 |
| Ông Lương Hải Sinh, Chủ tịch Hội đồng thành viên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX). |
Tham gia phiên thảo luận “Kiến tạo giá trị mới cho thị trường chứng khoán, khơi thông nguồn vốn trung và dài hạn” tại Tọa đàm “30 năm ngành Chứng khoán Việt Nam: Động lực mới, Vị thế mới, Sức bật mới” do Tạp chí Kinh tế - Tài chính tổ chức ngày 21/10/2026, ông Lương Hải Sinh, Chủ tịch Hội đồng thành viên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX), trao đổi về khả năng điều chỉnh thời gian giao dịch trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là phương án giao dịch xuyên trưa.
Phân tích về hiệu quả của việc điều chỉnh thời gian giao dịch, ông Lương Hải Sinh cho rằng, nếu được triển khai trong điều kiện phù hợp, giao dịch chứng khoán xuyên trưa có thể mang lại một số lợi ích đối với hoạt động của thị trường và quyết định của nhà đầu tư.
Trước hết, việc giao dịch liên tục có thể giúp quá trình biến động giá diễn ra mượt mà hơn, giảm sự gián đoạn giữa phiên sáng và phiên chiều. Bên cạnh đó, kéo dài thời gian giao dịch còn tạo thêm cơ hội thực hiện lệnh, qua đó có thể góp phần cải thiện thanh khoản thị trường.
Một lợi ích khác được ông Lương Hải Sinh đề cập là khả năng tạo thuận lợi cho nhà đầu tư quốc tế. Do sự khác biệt về múi giờ giữa Việt Nam và nhiều quốc gia, việc tổ chức giao dịch xuyên trưa có thể giúp các nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm cả cá nhân và tổ chức, thuận tiện hơn trong việc tiếp cận và thực hiện giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Theo Chủ tịch Hội đồng thành viên VNX, việc tổ chức giao dịch liên tục cũng là một trong những yếu tố được xem xét khi đánh giá mức độ mở và hiệu quả hoạt động của thị trường.
Tuy nhiên, ông Lương Hải Sinh lưu ý, không phải tất cả các thị trường chứng khoán trên thế giới đều áp dụng giao dịch xuyên trưa. Một số thị trường như Mỹ, Ấn Độ, Đài Loan (Trung Quốc) và Hàn Quốc đã triển khai giao dịch liên tục. Trong khi đó, nhiều thị trường khác, trong đó có Trung Quốc và Nhật Bản, vẫn duy trì khoảng nghỉ giữa phiên.
Đề cập đến kinh nghiệm quốc tế, Chủ tịch Hội đồng thành viên VNX dẫn trường hợp Singapore đã có những điều chỉnh đối với thời gian giao dịch khi cho giao dịch xuyên trưa từ năm 2011 nhưng đến năm 2017 lại quay trở lại, cho thấy phương án giao dịch xuyên trưa cần được xem xét trên cơ sở điều kiện cụ thể của từng thị trường.
Đặc biệt, theo ông Lương Hải Sinh, bên cạnh khả năng cải thiện thanh khoản, việc kéo dài thời gian giao dịch cũng có thể làm gia tăng chi phí vận hành. Trong một số điều kiện thị trường, khoảng cách giá có thể lớn hơn, làm phát sinh rủi ro và hiện tượng nhiễu giá. Vì vậy, việc đánh giá hiệu quả của giao dịch xuyên trưa không chỉ dừng ở khả năng tăng thanh khoản mà còn phải tính đến những tác động đối với hoạt động giao dịch và vận hành thị trường.
 |
| Phiên thảo luận “Kiến tạo giá trị mới cho thị trường chứng khoán, khơi thông nguồn vốn trung và dài hạn”. |
Từ những lợi ích và rủi ro nêu trên, ông Lương Hải Sinh nhấn mạnh, việc xem xét có tổ chức giao dịch chứng khoán xuyên trưa hay không cần được thực hiện thận trọng, căn cứ vào điều kiện thực tế và nhu cầu của thị trường.
Theo Chủ tịch Hội đồng thành viên VNX, nếu quyết định triển khai, một trong những vấn đề đầu tiên cần quan tâm là khả năng đáp ứng của hạ tầng công nghệ.
Hiện nay, khoảng nghỉ trưa không chỉ là thời gian tạm ngừng giao dịch mà còn được các tổ chức vận hành thị trường và tổ chức thành viên sử dụng để thực hiện những công việc kỹ thuật cần thiết. Cụ thể, đây là khoảng thời gian dành cho việc trích xuất, xử lý dữ liệu, giải quyết các vấn đề kỹ thuật phát sinh và kiểm tra an toàn hệ thống.
Trong trường hợp tổ chức giao dịch xuyên trưa, hệ thống công nghệ phải đáp ứng yêu cầu vận hành liên tục, ổn định và an toàn trong suốt thời gian giao dịch. Nên theo ông Lương Hải Sinh, điều này đòi hỏi các tổ chức vận hành thị trường và tổ chức thành viên phải có sự chuẩn bị phù hợp về hạ tầng công nghệ cũng như phương án xử lý các vấn đề kỹ thuật phát sinh.
Bên cạnh đó, chi phí vận hành cũng là yếu tố quan trọng cần được đánh giá khi nghiên cứu điều chỉnh thời gian giao dịch. Chủ tịch Hội đồng thành viên VNX cho biết, việc kéo dài thời gian giao dịch đồng nghĩa với yêu cầu duy trì hoạt động của hệ thống công nghệ, bộ máy và nhân sự trong thời gian dài hơn.
Đặc biệt, đối với các công ty chứng khoán, việc bảo đảm đầy đủ hệ thống, nhân sự và hạ tầng để phục vụ giao dịch liên tục có thể làm phát sinh thêm chi phí. Do đó, phương án giao dịch xuyên trưa cần được xem xét trên cơ sở đánh giá hiệu quả giữa lợi ích mang lại và chi phí tổ chức thực hiện.
Ngoài các yếu tố về công nghệ và chi phí, ông Lương Hải Sinh cũng đề cập đến yêu cầu thay đổi thói quen giao dịch của nhà đầu tư. Nếu điều chỉnh thời gian giao dịch thì cần thực hiện công tác thông tin, tuyên truyền để nhà đầu tư nhận thức đầy đủ và từng bước thích ứng với phương thức giao dịch mới.
Liên quan đến quá trình nghiên cứu phương án này, Chủ tịch Hội đồng thành viên VNX cho biết, thời gian qua, dưới sự chỉ đạo của cơ quan quản lý, đặc biệt là Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, VNX đã được giao nghiên cứu nội dung giao dịch xuyên trưa. VNX đang tiếp tục nghiên cứu, đánh giá các yếu tố liên quan nhằm có cái nhìn đầy đủ về lợi ích, chi phí và khả năng đáp ứng của thị trường chứng khoán Việt Nam.
