 |
| Doanh nghiệp trong khu công nghiệp đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Ảnh: D.N |
FDI tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng mới
Theo ông Nguyễn Minh Đức, Chuyên viên cao cấp MBS Research, Nghị quyết số 10-NQ/TW ban hành ngày 8/6/2026 đánh dấu bước chuyển quan trọng trong định hướng thu hút vốn đầu tư nước ngoài khi xác định khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài (FDI) là động lực dẫn truyền năng lực của nền kinh tế trên cơ sở phát triển khoa học, công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và nâng cao năng lực tự chủ chiến lược.
Điểm cốt lõi của Nghị quyết là chuyển từ tư duy thu hút đầu tư theo chiều rộng sang phát triển theo chiều sâu. Sự thay đổi này được thể hiện qua việc nâng tầm vai trò của khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài, định vị không gian phát triển mới, thiết kế công cụ ưu đãi mới và chuyển từ tư duy thu hút sang chủ động kiến tạo, lan tỏa giá trị.
Theo MBS Research, sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn đầu tư thế hệ mới đang tìm kiếm những điểm đến đáp ứng tốt hơn các tiêu chuẩn ESG. Đây cũng là dấu mốc mở ra chu kỳ phát triển mới của ngành khu công nghiệp, hướng tới mô hình khu công nghiệp sinh thái, xanh, thông minh và công nghệ cao.
Trên cơ sở đó, MBS Research đánh giá các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn chưa khai thác và sẵn sàng chuyển đổi sang khu công nghiệp thế hệ mới như BCM, KBC và IDC sẽ là nhóm hưởng lợi đáng kể trong chu kỳ phát triển mới.
Động lực này được củng cố bởi diễn biến tích cực của dòng vốn FDI. Theo số liệu của Bộ Tài chính, trong 5 tháng đầu năm 2026, vốn FDI giải ngân đạt 8,1 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ; vốn FDI đăng ký mới đạt 9,6 tỷ USD, tăng 131% và tương đương mức của cả năm trước. Ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục là lĩnh vực thu hút vốn chủ lực, trong khi hoạt động của doanh nghiệp FDI duy trì sôi động với giá trị xuất khẩu tăng 25% và nhập khẩu tăng 34% so với cùng kỳ.
Theo MBS Research, những con số này cho thấy Việt Nam vẫn duy trì sức hấp dẫn đối với dòng vốn FDI bất chấp những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và căng thẳng thương mại trên thế giới.
Lợi nhuận quý II tăng tốc nhưng phân hóa
Trên nền tảng dòng vốn FDI tích cực, MBS Research dự báo lợi nhuận ròng quý II/2026 của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp trong phạm vi nghiên cứu tăng 56% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng trưởng không đồng đều giữa các doanh nghiệp.
Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KCB) và Tổng Công ty IDICO (IDC) được dự báo là hai doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ khách thuê quay trở lại đàm phán và ký hợp đồng sau giai đoạn trì hoãn bởi chính sách thuế đối ứng của Mỹ.
Trong khi đó, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) và Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (PHR) có thể ghi nhận mức tăng trưởng đột biến nhờ khoản bồi thường đất từ VSIP và Thaco.
Ở chiều ngược lại, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (BCM) và Tổng Công ty Viglacera (VGC) được dự báo giảm lợi nhuận lần lượt khoảng 50% và 35% do nền so sánh cao của cùng kỳ năm trước, còn Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC) chịu tác động từ chính sách kế toán mới.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp được MBS Research dự báo tăng 36% so với cùng kỳ, trong đó GVR và PHR là hai doanh nghiệp đóng góp lớn nhất.
Đối với KBC, MBS Research kỳ vọng doanh nghiệp sẽ bàn giao khoảng 90 ha đất tại Khu công nghiệp Quế Võ 2 mở rộng cho Luxshare với giá thuê khoảng 140 USD/m². Ở mảng bất động sản, doanh thu tiếp tục được hỗ trợ từ các dự án nhà ở xã hội Nếnh và Tràng Duệ với biên lợi nhuận gộp khoảng 12-15%, trong khi áp lực tài chính gia tăng do nhu cầu vốn cho nhiều dự án triển khai đồng thời.
Với IDC, diện tích đất khu công nghiệp bàn giao trong quý II được dự báo đạt khoảng 30 ha, cao hơn cùng kỳ nhờ các biên bản ghi nhớ đã ký ở các quý trước. Bên cạnh đó, sản lượng điện sản xuất duy trì ổn định, còn sản lượng điện phân phối tăng khoảng 5%, qua đó hỗ trợ lợi nhuận tăng mạnh trên nền thấp của cùng kỳ năm trước.
Đối với BCM, MBS Research dự phóng doanh nghiệp ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng 152 căn tại Khu tái định cư Hòa Lợi với diện tích bàn giao khoảng 2,1 ha. Lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết tăng 9% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận của VGC được dự báo giảm mạnh chủ yếu do yếu tố nền so sánh, khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp ghi nhận điều chỉnh giảm chi phí đầu tư các dự án khu công nghiệp đã hoàn thành, qua đó cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp. Đối với SZC, hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp giảm do thay đổi phương pháp phân bổ doanh thu theo thời gian theo quy định mới. Mảng bất động sản tại Khu dân cư Hữu Phước tiếp tục trầm lắng, trong khi dự án BOT 768 vẫn mang lại nguồn thu ổn định.
Đáng chú ý, GVR và PHR được dự báo là hai doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong quý II. Đối với GVR, doanh thu mảng cao su được kỳ vọng duy trì tương đương cùng kỳ nhờ giá bán bình quân tăng khoảng 20%, giúp lãi gộp tăng 7% dù sản lượng có thể giảm. Đồng thời, doanh nghiệp có thể ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường khoảng 1.550 tỷ đồng từ bồi thường đất của VSIP và Thaco.
Trong khi đó, PHR được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến nhờ khoản bồi thường đất khoảng 1.550 tỷ đồng, gồm 1.050 tỷ đồng từ VSIP và 500 tỷ đồng từ Thaco.
