VN-Index vượt ngưỡng kháng cự 1.800 điểm, hướng tới vùng thử thách 1.900–1.920 điểm

Nhịp tăng của thị trường tuần qua phản ánh quá trình tái cơ cấu dòng tiền. Ảnh: ST.

Hai chỉ số đồng thuận tăng, thanh khoản bùng nổ

VN-Index khép lại tuần giao dịch 23–27/02/2026 trong sắc xanh tích cực, mở màn năm Bính Ngọ bằng một nhịp tăng đầy hứng khởi. Sau kỳ nghỉ Tết, dòng tiền nhanh chóng quay trở lại, cải thiện rõ rệt thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư. Chỉ số vận động theo xu hướng đi lên khá vững vàng, lực mua chủ động chiếm ưu thế trong phần lớn thời gian giao dịch, qua đó chính thức vượt ngưỡng kháng cự 1.800 điểm.

Diễn biến theo từng phiên cho thấy đà tăng được xây dựng có nền tảng, thay vì bứt phá ngắn hạn. Phiên đầu tuần tăng mạnh gần 2% tạo xung lực ban đầu, các phiên sau tiếp tục duy trì sắc xanh với thanh khoản cải thiện. Nhịp điều chỉnh giữa tuần chỉ mang tính kỹ thuật, không xuất hiện áp lực bán lan rộng. Hai phiên cuối tuần, chỉ số phục hồi trở lại và đóng cửa tại 1.880,33 điểm, tăng 3,08% so với tuần trước.

Điểm nhấn quan trọng nằm ở sự bùng nổ của thanh khoản. Tổng giá trị giao dịch trên HOSE đạt xấp xỉ 156.000 tỷ đồng, tăng hơn 43% so với tuần trước. Bên mua đang phản ánh trạng thái cầu chủ động, cho thấy dòng tiền không chỉ quay lại mà còn sẵn sàng nâng mặt bằng giá.

Trên sàn HNX, HNX-Index tăng 2,24% lên 262,82 điểm, đồng thuận với xu hướng của HOSE. Sự lan tỏa này cho thấy nhịp tăng không còn bó hẹp ở nhóm cổ phiếu riêng lẻ mà đang mở rộng hơn trong toàn thị trường.

Dù vậy, khi VN-Index tiệm cận mốc 1.900 điểm và có dấu hiệu chững lại trong phiên cuối tuần, thị trường cũng bắt đầu bước vào giai đoạn thử thách cung quanh vùng đỉnh cũ. Điều này cho thấy nhịp tăng hiện tại đã xác lập lại xu hướng ngắn hạn tích cực, nhưng phía trước sẽ là bài toán hấp thụ áp lực chốt lời ở vùng giá cao.

Dòng tiền xoay trục về nhóm dẫn dắt, phân hóa dần theo chất lượng

Nhịp tăng của thị trường tuần qua, theo đánh giá của các chuyên gia Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), không đơn thuần là sự hồi phục sau kỳ nghỉ lễ mà phản ánh quá trình tái cơ cấu dòng tiền. Quan sát cấu trúc giao dịch cho thấy dòng tiền đang xoay trục về các nhóm cổ phiếu giữ vai trò dẫn dắt, thay vì lan tỏa đồng loạt như ở giai đoạn đầu sóng.

Nhóm tài chính và ngân hàng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị giao dịch, lần lượt 24% và 23%. Đây là nhóm giữ vai trò “neo” chỉ số, giúp VN-Index duy trì trạng thái tích cực ngay cả khi xuất hiện rung lắc. Nguyên vật liệu, công nghiệp, hàng tiêu dùng và dầu khí cũng ghi nhận dòng tiền đáng kể, cho thấy sự lan tỏa nhưng vẫn có chọn lọc.

Ở góc độ biến động ngành, dịch vụ tiêu dùng nổi bật với mức tăng 19,5%, trong khi công nghiệp tăng 4,1% và tài chính tăng 3,8%. Sự vận động này cho thấy dòng tiền đang tìm đến các nhóm có kỳ vọng tăng trưởng gắn với phục hồi kinh tế và đầu tư công.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục đóng vai trò giữ nhịp. Các mã như GEX, DGC, VCB, VNM, FPT góp phần quan trọng vào mức tăng chung của chỉ số. Tuy nhiên, diễn biến những phiên cuối tuần cũng cho thấy sự phân hóa bắt đầu rõ rệt hơn khi một số mã như PNJ, DIG, BSR, GMD, HPG xuất hiện nhịp điều chỉnh. Điều này phản ánh tâm lý chốt lời ở các cổ phiếu đã tăng mạnh và sự thận trọng khi thị trường tiến sát vùng 1.900 điểm.

Nhóm bất động sản chịu áp lực bán rõ hơn trong phiên cuối tuần, cho thấy dòng tiền không còn lan tỏa rộng mà có xu hướng sàng lọc theo nền tảng và kỳ vọng tăng trưởng. Thị trường vì vậy đang chuyển dần từ trạng thái “tăng theo quán tính” sang “tăng có chọn lọc”.

Khối ngoại bán ròng 4.738 tỷ đồng trên HOSE, song tác động không quá lớn đến xu hướng chung khi dòng tiền nội vẫn đóng vai trò chủ đạo. Điều này củng cố nhận định rằng động lực chính của thị trường hiện tại đến từ dòng vốn trong nước.

Trên thị trường phái sinh, basis âm duy trì và tổng khối lượng giao dịch giảm, trong khi OI tăng lên 34.991 hợp đồng. Diễn biến này cho thấy tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự mạnh, đồng thời phản ánh sự thận trọng nhất định của các nhà giao dịch ngắn hạn.

Nhìn tổng thể, dòng tiền tuần qua đang dần định hình lại cấu trúc: tập trung vào nhóm dẫn dắt và các doanh nghiệp có vị thế chiến lược, trong khi hoạt động đầu cơ ngắn hạn có xu hướng hạ nhiệt. Đây là bước chuyển quan trọng khi thị trường tiến vào vùng kiểm định cung quanh 1.900 điểm.

Vùng 1.900–1.920 điểm là phép thử quan trọng

Sau hai tuần tăng liên tiếp và vượt ngưỡng 1.800 điểm, VN-Index đang tiến dần về vùng 1.900–1.920 điểm – khu vực từng thiết lập đỉnh vào đầu tháng 01/2026 và được xem là ngưỡng kháng cự mạnh trong ngắn hạn.

Ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia Chiến lược thị trường SHS nhận định xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn tích cực, quán tính tăng chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, vùng 1.900–1.920 điểm không chỉ là đỉnh cũ gần nhất mà còn trùng với đường xu hướng tăng dài hạn từ các đỉnh 2018 và 2022, khiến áp lực cung tại vùng giá cao gia tăng và mức độ phân hóa ngày càng rõ.

Theo ông Nhật, khi chỉ số tiệm cận mốc 1.900 điểm, thị trường sẽ bước vào giai đoạn kiểm định cung thực sự. Các nhịp rung lắc mạnh có thể xuất hiện trước khi xác lập xu hướng tiếp theo. Ở thời điểm hiện tại, chưa có cơ sở đủ vững để kỳ vọng VN-Index có thể vượt dứt khoát vùng 1.920 điểm trong ngắn hạn. Bất chấp áp lực chốt lời gia tăng tại vùng giá cao, niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế và doanh nghiệp niêm yết vẫn được duy trì.

Ở góc nhìn rộng hơn, thị trường đã khởi đầu năm Bính Ngọ trong trạng thái tích cực. Dòng tiền đang cho thấy xu hướng tập trung vào các cổ phiếu thuộc khu vực kinh tế nhà nước và những doanh nghiệp có vai trò chiến lược trong nền kinh tế, bảo đảm tính tự chủ ở các lĩnh vực then chốt như năng lượng, tài chính, logistics, hạ tầng dữ liệu và nền tảng số thiết yếu. Đây được xem là trục vận động quan trọng của thị trường trong năm 2026.

Tuy vậy, khi VN-Index đang tiến sát vùng 1.900 điểm – ngưỡng kháng cự mang tính kỹ thuật và tâm lý – quan điểm thận trọng tiếp tục được các chuyên gia nhấn mạnh. Thời điểm hiện tại chưa xuất hiện khuyến nghị gia tăng tỷ trọng, thay vào đó là ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì cơ cấu danh mục hợp lý.

Khép lại tháng 02/2026, VN-Index tăng 2,80% so với tháng trước, lên 1.880,33 điểm, qua đó củng cố nền giá sau giai đoạn điều chỉnh. Những đánh giá sâu hơn về bối cảnh vĩ mô, diễn biến dòng tiền và cơ hội đầu tư sẽ tiếp tục được cập nhật trong bản tin chiến lược tháng 03/2026.

Việc vượt mốc 1.800 điểm là tín hiệu tích cực về mặt tâm lý. Tuy nhiên, khả năng hấp thụ nguồn cung và duy trì thanh khoản khi tiếp cận vùng 1.900–1.920 điểm mới là yếu tố quyết định xu hướng thị trường trong giai đoạn tới.