 |
| OCBS cần đạt hơn 230 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong nửa cuối năm để hoàn thành kế hoạch. Ảnh: OCBS |
Lợi nhuận tăng mạnh nhờ đầu tư và cho vay
Báo cáo tài chính riêng quý II/2026 của Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS cho thấy kết quả kinh doanh tăng đột biến so với nền thấp cùng kỳ năm trước.
Riêng quý II, doanh thu hoạt động đạt hơn 198,2 tỷ đồng, gấp gần 7 lần cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 110,5 tỷ đồng, gấp gần 42 lần; lợi nhuận sau thuế đạt gần 89 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ đạt hơn 2,1 tỷ đồng. Trước đó, trong quý I/2026, OCBS đã lỗ khoảng 3,5 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của OCBS đạt hơn 277 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần mức 45,6 tỷ đồng cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 110,8 tỷ đồng, gấp 13,5 lần; lợi nhuận sau thuế đạt 85,5 tỷ đồng, gấp 13 lần so với cùng kỳ năm 2025.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư và cho vay. Trong nửa đầu năm, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt gần 75,9 tỷ đồng, gấp hơn 4,5 lần cùng kỳ. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt gần 28,6 tỷ đồng, cao gấp gần 16 lần.
Doanh thu từ các khoản cho vay và phải thu đạt gần 99,8 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần cùng kỳ. Kết quả này đi cùng việc dư nợ cho vay tăng từ hơn 1.110 tỷ đồng đầu năm lên khoảng 2.848 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026, tương ứng mức tăng gần 157%.
Chất lượng lợi nhuận là một điểm đáng chú ý. Trong tổng lợi nhuận trước thuế 110,8 tỷ đồng, lợi nhuận đã thực hiện đạt khoảng 126,2 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận chưa thực hiện âm hơn 15,4 tỷ đồng. Như vậy, kết quả kinh doanh chủ yếu được hình thành từ các khoản lãi đã hiện thực hóa, ít phụ thuộc vào chênh lệch đánh giá lại danh mục.
Tuy nhiên, OCBS còn ghi nhận hơn 16 tỷ đồng thu nhập khác, gần như toàn bộ phát sinh trong quý II, trong khi cùng kỳ chỉ đạt 123 triệu đồng. Báo cáo chưa giải thích cụ thể bản chất khoản thu này, còn thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định không phát sinh.
Khoản thu nhập khác tương đương khoảng 14,4% lợi nhuận trước thuế. Nếu loại trừ khoản này, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của OCBS trong 6 tháng đạt khoảng 94,8 tỷ đồng. Hoạt động cốt lõi vẫn đóng góp phần lớn kết quả, song nguồn thu ngoài hoạt động thông thường đã hỗ trợ đáng kể lợi nhuận báo cáo.
Áp lực hoàn thành kế hoạch
Năm 2026, OCBS đặt kế hoạch tổng doanh thu 913 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 396 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 316 tỷ đồng. Các chỉ tiêu này lần lượt tăng 229%, 185% và 148% so với kết quả năm 2025.
Tính đến 30/6/2026, tổng doanh thu đạt khoảng 294,7 tỷ đồng, tương đương 32,3% kế hoạch. Nếu chỉ xét doanh thu hoạt động, tỷ lệ hoàn thành đạt khoảng 30,3%.
Với lợi nhuận trước thuế 110,8 tỷ đồng, OCBS đã thực hiện 28% kế hoạch; lợi nhuận sau thuế 85,5 tỷ đồng tương ứng 27% mục tiêu năm. Trong nửa cuối năm, Công ty cần tạo ra khoảng 285,2 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 230,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế để hoàn thành kế hoạch.
Theo đó, lợi nhuận sau thuế bình quân mỗi quý trong nửa cuối năm phải đạt hơn 115 tỷ đồng, cao hơn gần 30% kết quả quý II. Dù tốc độ tăng trưởng bán niên cao, áp lực hoàn thành kế hoạch vẫn đáng kể do mục tiêu năm được xây dựng trên nền tăng trưởng bằng lần.
Quá trình mở rộng kinh doanh được hỗ trợ bởi đợt tăng vốn quy mô lớn. Vốn điều lệ của OCBS tăng từ 1.200 tỷ đồng cuối năm 2025 lên hơn 2.713 tỷ đồng vào cuối quý II/2026. Công ty huy động khoảng 1.513 tỷ đồng sau khi phân phối hơn 151 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Nguồn vốn bổ sung được định hướng cho hoạt động đầu tư, tự doanh, cho vay ký quỹ và hạ tầng công nghệ.
Tổng tài sản tại cuối tháng 6 đạt hơn 5.855 tỷ đồng, gấp khoảng 2,4 lần đầu năm. Cùng với vốn chủ sở hữu, OCBS đẩy mạnh vay ngân hàng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Dư nợ vay ngắn hạn tăng từ 925 tỷ đồng lên hơn 2.613 tỷ đồng, được huy động từ 11 ngân hàng.
Đòn bẩy gia tăng kéo theo chi phí tài chính tăng mạnh. Chi phí lãi vay trong 6 tháng lên hơn 61,1 tỷ đồng, gấp khoảng 40 lần cùng kỳ. Trong khi doanh thu cho vay tăng thêm khoảng 87,4 tỷ đồng, chi phí lãi vay tăng gần 59,6 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy biên thu nhập từ hoạt động cho vay ký quỹ có thể chịu sức ép khi chi phí huy động vốn đi lên.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm hơn 3.120 tỷ đồng, so với mức âm 107 tỷ đồng cùng kỳ. Dòng tiền âm chủ yếu phản ánh việc Công ty tăng giải ngân cho vay và đầu tư tài sản tài chính.
Danh mục FVTPL của OCBS còn có khoảng 583 tỷ đồng cổ phiếu chưa niêm yết và 176 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Đối với những tài sản không phát sinh giao dịch, việc thiếu giá tham chiếu có thể khiến giá trị ghi sổ chưa phản ánh kịp thời biến động thực tế.
Cơ cấu cổ đông cũng có mức độ tập trung cao khi Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư Hướng Việt nắm 96,62% vốn tại cuối quý II, tăng từ 93,46% đầu năm. Điều này đặt ra yêu cầu cao hơn về minh bạch quản trị, bảo đảm quyền lợi cổ đông thiểu số và kiểm soát giao dịch với bên liên quan.
Nửa đầu năm 2026 ghi nhận sự mở rộng nhanh của OCBS về vốn, tài sản và lợi nhuận. Tuy nhiên, tỷ lệ hoàn thành kế hoạch mới đạt 27–28%, trong khi dư nợ vay, chi phí vốn và dòng tiền âm đều tăng mạnh. Khả năng kiểm soát đòn bẩy và duy trì lợi nhuận cốt lõi sẽ quyết định tiến độ hoàn thành mục tiêu năm của Công ty.
