Chứng khoán tháng 4/2026: Dòng tiền phân hóa, cổ phiếu ngân hàng trước cơ hội dẫn dắt

Cổ phiếu ngành ngân hàng dần trở lại tâm điểm dòng tiền chứng khoán tháng 4/2026. Ảnh: Internet.

Tháng 4/2026, thị trường chứng khoán ghi nhận một nhịp hồi phục đáng kể khi VN-Index tăng từ vùng 1,700 điểm lên sát 1,854 điểm. Tuy nhiên, đà tăng này không mang tính đồng thuận, mà chủ yếu được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn thị trường có sự phân hóa rõ rệt.

Phân tích theo nhóm ngành cho thấy dòng tiền đã hình thành ba lớp tương đối rõ. Nhóm dẫn dắt bao gồm bất động sản – đặc biệt là các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup – cùng với công nghệ thông tin và một phần ngành thép. Trong đó, bất động sản giữ vai trò trung tâm khi VIC và VHM nhiều phiên đóng góp đáng kể vào mức tăng của VN-Index, đặc biệt trong các nhịp bứt phá giữa tháng.

Ở lớp thứ hai, nhóm chứng khoán, ngân hàng và bán lẻ ghi nhận mức tăng trung bình. Các nhóm này có tham gia vào xu hướng đi lên của thị trường, nhưng mức độ lan tỏa không đủ mạnh để trở thành động lực chính. Ngược lại, năng lượng, dầu khí và nhiều cổ phiếu midcap không có câu chuyện riêng có diễn biến kém tích cực hơn, phản ánh sự thận trọng của dòng tiền đối với các nhóm thiếu yếu tố hỗ trợ.

Diễn biến thanh khoản phản ánh sự thiếu ổn định của dòng tiền. Từ trạng thái trầm lắng đầu tháng, thị trường bùng nổ tại phiên 08/04 với giá trị giao dịch hơn 30.000 tỷ đồng, sau đó giảm dần về khoảng 18.000 tỷ đồng vào cuối tháng. Điều này phản ánh dòng tiền không rút khỏi thị trường, nhưng không duy trì được tính liên tục, mà mang tính luân chuyển theo từng nhịp ngắn hạn.

Khi VN-Index tiến sát vùng 1,860–1,900 điểm, trạng thái phân hóa trở nên rõ ràng hơn. Chỉ số vẫn được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu trụ, nhưng mặt bằng chung không còn đồng thuận. Trong bối cảnh đó, nhu cầu về một nhóm cổ phiếu đủ sức dẫn dắt trở nên rõ ràng hơn khi thị trường tiến vào vùng điểm số nhạy cảm.

Ngân hàng: từ vị thế trung tính đến tín hiệu quay lại dòng tiền

Trong nhịp tăng của tháng 4, nhóm ngân hàng chưa giữ vai trò dẫn dắt mà chủ yếu dừng ở mức hỗ trợ chỉ số. Xét về hiệu suất tương đối, nhóm này xếp sau bất động sản và một số ngành có tính chu kỳ cao, đồng thời thể hiện rõ sự phân hóa giữa các cổ phiếu.

Các ngân hàng quốc doanh như VCB, BID, CTG duy trì trạng thái ổn định, trong khi nhóm ngân hàng thương mại như TCB, VPB có biên độ biến động lớn hơn và thậm chí gây áp lực lên thị trường ở một số thời điểm cuối tháng.

Tuy nhiên, theo ghi nhận từ các chuyên gia phân tích tại công ty chứng khoán, những phiên giao dịch gần đây cho thấy dòng tiền đang có dấu hiệu quay trở lại nhóm ngân hàng. Diễn biến tích cực được ghi nhận ở một số cổ phiếu như Sacombank, BIDV và HDBank, không chỉ ở mức tăng giá mà còn ở sự cải thiện về thanh khoản.

Các chuyên gia cho rằng đây là tín hiệu đáng chú ý, bởi ngân hàng là nhóm có vốn hóa lớn và ảnh hưởng trực tiếp đến VN-Index. Trong nhiều chu kỳ trước, sự đồng thuận của nhóm này thường xuất hiện khi thị trường chuẩn bị bước vào một nhịp tăng mới.

Yếu tố mùa vụ cũng củng cố thêm cho xu hướng này. Dữ liệu lịch sử cho thấy giai đoạn tháng 4–5 thường là thời điểm nhóm ngân hàng có hiệu suất tích cực, với Sacombank tăng trung bình khoảng 6,8%, HDBank khoảng 3% và BIDV khoảng 2,5%. Trong khi đó, các ngân hàng lớn như Vietcombank và BIDV thường duy trì trạng thái giao dịch ổn định, góp phần giữ nhịp cho thị trường.

Sự kết hợp giữa tín hiệu dòng tiền và yếu tố mùa vụ cho thấy nhóm ngân hàng đang dần chuyển từ trạng thái “hỗ trợ” sang vị thế có khả năng dẫn dắt.

Động lực nền tảng: tăng vốn, lãi suất và kỳ vọng chu kỳ tín dụng

Bên cạnh diễn biến dòng tiền, nhóm ngân hàng còn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng mang tính dài hạn. Năm 2026 ghi nhận làn sóng tăng vốn đáng chú ý trong ngành, với HDBank dự kiến nâng vốn điều lệ lên khoảng 102.000 tỷ đồng, BIDV tăng thêm hơn 21.600 tỷ đồng và Vietcombank có kế hoạch phát hành khoảng 1 tỷ cổ phiếu.

Theo đánh giá của các chuyên gia, việc tăng vốn không chỉ giúp cải thiện hệ số an toàn tài chính, mà còn tạo điều kiện mở rộng tín dụng trong bối cảnh nền kinh tế cần thêm động lực tăng trưởng. Đây là bước chuẩn bị quan trọng cho một chu kỳ tăng trưởng mới của ngành ngân hàng.

Song song với đó, xu hướng hạ lãi suất cho vay đang dần hình thành, góp phần giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp và kích thích nhu cầu tín dụng. Điều này không chỉ hỗ trợ hoạt động sản xuất – kinh doanh, mà còn tạo nền tảng cải thiện lợi nhuận của ngành ngân hàng trong trung hạn.

Trong bối cảnh thị trường đang bước vào giai đoạn tái phân bổ dòng tiền sau nhịp tăng mạnh, vai trò của các nhóm có nền tảng cơ bản trở nên quan trọng hơn. Khi động lực từ nhóm dẫn dắt cũ suy yếu và thanh khoản chưa đủ ổn định để hỗ trợ xu hướng tăng diện rộng, sự trở lại của ngân hàng đang dần trở thành biến số quan trọng trong việc định hình hướng đi tiếp theo của VN-Index.