Quý IV “gánh” tăng trưởng cả năm cho các doanh nghiệp niêm yết

Quý IV/2025, lợi nhuận các doanh nghiệp tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, trong khi mức tăng này của cả 9 tháng năm 2025 chỉ khoảng 17%. (Ảnh minh họa)

Lợi nhuận quý IV tăng tốc, tạo nền cho cả năm 2025

Theo ước tính kết quả kinh doanh quý IV/2025 của SSI Research đối với 47 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu, bức tranh lợi nhuận của các công ty niêm yết ghi nhận sự cải thiện đáng kể trong quý cuối năm. Cụ thể, lợi nhuận quý IV/2025 được ước tính tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, tương đương mức tăng 27% so với quý III/2025. Mức tăng này cao hơn rõ rệt so với tốc độ tăng 17% so với cùng kỳ của 9 tháng đầu năm 2025, phản ánh xu hướng tăng tốc về hiệu quả kinh doanh khi bước vào giai đoạn cao điểm cuối năm.

Trên cơ sở đó, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 của nhóm 47 doanh nghiệp được SSI Research dự báo tăng khoảng 18% so với năm 2024. Diễn biến này cho thấy quý IV đóng vai trò then chốt trong việc cải thiện kết quả kinh doanh cả năm, nhờ sự phục hồi của một số ngành chu kỳ và sự ổn định hơn của các yếu tố chi phí, nhu cầu thị trường.

Xét theo doanh nghiệp, phần lớn các công ty được dự báo ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương trong quý IV, nổi bật như VHM, KBC, KDH, HPG, MWG, FRT, PNJ, FPT, VNM, POW, NT2, GMD, cùng nhiều ngân hàng và doanh nghiệp sản xuất - dịch vụ khác. Tuy nhiên, bức tranh chung vẫn cho thấy sự phân hóa đáng kể giữa các ngành và từng doanh nghiệp cụ thể.

Bất động sản hồi phục, Thép, Bán lẻ, Vật liệu duy trì đà tăng

Nhóm doanh nghiệp phát triển bất động sản được kỳ vọng là điểm sáng trong quý IV/2025, sau giai đoạn trầm lắng trong quý III. Việc đẩy mạnh bàn giao dự án và cải thiện tiến độ ghi nhận doanh thu giúp một số doanh nghiệp lớn như VHM, KDH, KBC hay SZC được dự báo ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn trong quý cuối năm.

Dù vậy, quá trình hồi phục của ngành bất động sản vẫn chưa đồng đều. Một số doanh nghiệp như NLG hay BCM vẫn được ước tính ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận âm, phản ánh những khác biệt về phân khúc hoạt động, cơ cấu dự án và sức hấp thụ của thị trường. Điều này cho thấy sự phục hồi của bất động sản mang tính chọn lọc, thay vì lan tỏa trên diện rộng.

Bên cạnh bất động sản, các nhóm ngành Thép, Bán lẻ và Vật liệu xây dựng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong quý IV. Ở ngành thép, HPG được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện và chi phí đầu vào ổn định hơn, trong khi HSG vẫn đối mặt với áp lực cạnh tranh, khiến lợi nhuận dự báo suy giảm. Ngành vật liệu xây dựng ghi nhận điểm sáng tại các doanh nghiệp như HT1 và BMP, hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng hồi phục dần về cuối năm.

Đối với bán lẻ và tiêu dùng, các doanh nghiệp lớn như MWG, FRT, PNJ, DGW hay MSN tiếp tục nằm trong nhóm có tăng trưởng lợi nhuận dương, phản ánh sức mua cải thiện trong mùa cao điểm và sự thích ứng linh hoạt của doanh nghiệp trước biến động thị trường.

Ngân hàng phân hóa rõ, lợi nhuận không còn đồng đều

Ngành ngân hàng là nhóm thể hiện rõ nhất sự phân hóa trong quý IV/2025. Theo SSI Research, nguyên nhân chính đến từ sự khác biệt về nền lợi nhuận so sánh của quý IV/2024 và xu hướng gia tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng tại một số ngân hàng trong quý IV/2025.

Các ngân hàng như TCB, HDB, VPB, MBB, MSB, TPB, VCB và ACB được dự báo ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương, nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định và khả năng kiểm soát chi phí dự phòng. Ngược lại, một số ngân hàng như BID, CTG, STB, VIB và OCB được ước tính ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận âm, phản ánh áp lực từ chi phí dự phòng gia tăng và mức nền lợi nhuận cao của cùng kỳ năm trước.

Bên cạnh ngân hàng, một số doanh nghiệp trong lĩnh vực năng lượng, logistics và công nghệ tiếp tục đóng góp tích cực vào tăng trưởng chung, như POW, NT2, PVD, GMD, CTR và FPT. Trong khi đó, GAS, PVS hay một số doanh nghiệp vận tải – công nghiệp khác được dự báo ghi nhận kết quả kém khả quan hơn trong quý IV.

Ngoài các nhóm ngành chủ chốt, một số doanh nghiệp trong lĩnh vực năng lượng, logistics và công nghệ tiếp tục đóng góp tích cực vào tăng trưởng lợi nhuận chung. POW, NT2, PVD hay DCM nằm trong nhóm có tăng trưởng lợi nhuận dương, trong khi GAS và PVS được dự báo đối mặt với mức tăng trưởng âm do biến động giá và tiến độ dự án.

Ở mảng logistics và hạ tầng, GMD và CTR tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực, phản ánh nhu cầu vận chuyển và đầu tư hạ tầng duy trì ổn định. Ngành công nghệ - tiêu biểu là FPT – tiếp tục là điểm sáng với tăng trưởng lợi nhuận dương, nhờ mảng dịch vụ CNTT và chuyển đổi số giữ được đà tăng trưởng.