâng hạng thường bắt đầu từ nhóm bluechips, nhưng nhanh chóng lan sang các cổ phiếu có liên quan về ngành, chuỗi giá trị hoặc cùng "họ" với doanh nghiệp đầu ngành.

Theo dự báo của SSI Research, dòng vốn từ thị trường mới nổi sẽ tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao và đáp ứng tiêu chí về tỷ lệ sở hữu tự do chuyển nhượng.

Các cổ phiếu tiềm năng có khả năng thu hút dòng vốn từ thị trường mới nổi (EM Flows). Nguồn: SSI Research.

Dự kiến được đưa trực tiếp vào rổ chỉ số FTSE Emerging Market có VIC, với quy mô dòng vốn đứng đầu, khoảng 414 triệu USD. Theo sau là HPG với khoảng 147 triệu USD, cho thấy sự quan tâm lớn của nhà đầu tư ngoại đối với nhóm sản xuất - công nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh đầu tư hạ tầng được đẩy mạnh.

Nhóm ngân hàng tiếp tục giữ vai trò trọng yếu trong rổ chỉ số với các đại diện như VCB, BID, STB, SHB… Trong đó, STB có thể thu hút khoảng 51 triệu USD, VCB khoảng 46 triệu USD.

Tương tự, ở nhóm chứng khoán, ngoài SSI, VND, VCI, HCM trong danh sách tiềm năng, các công ty chứng khoán khác cũng có thể hưởng lợi từ thanh khoản thị trường gia tăng. Khi dòng vốn ngoại vào mạnh, giá trị giao dịch cải thiện sẽ trực tiếp hỗ trợ doanh thu môi giới và cho vay ký quỹ của toàn ngành.

Ở nhóm tiêu dùng và bất động sản, các cổ phiếu như VHM, MSN, VNM, VRE được dự báo thu hút dòng vốn từ 30-90 triệu USD mỗi mã. Đây đều là những doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng cơ bản vững và thanh khoản ổn định, phù hợp với tiêu chí lựa chọn của các quỹ ETF.

Trong khi đó, nhóm công nghệ và chứng khoán cũng góp mặt với các đại diện tiêu biểu như FPT (khoảng 90 triệu USD), SSI (68 triệu USD), VND, VCI, HCM… phản ánh kỳ vọng vào sự phát triển của thị trường vốn và xu hướng chuyển đổi số.

Không chỉ tập trung vào bluechips, dòng vốn thị trường mới nổi cũng có xu hướng lan tỏa sang nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình. Các mã như GEX, FRT, DGC, EIB… nằm trong vùng "cận chuẩn" – vừa có quy mô đủ lớn, vừa có dư địa tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, được dự báo có thể thu hút khoảng 18-24 triệu USD mỗi cổ phiếu.

Ngoài ra, nhóm cổ phiếu thuộc diện "theo dõi" như BSR, SAB, PDR… cũng được xem là những ứng viên tiềm năng trong các kỳ rà soát tiếp theo, đặc biệt nếu cải thiện về free-float hoặc cơ cấu cổ đông.