Kỳ vọng sớm đáp ứng các điều kiện để nâng hạng thị trường chứng khoán

Ý chí quyết tâm lớn

Nâng hạng thị trường là chủ đề thu hút được sự quan tâm trên thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây. Đây cũng là nội dung được nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi với các chuyên gia tại VPBankS Talk tổ chức chiều ngày 27/3 tại TP. Hồ Chí Minh.

Ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS cho rằng, ý chí các cơ quan ban ngành về nâng hạng thị trường hiện đang rất lớn. Đặc biệt, Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang thể hiện quyết tâm cao để thực hiện tiến trình này.

“Tôi kỳ vọng Việt Nam sẽ đáp ứng sớm các điều kiện để tổ chức FTSE nâng hạng trước. Hiện có hai rào cản lớn nhất để nâng hạng là tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài (room ngoại) và ký quỹ trước giao dịch (pre-funding)”, ông Sơn nêu.

Hiện tại, Bộ Tài chính đang sửa đổi một số điều luật và dự kiến triển khai ngay trong 6 tháng năm nay. Trong đó có việc trao quyền quyết định tỷ lệ ký quỹ cho công ty chứng khoán và một vài công ty chứng khoán lớn có nhiều khách hàng là tổ chức nước ngoài sẽ được áp dụng đầu tiên, giải quyết câu chuyện về ký quỹ trước giao dịch. Trong khi đó, về room ngoại, khả năng Việt Nam áp dụng biện pháp giống như thị trường Thái Lan là sử dụng chứng chỉ quỹ không có quyền biểu quyết (NVDR).

“Trong tháng 3, hệ thống KRX được kiểm tra và dự kiến sớm áp dụng, pre-funding cũng được dự báo sớm được giải quyết trong năm nay. Việc công bố thông tin bằng tiếng Anh áp dụng ngay trong năm 2025. Theo đó, tôi kỳ vọng Việt Nam sẽ đáp ứng điều kiện của FTSE trong kỳ đánh giá nâng hạng tháng 3/2025, đến tháng 9/2025 chính thức được nâng hạng”, chuyên gia VPBankS chia sẻ.

Với MSCI, chuyên gia này cho biết, tháng 6/2024, MSCI bắt đầu thu thập phản hồi của nhà đầu tư về chính sách luật. MSCI sẽ có thông tin về việc nâng hạng thị trường vào tháng 6/2025 và áp dụng chính thức vào tháng 6/2026.

Niềm tin nhà đầu tư đã quay trở lại

Ông Trần Hoàng Sơn nhìn nhận, hiện đang chu kỳ nới lỏng tiền tệ, nền kinh tế đã lấy lại đà tăng trưởng, mặt bằng lạm phát thấp và ổn định. Vị này đánh giá, thị trường chứng khoán vẫn đang ổn định, sẽ phục hồi đi lên trong 1-2 năm tới. Trong chu trình phục hồi, thị trường có thể xuất hiện bẫy giảm giá, nhịp điều chỉnh sâu, nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục.

“Theo quan sát, ở tất cả chu kỳ nới lỏng chính sách, thị trường chứng khoán đều tăng tốt. Giai đoạn nới lỏng từ tháng 4/2023 đến nay, tham chiếu với lịch sử đều lên tốt. Tôi nhận thấy sự tương quan giữa nới lỏng chính sách và VN-Index. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm và đi xuống thì thị trường chứng khoán tăng mạnh”, chuyên gia VPBankS đánh giá.

Theo ông Sơn, niềm tin đầu tư đã quay trở lại, thể hiện thanh khoản thị trường tăng cao. Nếu như đầu năm 2023, thanh khoản trung bình 13.000-14.000 tỷ đồng/phiên, cả năm trung bình khoảng 18.000 tỷ đồng thì khởi đầu năm 2024 có nhiều phiên đạt 1-2 tỷ USD. Thanh khoản đang ở vùng cao nhất từ tháng 3/2022, dựa trên kỳ vọng phục hồi nền kinh tế, doanh nghiệp và kỳ vọng việc nâng hạng.

Về lợi nhuận các doanh nghiệp, chuyên gia cho rằng đã tạo đáy và sẽ tăng trưởng trong năm 2024-2025 trên nền thấp. Các nhóm doanh nghiệp chứng khoán, công nghệ thông tin, ngân hàng sẽ phục hồi sớm. Nhóm bất động sản đã chững lại nhưng sẽ tăng mạnh trong thời gian tới.

Ông Sơn nhấn mạnh, sau khi lên mức P/E 17 lần tại vùng đỉnh tháng 9/2023, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh trở lại và định giá đã về mức hấp dẫn hơn khi đang giao dịch ở mức 15,4 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm (16,6 lần). Với dự báo lợi nhuận năm 2024 sẽ tiếp tục phục hồi, mức định giá hợp lý vẫn là cơ sở để thu hút dòng tiền tham gia trở lại thị trường.

“Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước qua sóng điều chỉnh mạnh của năm 2022 và chuyển sang giai đoạn tích lũy, hồi phục trong năm 2023. Chỉ số VN-Index có thể đạt mốc cao nhất trong năm 2024 ở vùng 1.326 -1.350 điểm, tăng 17% so với năm trước, trong đó vùng dao động chính của chỉ số xoay quanh mốc 1.200 điểm. Mức thấp trong năm có thể ở mốc hỗ trợ 1.100 điểm”, chuyên gia nhận định.

Theo ông Sơn, thị trường sẽ có các nhịp tăng tốt để đón nâng hạng, các nhịp chỉnh là cơ hội để nhà đầu tư mua vào cổ phiếu. Các cổ phiếu được hưởng lợi từ “sóng” nâng hạng có thể kể đến như VCB, VNM, HPG, VIC, VRE, VHM, MSN, VJC, SSI...