Vàng giảm sau chuỗi tăng nóng, nhu cầu trú ẩn vẫn nâng đỡ thị trường

Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới dao động khoảng 15–25 triệu đồng/lượng. Ảnh: H.D

Thị trường vàng đã ghi nhận biến động mạnh

Trong phiên giao dịch sáng 6/3/2026 (theo giờ Việt Nam), giá vàng thế giới được niêm yết trên sàn Kitco ở mức khoảng 5.100 USD/ounce, giảm khoảng 30 USD/ounce so với cùng thời điểm phiên trước.

Trên thị trường trong nước, mở cửa phiên giao dịch cùng ngày, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn tròn trơn đều được niêm yết quanh mức 179,5 - 182,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm khoảng 2,2 triệu đồng/lượng so với chốt phiên giao dịch hôm qua.

Diễn biến điều chỉnh này diễn ra sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh trong tháng 1 và tháng 2. Theo báo cáo tình hình kinh tế - xã hội tháng 2 và 2 tháng năm 2026 của Bộ Tài chính, thị trường vàng đã ghi nhận biến động mạnh trong thời gian qua. Giá vàng quốc tế tăng từ mức 4.657 USD/ounce vào ngày 19/01/2026 lên đỉnh 5.586 USD/ounce vào ngày 29/01/2026, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị, xung đột quân sự và cạnh tranh chiến lược toàn cầu gia tăng.

Cùng với xu hướng của thị trường thế giới, giá vàng miếng SJC trong nước cũng tăng mạnh từ 163,94 triệu đồng/lượng lên mức cao nhất 189,93 triệu đồng/lượng trong cùng ngày 29/01/2026. Theo Bộ Tài chính, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới trong giai đoạn này dao động khoảng 15 - 25 triệu đồng/lượng, tương đương 8-17%.

Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, Ngân hàng Nhà nước đã có tờ trình báo cáo Thủ tướng Chính phủ về tiến độ nghiên cứu và đề xuất thành lập Sở giao dịch vàng tại Việt Nam, nhằm hướng tới việc phát triển thị trường vàng minh bạch và hiệu quả hơn.

Người dân vẫn dành nhiều sự quan tâm đến việc đầu tư, tích luỹ vàng. Ảnh minh hoạ: H.D

Nhận định về diễn biến thị trường vàng, theo bình luận thị trường tháng 2 của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), giá vàng đã tăng thêm khoảng 5% trong tháng 02/2026, lên mức 5.222 USD/ounce, qua đó nâng mức tăng từ đầu năm đến nay lên gần 20%.

Tuy nhiên, theo WGC, diễn biến giá vàng tính theo các đồng tiền khác lại không hoàn toàn đồng nhất. Đồng Rupee của Ấn Độ tăng mạnh sau khi Mỹ nới lỏng một số biện pháp thuế quan khiến giá vàng tính theo nội tệ tại quốc gia này giảm khoảng 3,5%. Tương tự, việc đồng Nhân dân tệ tăng giá cũng khiến giá vàng quy đổi sang nội tệ tại Trung Quốc có xu hướng giảm.

Theo báo cáo của WGC, mô hình Phân bổ lợi nhuận vàng (GRAM) cho thấy phần lớn mức tăng của giá vàng trong thời gian qua đến từ sự suy yếu của đồng USD, đặc biệt so với các đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm cũng góp phần hỗ trợ đà tăng của kim loại quý.

Tuy vậy, WGC cho rằng các yếu tố trong mô hình vẫn chưa lý giải hoàn toàn mức tăng của giá vàng trong tháng 2. Theo tổ chức này, một phần động lực có thể đến từ lực mua mạnh tại khu vực châu Á, thể hiện qua khối lượng giao dịch gia tăng trên Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải cũng như diễn biến giá vàng trong các phiên giao dịch tại khu vực này.

Báo cáo của WGC cũng cho biết các quỹ ETF vàng đã thu hút thêm khoảng 5,3 tỷ USD dòng vốn trong tháng 2, tương đương khoảng 26 tấn vàng. Dòng tiền chủ yếu đến từ các quỹ tại Bắc Mỹ và châu Á, trong khi các quỹ tại châu Âu lại ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 1,8 tỷ USD, tương đương 13 tấn.

Đồng USD suy yếu, bất định về chính sách và địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá vàng

Theo WGC, một trong những yếu tố quan trọng có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới là xu hướng suy yếu của đồng USD. Tổ chức này nhận định đà phục hồi của chỉ số USD (DXY) trong thời gian gần đây nhiều khả năng chỉ mang tính ngắn hạn, trong khi xu hướng trung hạn vẫn nghiêng về khả năng đồng USD suy yếu.

Tính đến phiên ngày 6/3/2026, chỉ số DXY đang ở mức 98,98 điểm, giảm nhẹ so với mức đỉnh hơn 99,4 điểm đạt được hôm 3/3/2026 - mức cao nhất kể từ giữa tháng 01/2026.

Theo phân tích của WGC, so với các giai đoạn lịch sử và so với nhiều nền kinh tế khác, đồng USD và thị trường cổ phiếu Mỹ vẫn đang ở mức định giá khá cao. Trong khi đó, lợi thế “kép” mà nhà đầu tư nước ngoài từng được hưởng khi đầu tư vào Mỹ, bao gồm cả sự tăng giá của cổ phiếu và đồng USD đang dần suy giảm.

WGC cho rằng đồng USD suy yếu, cùng với sự gia tăng bất định về chính sách và địa chính trị, là những yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Bên cạnh đó, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn đang duy trì ở mức cao, tạo thêm lực đỡ cho thị trường.

Tuy nhiên, tổ chức này cũng lưu ý rằng giá vàng cao có thể khiến một bộ phận nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Ngoài ra, nếu dòng vốn tài chính thúc đẩy tăng trưởng mạnh hơn tại châu Âu, Nhật Bản hoặc các khu vực khác, vàng tại các thị trường này có thể trở nên kém hấp dẫn hơn so với các kênh đầu tư như cổ phiếu.

Ở góc độ tổ chức tài chính, ông Heng Koon How - Trưởng Bộ phận Chiến lược thị trường thuộc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB Singapore cho biết, căng thẳng địa chính trị mới nhất tại Iran đang củng cố thêm nhu cầu trú ẩn đối với vàng.

Theo ông Heng Koon How, trước khi xung đột tại Iran leo thang, giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy quanh mốc 5.000 USD/ounce sau nhịp chốt lời mạnh cuối tháng 1, khi giá giảm từ khoảng 5.500 USD xuống 4.600 USD/ounce. Tuy nhiên, ngay sau khi căng thẳng gia tăng, giá vàng đã nhanh chóng phục hồi và quay trở lại vùng trên 5.300 USD/ounce.

Ông Heng Koon How cho rằng dù biến động ngắn hạn có thể còn lớn, nhu cầu trú ẩn dài hạn đối với vàng vẫn rất vững chắc. Theo ông, các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục mua vào vàng với quy mô lớn, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng gia tăng tích lũy vàng vật chất. Trên cơ sở đó, UOB duy trì quan điểm tích cực đối với kim loại quý này và nâng dự báo giá vàng trong thời gian tới, có thể đạt khoảng 5.400 USD/ounce vào quý II/2026, 5.600 USD/ounce vào quý III/2026, 5.800 USD/ounce vào quý IV/2026 và khoảng 6.000 USD/ounce vào quý I/2027.