 |
| VN-Index tuần qua duy trì đà tăng nhưng phân hóa mạnh hơn. Ảnh: ST |
Áp lực từ vùng đỉnh lịch sử và biến động bên ngoài sẽ tiếp tục thử thách thị trường
Sau 7 tuần tăng liên tiếp, VN-Index đã thiết lập vùng điểm số lịch sử mới quanh mốc 1.915 điểm - khu vực đang tạo ra áp lực rung lắc mạnh khi thị trường bước vào giai đoạn hưng phấn cao. Việc chỉ số tăng nhanh trong thời gian ngắn khiến tâm lý thận trọng bắt đầu xuất hiện rõ hơn, đặc biệt trong bối cảnh nhiều nhóm cổ phiếu đã ghi nhận mức tăng đáng kể từ đầu quý II/2026.
Diễn biến các phiên gần đây cho thấy thị trường đang bước vào trạng thái phân hóa mạnh hơn. Dù VN-Index vẫn duy trì đà tăng, nhưng độ rộng thị trường chưa thực sự tích cực khi số lượng mã giảm giá thường chiếm ưu thế. Đà tăng chủ yếu được duy trì nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và ngân hàng.
Một yếu tố tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường là hoạt động bán ròng kéo dài của khối ngoại. Trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 4.000 tỷ đồng trên HoSE, tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, HPG và ACB. Dù lực cầu nội vẫn hấp thụ tương đối tốt lượng cung này, việc khối ngoại liên tục rút vốn trong bối cảnh VN-Index neo ở vùng giá lịch sử mới vẫn là yếu tố cần được theo dõi.
Bên cạnh đó, diễn biến quốc tế vẫn tiềm ẩn nhiều biến số có thể ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư. Chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì trạng thái tích cực nhờ kỳ vọng Fed có thể giữ chính sách tiền tệ ổn định hơn trong thời gian tới, tuy nhiên áp lực từ giá dầu, diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn chưa hạ nhiệt hoàn toàn.
Theo đánh giá của chuyên gia BSC Research, thị trường toàn cầu đang chuyển sự chú ý từ mùa công bố kết quả kinh doanh sang các yếu tố liên quan đến địa chính trị và chính sách tiền tệ. Điều này có thể khiến các thị trường tài chính biến động nhạy cảm hơn trước những thông tin bất lợi trong ngắn hạn.
Giới phân tích cho rằng các biến động liên quan đến lãi suất, tỷ giá và diễn biến địa chính trị quốc tế vẫn là những yếu tố có thể ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Ở trong nước, mặt bằng lãi suất hiện vẫn được duy trì ở mức thấp nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, một số ngân hàng đã bắt đầu điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất huy động ở các kỳ hạn dài để củng cố nguồn vốn trung - dài hạn. Diễn biến này cho thấy nhu cầu củng cố nguồn vốn trung - dài hạn của hệ thống ngân hàng đang gia tăng.
Một điểm đáng chú ý khác là trạng thái hưng phấn của thị trường sau chuỗi tăng kéo dài. Các chỉ báo kỹ thuật như chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đã tiến sâu vào vùng quá mua, trong khi VN-Index đang vận động quanh vùng giá cao lịch sử.
Kết quả kinh doanh và nhóm cổ phiếu dẫn dắt tiếp tục nâng đỡ thị trường
Dù áp lực rung lắc đang gia tăng, thị trường vẫn duy trì nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, đặc biệt là từ kết quả kinh doanh quý I/2026 và sự vận động của dòng tiền tại nhóm cổ phiếu trụ.
Theo thống kê từ các công ty chứng khoán, phần lớn doanh nghiệp niêm yết đã ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2026 khả quan, trong đó nhóm ngân hàng, bất động sản và VN30 tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường.
Theo thống kê của BSC, đã có hơn 1.000 doanh nghiệp trên 3 sàn công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với lợi nhuận sau thuế tăng gần 40% so với cùng kỳ. Trên HoSE, mức tăng trưởng lợi nhuận đạt hơn 50% nếu tính cả các doanh nghiệp vốn hóa lớn. Đáng chú ý, toàn bộ nhóm VN30 đều ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương, trong khi nhóm ngân hàng tiếp tục duy trì vai trò trụ cột với mức tăng trưởng ổn định.
Dòng tiền hiện tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm ngành, trong đó bất động sản, ngân hàng, dầu khí và bán lẻ là những nhóm thu hút sự chú ý lớn hơn trong các tuần gần đây. Bộ đôi VIC và VHM tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt chỉ số, trong khi nhóm ngân hàng giữ nhịp thị trường nhờ kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cải thiện.
Ngoài yếu tố lợi nhuận, thanh khoản thị trường cũng đang phát đi tín hiệu tích cực hơn. Sau nhiều tuần suy giảm, giá trị giao dịch trên HoSE đã cải thiện trở lại, cho thấy dòng tiền vẫn đang vận động tích cực trên thị trường thay vì rút ra đứng ngoài quan sát.
Dù vậy, giới phân tích cũng cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn đòi hỏi sự chọn lọc cao hơn. Dòng tiền không còn lan tỏa đồng đều mà tập trung nhiều hơn vào những doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận tốt, thanh khoản cao hoặc sở hữu câu chuyện hỗ trợ riêng. Điều này đồng nghĩa cơ hội vẫn hiện hữu, nhưng mức độ phân hóa sẽ ngày càng rõ nét hơn trong ngắn hạn.
Tuần mới 11-15/5/2026: Áp lực rung lắc và sự phân hóa có thể gia tăng
 |
| Diễn biến kỹ thuật VN-Index tuần 11–15/5. Nguồn: FireAnt. |
Về góc độ kỹ thuật, VN-Index vẫn đang duy trì xu hướng tăng ngắn hạn sau khi thiết lập mặt bằng điểm số lịch sử mới. Chỉ số tiếp tục vận động trên các đường trung bình quan trọng, trong khi thanh khoản cải thiện trở lại cho thấy dòng tiền vẫn hiện diện trên thị trường. Tuy nhiên, sau chuỗi tăng kéo dài nhiều tuần liên tiếp, trạng thái hưng phấn ngắn hạn cũng khiến rủi ro rung lắc trở nên rõ hơn.
Các chỉ báo kỹ thuật hiện vẫn duy trì tín hiệu tích cực, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn chưa bị phá vỡ. Trong khi đó, RSI tiếp tục vận động ở vùng cao sau chuỗi tăng kéo dài nhiều tuần liên tiếp, phản ánh trạng thái nhạy cảm hơn của thị trường sau nhịp tăng mạnh. Đây là bối cảnh thường khiến chỉ số xuất hiện các phiên tăng giảm đan xen nhằm tái cân bằng cung - cầu.
Diễn biến thị trường gần đây cũng cho thấy sự phân hóa đang rõ nét hơn. Lực cầu vẫn tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn và nhóm ngành giữ vai trò dẫn dắt như ngân hàng, bất động sản, dầu khí, bán lẻ; trong khi nhiều cổ phiếu đã tăng nhanh bắt đầu chịu áp lực chốt lời. Trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” xuất hiện thường xuyên hơn phần nào phản ánh dòng tiền chưa rút khỏi thị trường, nhưng không còn lan tỏa đồng đều trên diện rộng.
Theo đánh giá của TVS Research, khu vực 1.940–1.950 điểm sẽ là vùng cản đáng chú ý của VN-Index trong ngắn hạn khi đây đồng thời là biên trên của xu hướng tăng dài hạn. Trong khi đó, một số công ty chứng khoán như VCBS Research và BSC Research cho rằng thị trường có thể tiếp tục xuất hiện trạng thái tăng giảm đan xen cùng sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu trong quá trình kiểm định mặt bằng điểm số cao mới. Ở góc độ kỹ thuật, vùng 1.890–1.900 điểm hiện được nhiều đơn vị phân tích xem là hỗ trợ gần của VN-Index nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh.
Trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn biến động nhạy cảm hơn, nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi tại các nhịp tăng mạnh. BVSC Research cho rằng nhà đầu tư nên chủ động cơ cấu danh mục và duy trì tỷ trọng tiền mặt/cổ phiếu ở mức hợp lý, trong khi VCBS Research khuyến nghị có thể cân nhắc giải ngân trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên những cổ phiếu duy trì xu hướng tăng, có nền tảng cơ bản tốt và đang thu hút dòng tiền.
