Cầu đầu tư vàng vẫn cao nhưng xu hướng tăng giá đã “hạ nhiệt”

Theo WGC, nhu cầu vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam giảm 24% so với cùng kỳ. Ảnh minh hoạ: HD

Giá vàng hạ nhiệt sau đỉnh cao

Theo Báo cáo xu hướng nhu cầu vàng quý I/2026 vừa được Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố, tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong quý, bao gồm cả giao dịch trên thị trường phi tập trung, đạt 1.231 tấn, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng về khối lượng không lớn, nhưng giá trị nhu cầu đã vọt lên mức kỷ lục 193 tỷ USD, tăng 74% so với cùng kỳ, phản ánh tác động rất mạnh của mặt bằng giá vàng cao.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại WGC cho hay, địa chính trị được dự báo tiếp tục là yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu vàng trong năm 2026 và những năm tiếp theo. Yếu tố này hỗ trợ xu hướng mua ròng của các ngân hàng trung ương, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng toàn cầu, cũng như nhu cầu tích trữ vàng miếng và vàng xu. Tuy nhiên, giá vàng cao có thể tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu vàng trang sức.

Thực tế, nhu cầu vàng miếng và vàng xu toàn cầu trong quý I/2026 tăng 42% so với cùng kỳ, đạt 474 tấn. Riêng Trung Quốc đạt 207 tấn, tăng 67%, mức cao nhất từ trước đến nay. Các thị trường như Ấn Độ, Hàn Quốc, Nhật Bản, Mỹ và châu Âu cũng ghi nhận nhu cầu tăng. Ngược lại, nhu cầu vàng trang sức giảm 23%, còn 300 tấn, cho thấy người tiêu dùng đã phản ứng rõ trước mức giá neo cao.

Tại khu vực ASEAN, WGC cho biết, quý I là giai đoạn nổi bật đối với đầu tư vàng miếng và vàng xu, song Việt Nam lại là thị trường ghi nhận mức giảm mạnh nhất khu vực.

Nhu cầu vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam giảm 24% so với cùng kỳ, xuống còn 9 tấn, dù vẫn tăng 31% so với quý IV/2025. Theo WGC, mức cầu tương đối thấp phản ánh tác động của giá vàng cao kỷ lục. Bên cạnh đó, hạn chế về nguồn cung trong nước đẩy chênh lệch giá vàng nội địa lên cao, qua đó thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào vàng thông qua sản phẩm nhẫn vàng trơn.

Diễn biến này khá tương đồng với thị trường thế giới và trong nước trong tháng 4/2026. Sau khi lập đỉnh cuối tháng 1/2026, giá vàng thế giới bước vào nhịp điều chỉnh sâu. Trong phiên giao dịch sáng 29/4/2026, giá vàng thế giới giao dịch quanh 4.575-4.591 USD/ounce, giảm mạnh so với vùng đỉnh khoảng 5.600 USD/ounce cuối tháng 1. Như vậy, so với đỉnh, giá vàng thế giới đã giảm hơn 1.000 USD/ounce, tương đương trên 18%, tiến gần ngưỡng thường được xem là tín hiệu xác nhận xu hướng giảm kỹ thuật.

Dù nếu so với cuối năm 2025, giá vàng thế giới vẫn tăng khoảng 9,6%, tương đương 415 USD/ounce. Điều này cho thấy, tính từ đầu năm đến cuối tháng 4, vàng chưa đánh mất toàn bộ thành quả tăng giá. Tuy nhiên, riêng trong tháng 4, xu hướng điều chỉnh đã trở nên rõ rệt hơn, khi giá liên tục xuyên thủng các mốc 4.700 USD/ounce và 4.600 USD/ounce chỉ trong thời gian ngắn.

Giá vàng SJC trong nước tính đến ngày 29/4/2026 giảm gần 24 triệu đồng mỗi lượng so với mức đỉnh lịch sử cuối tháng 1/2026. Ảnh: HD

Trong nước, giá vàng cũng giảm mạnh theo xu hướng thế giới. Lúc 14 giờ ngày 29/4/2026, SJC niêm yết giá vàng miếng ở mức 163-166 triệu đồng/lượng, giảm 1,5 triệu đồng/lượng so với phiên trước. Vàng nhẫn 1-5 chỉ được SJC niêm yết ở mức 162,5-165,5 triệu đồng/lượng. Trước đó, cuối phiên 28/4/2026, vàng miếng SJC đã giảm 1,3-1,8 triệu đồng/lượng, xuống 164,5-167,5 triệu đồng/lượng.

Tính từ vùng đỉnh lịch sử, giá vàng trong nước đã “bốc hơi” gần 30 triệu đồng/lượng. Dù vậy, mức chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới vẫn cao, khoảng 22 triệu đồng/lượng. Đây là yếu tố khiến rủi ro thị trường trong nước lớn hơn, nhất là với nhà đầu tư mua vào ở vùng giá cao.

Cầu đầu tư vẫn là trụ đỡ chính của thị trường vàng

Dù vậy, áp lực điều chỉnh hiện nay không thể xem nhẹ. Đồng USD phục hồi, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn cắt giảm lãi suất đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Cùng với đó, hoạt động chốt lời sau chu kỳ tăng nóng kéo dài khiến giá vàng giảm nhanh hơn trong ngắn hạn.

Ở chiều hỗ trợ, WGC cho biết các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng 244 tấn vàng trong quý I/2026, cao hơn quý IV/2025 và mức trung bình 5 năm gần đây. Các quỹ ETF vàng cũng ghi nhận lượng nắm giữ tăng thêm 62 tấn trong quý, chủ yếu nhờ lực mua từ các quỹ niêm yết tại châu Á. Đây là những yếu tố giúp vàng giữ được mặt bằng giá cao, dù xu hướng tăng đã suy yếu.

Bên cạnh đó, tổng nguồn cung vàng trong quý I/2026 tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.231 tấn. Sản lượng khai thác lập kỷ lục mới cho quý I, trong khi lượng vàng tái chế chỉ tăng nhẹ 5% dù giá vàng duy trì ở mức cao. WGC nhận định, điều này cho thấy phản ứng từ phía nguồn cung còn khá hạn chế, góp phần làm gia tăng áp lực thắt chặt cung - cầu trên thị trường.

Theo bà Louise Street, trong thời gian tới, phần bù rủi ro địa chính trị được dự báo tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đầu tư vàng. Tuy nhiên, môi trường lãi suất cao kéo dài có thể tạo ra rào cản, đặc biệt tại các thị trường phương Tây. Nhu cầu vàng trang sức dự kiến vẫn duy trì ổn định, ngay cả khi giá vàng cao khiến khối lượng tiêu thụ giảm. Về nguồn cung, sản lượng khai thác được kỳ vọng tăng nhẹ, song rủi ro thiếu hụt năng lượng có thể hạn chế triển vọng này.