 |
| Vùng hỗ trợ gần của VN-Index nằm quanh 1.660–1.670 điểm, |
Tuần giao dịch 15–19/12 khép lại với nhịp hồi phục giúp VN-Index tăng 57,42 điểm, tương đương 3,49%, lên 1.704,31 điểm. Độ rộng thị trường cải thiện với 224 mã tăng so với 152 mã giảm. Tuy nhiên, theo đánh giá của BVSC Research, nhịp tăng này chủ yếu mang tính kỹ thuật, khi thanh khoản chưa cải thiện tương xứng và độ lan tỏa còn hạn chế.
Cụ thể, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE trong tuần đạt khoảng 21.090 tỷ đồng/phiên, giảm 4,35% so với tuần trước đó. Dòng tiền tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó VIC, VHM và VPL là ba mã đóng góp tích cực nhất cho chỉ số. Ngược lại, một số cổ phiếu như DGC, BCM hay HVN gây áp lực điều chỉnh, cho thấy trạng thái phân hóa vẫn hiện hữu.
Cấu trúc dòng tiền này phản ánh trạng thái thận trọng nhiều hơn là sự thay đổi xu hướng. Khi mức chấp nhận rủi ro chưa được mở rộng, nhịp hồi phục mang ý nghĩa ổn định tâm lý và "giữ nhịp" cho thị trường, thay vì tạo nền cho một pha tăng mới. Đây là tín hiệu quan trọng để đọc trạng thái của tuần giao dịch kế tiếp, đặc biệt khi VN-Index đang tiến gần các vùng điểm nhạy cảm hơn.
Ở góc độ kinh tế và tiền tệ, các diễn biến trong tuần 15–19/12 cũng mang tính nền tảng cho tuần mới. Việc áp lực thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng hạ nhiệt giúp giảm rủi ro lan sang thị trường tài sản. Tuy nhiên, yếu tố mùa vụ cuối năm khiến dòng tiền trong nền kinh tế vận động chậm lại, tạo ra trạng thái "giữ nền nhưng chưa mở", qua đó đặt thị trường chứng khoán vào pha quan sát nhiều hơn là hành động khi bước sang tuần 22–26/12.
Bước vào tuần giao dịch 22–26/12, bối cảnh tiền tệ được nhìn nhận là yếu tố hỗ trợ nền tảng cho thị trường chứng khoán. Theo ASEAN Research, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã giảm mạnh về khoảng 4,5% vào ngày 17/12, sau khi từng tăng lên 7,5% – mức cao nhất trong vòng ba năm – trong tuần trước đó. Diễn biến này gắn liền với các biện pháp điều tiết thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước thông qua công cụ hoán đổi USD–VND (swap) được triển khai từ đầu tháng 12. Việc lãi suất hạ nhiệt giúp giảm áp lực ngắn hạn lên hệ thống ngân hàng, qua đó ổn định tâm lý trên thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.
Tuy nhiên, ASEAN Research cũng lưu ý rằng đặc thù mùa vụ cuối năm thường đi kèm với nhu cầu tín dụng và rút tiền mặt gia tăng. Điều này khiến thanh khoản hệ thống, dù đã bớt căng, vẫn tiềm ẩn khả năng dao động trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, điều kiện tiền tệ hiện tại được nhìn nhận là "giữ nền", giúp thị trường tránh các cú sốc bất lợi, nhưng chưa đủ mạnh để tạo ra xung lực thúc đẩy dòng tiền cổ phiếu mở rộng.
Thực tế này phản ánh khá rõ trong hành vi của nhà đầu tư. Khi các yếu tố vĩ mô không xấu đi nhưng cũng chưa mang tính dẫn dắt rõ ràng, dòng tiền có xu hướng duy trì trạng thái chọn lọc, ưu tiên bảo toàn vị thế hơn là mở rộng danh mục. Với tuần giao dịch 22–26/12, vai trò của tiền tệ vì vậy sẽ mang tính hỗ trợ nhiều hơn là dẫn dắt, khiến thị trường cần thêm tín hiệu xác nhận từ chính diễn biến cung – cầu trên sàn.
Trong báo cáo chiến lược tuần, ASEAN Research xác định vùng hỗ trợ gần của VN-Index nằm quanh 1.660–1.670 điểm, trong khi khu vực 1.740–1.750 điểm là vùng kháng cự đáng chú ý trong ngắn hạn. Đây là vùng điểm phản ánh rõ sự giằng co giữa kỳ vọng hồi phục và trạng thái thận trọng của dòng tiền, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản chưa cho tín hiệu mở rộng.
| Ở vùng điểm nhạy cảm, nhận định chung nghiêng về kịch bản thị trường cần thêm thời gian để tự xác lập cân bằng trước khi chỉ số tiến gần vùng 1.740–1.750 điểm. |
Ở góc nhìn chi tiết hơn, BVSC Research cho rằng khu vực quanh 1.695–1.700 điểm đã hình thành lớp đệm hỗ trợ sau nhịp hồi phục vừa qua, trong khi vùng 1.710–1.720 điểm đóng vai trò cản trung gian trước khi chỉ số tiến gần vùng 1.740–1.750 điểm. Việc thị trường phải đi qua từng "nấc cản" cho thấy khả năng vận động trong tuần mới sẽ mang tính giằng co, với các nhịp tăng – giảm đan xen nhằm tái cân bằng cung – cầu.
Trong bối cảnh thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt, rủi ro rung lắc khi chỉ số tiệm cận vùng 1.740–1.750 điểm được đánh giá là hiện hữu. Nếu dòng tiền tiếp tục duy trì trạng thái chọn lọc và tập trung vào nhóm cổ phiếu trụ, thị trường có thể cần thêm thời gian để hấp thụ lượng cung phát sinh. Diễn biến quanh vùng điểm này vì thế được coi là thước đo quan trọng để đánh giá mức độ sẵn sàng của dòng tiền trong tuần giao dịch 22–26/12.
Ở góc độ chiến lược, vùng 1.740–1.750 điểm không mang ý nghĩa kết luận về xu hướng, mà đóng vai trò như một phép thử đối với dòng tiền trong ngắn hạn. Việc thị trường rung lắc hay tích lũy quanh vùng này sẽ phản ánh khả năng hấp thụ cung và mức độ kiên nhẫn của nhà đầu tư tại mặt bằng giá cao hơn, trước khi hình thành trạng thái vận động rõ ràng hơn trong giai đoạn tiếp theo.
