Chứng khoán tháng 10 chờ động lực từ kết quả kinh doanh quý III

Tâm điểm của thị trường sẽ dần chuyển sang mùa công bố kết quả kinh doanh quý III.

Tháng 9 điều chỉnh, dòng tiền vẫn tìm cơ hội

Thị trường chứng khoán tháng 9 khép lại với VN-Index đạt 1.768,62 điểm, giảm 63,5 điểm, tương đương 3,47% so với cuối tháng 8. Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), diễn biến trong tháng cho thấy sự giằng co giữa kỳ vọng nâng hạng thị trường và nhu cầu chốt lời, cơ cấu danh mục của nhà đầu tư.

Trong nửa đầu tháng, thị trường có những nhịp hồi phục, đưa VN-Index trở lại trên ngưỡng 1.800 điểm. Phiên 15/9, chỉ số tăng hơn 23 điểm; đến đầu phiên 18/9, VN-Index đạt khoảng 1.837 điểm, mức cao nhất trong tháng. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng vào cuối phiên cơ cấu danh mục của các quỹ ETF đã khiến chỉ số thu hẹp mức tăng và đóng cửa tại 1.815,66 điểm.

Từ ngày 21/9, khi việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào bộ chỉ số toàn cầu của FTSE Russell chính thức có hiệu lực, thị trường bước vào nhịp điều chỉnh. Xen giữa các phiên giảm vẫn xuất hiện những phiên phục hồi, nhưng lực kéo tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, chưa tạo được sự lan tỏa đủ rộng.

Ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu trụ thể hiện rõ trong phiên 22/9. VN-Index tăng 17,26 điểm lên 1.816,93 điểm, trong đó VIC đóng góp khoảng 14,6 điểm. Diễn biến này cho thấy chỉ số vẫn nhận được hỗ trợ từ nhóm vốn hóa lớn, đồng thời đặt ra yêu cầu về sự tham gia đồng đều hơn của các nhóm ngành để nhịp phục hồi có nền tảng vững chắc.

Thanh khoản cũng phản ánh tâm lý chờ đợi của nhà đầu tư. Theo VFS, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE trong tuần 21-25/9 đạt khoảng 16.002 tỷ đồng/phiên, giảm 16% so với tuần trước. Dòng tiền giải ngân có chọn lọc, luân phiên tìm đến các nhóm ngân hàng, chứng khoán, dầu khí và bán lẻ. Trong những phiên cuối tháng, dầu khí và bảo hiểm có thời điểm hỗ trợ thị trường khi nhiều cổ phiếu lớn chịu áp lực điều chỉnh.

Ở phiên cuối tháng, lực cầu xuất hiện khi VN-Index tiến về vùng hỗ trợ quanh 1.760 điểm, giúp chỉ số thu hẹp đà giảm. Chốt phiên 30/9, VN-Index giảm 9,11 điểm, tương đương 0,51%; khối lượng giao dịch đạt khoảng 650,4 triệu cổ phiếu, giá trị giao dịch 15.230,5 tỷ đồng. Phản ứng này là tín hiệu cần tiếp tục theo dõi trong những phiên đầu tháng 10.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài vẫn tác động đến tâm lý thị trường. VFS ghi nhận khối ngoại bán ròng khoảng 4.341 tỷ đồng trong tuần 21–25/9. Tuy vậy, việc phân bổ vốn theo chỉ số sau nâng hạng được thực hiện theo nhiều đợt. Vì thế, tác động của dòng vốn này cần được đánh giá theo cả lộ trình, thay vì chỉ qua biến động của một vài phiên giao dịch.

Tháng 10 chờ sự lan tỏa của dòng tiền

Bước sang tháng 10, VFS cho rằng khả năng thị trường tiếp tục vận động trong vùng tích lũy vẫn hiện hữu. Dù VN-Index giảm trong tháng 9, biên độ biến động của tháng vẫn nằm trong phạm vi tháng 8. Theo cách đánh giá của công ty chứng khoán này, diễn biến trên chưa đủ để xác nhận một xu hướng giảm mới trên khung thời gian tháng.

Tâm điểm của thị trường sẽ dần chuyển sang mùa công bố kết quả kinh doanh quý III. Sau giai đoạn giao dịch dựa nhiều vào kỳ vọng nâng hạng, số liệu về doanh thu, lợi nhuận và triển vọng những tháng cuối năm sẽ giúp nhà đầu tư có thêm cơ sở đánh giá từng doanh nghiệp.

VFS đề cập nhóm dầu khí, bảo hiểm và các ngân hàng có nền tảng lợi nhuận tốt trong danh mục cần theo dõi. Cơ hội vì vậy có thể xuất hiện ở từng cổ phiếu, ngay cả khi chỉ số chung còn dao động. Khả năng duy trì tăng trưởng, chất lượng tài sản và mức định giá sẽ là những yếu tố giúp dòng tiền lựa chọn điểm đến.

Trong kịch bản tích cực, nếu VN-Index giữ được vùng hỗ trợ 1.715-1.760 điểm, thanh khoản cải thiện và áp lực bán ròng của khối ngoại giảm, VFS đánh giá chỉ số có thể phục hồi về vùng 1.800–1.850 điểm. Kết quả kinh doanh quý III khả quan sẽ là yếu tố bổ sung, hỗ trợ tâm lý và thúc đẩy dòng tiền quay lại.

Để kịch bản này rõ nét hơn, thị trường cần những phiên tăng đi cùng thanh khoản cải thiện và số lượng cổ phiếu tăng giá mở rộng. Khi lực cầu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành, nhịp phục hồi sẽ có thêm điểm tựa, giảm sự phụ thuộc vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

Nếu dòng tiền còn thận trọng, thời gian tích lũy có thể kéo dài. Khi đó, nhà đầu tư có thêm điều kiện rà soát danh mục, đối chiếu kỳ vọng với kết quả kinh doanh thực tế và lựa chọn doanh nghiệp phù hợp. VFS khuyến nghị kiểm soát đòn bẩy, tránh mua đuổi và chỉ cân nhắc tăng tỷ trọng khi tín hiệu phục hồi được củng cố.

Tháng 10 vì vậy là giai đoạn kiểm chứng sức bền của dòng tiền và nền tảng doanh nghiệp. Với sự hỗ trợ từ mùa báo cáo quý III cùng lộ trình phân bổ vốn sau nâng hạng, thị trường vẫn có những yếu tố để chờ đợi một trạng thái giao dịch cân bằng hơn.