Dòng tiền tuần qua: Vàng bật tăng, tín dụng vượt mốc 20 triệu tỷ đồng

Giá vàng tuần qua đã có bước tăng khá mạnh. Ảnh: HD

Giá vàng tăng mạnh, thế giới neo gần 4.200 USD/ounce

Tâm điểm của dòng tiền tuần qua là thị trường vàng. Khép lại tuần giao dịch, giá vàng trong nước tăng 4,4 triệu đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với cuối tuần trước. Hiện vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 148,4 - 151,4 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Vàng nhẫn SJC loại 1-5 chỉ ở mức 148,3 - 151,3 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Diễn biến tăng mạnh chủ yếu xuất hiện trong phiên 3/7/2026, khi giá vàng miếng SJC tăng 3 triệu đồng/lượng mỗi chiều.

Trên thị trường thế giới, giá vàng kết tuần ở mức khoảng 4.174 USD/ounce, phục hồi mạnh từ vùng hơn 3.900 USD/ounce. Động lực chính đến từ báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ yếu hơn dự kiến, khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, qua đó hỗ trợ dòng tiền quay trở lại kim loại quý.

Dù vậy, triển vọng vàng vẫn phụ thuộc nhiều vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dữ liệu việc làm kém tích cực khiến kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài giảm bớt, nhưng thị trường vẫn chưa loại trừ khả năng Fed tăng lãi suất nếu lạm phát chưa hạ nhiệt. Các dữ liệu sắp tới, đặc biệt là CPI Mỹ ngày 14/7 và cuộc họp Fed cuối tháng, sẽ tiếp tục chi phối hướng đi của giá vàng.

Về dài hạn, lực mua của các ngân hàng trung ương vẫn là điểm tựa quan trọng. Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy, 45% ngân hàng trung ương dự kiến tiếp tục tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, mức cao kỷ lục; gần 90% tổ chức được khảo sát tin rằng tổng lượng vàng dự trữ chính thức toàn cầu sẽ tiếp tục gia tăng.

Tín dụng vượt 20 triệu tỷ đồng, thêm 1,4 triệu tỷ đồng vào nền kinh tế

Theo số liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 29/6/2026, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt khoảng 20,03 triệu tỷ đồng, tăng 7,73% so với cuối năm 2025. Như vậy, chỉ trong 6 tháng, nền kinh tế đã được bổ sung thêm khoảng 1,4 triệu tỷ đồng vốn tín dụng.

Cơ cấu tín dụng tiếp tục được định hướng vào sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên. Đến cuối tháng 5/2026, khoảng 77% tổng dư nợ nền kinh tế phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh. Trong đó, tín dụng nông nghiệp, nông thôn chiếm 22,09% tổng dư nợ; doanh nghiệp nhỏ và vừa chiếm 19,84%. Một số lĩnh vực tăng trưởng cao như xuất khẩu tăng 20,53%, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao tăng 26,36%.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục định hướng tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống khoảng 15% trong năm 2026 và sẽ điều chỉnh linh hoạt theo diễn biến thực tế. Tuy nhiên, áp lực lớn là tín dụng đang tăng nhanh hơn huy động vốn, khiến bài toán cân đối nguồn vốn của hệ thống ngân hàng ngày càng rõ nét.

Theo lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước, việc mở rộng tín dụng sẽ đi kèm kiểm soát chất lượng vốn. Dòng tín dụng tiếp tục được yêu cầu hướng vào sản xuất, kinh doanh, các dự án trọng điểm, nhà ở xã hội, khu công nghiệp, khu chế xuất và các động lực tăng trưởng; đồng thời kiểm soát chặt các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro.

Room tín dụng được mở có chọn lọc cho dự án trọng điểm

Một nội dung đáng chú ý khác là việc Ngân hàng Nhà nước không tính room tín dụng đối với một số dự án của Vingroup, Sun Group và Masterise, đồng thời loại trừ phần dư nợ tăng thêm của các dự án nhà ở xã hội, khu công nghiệp và khu chế xuất khi kiểm soát tăng trưởng tín dụng bất động sản.

Trả lời báo chí tại họp báo mới đây, theo đại diện Ngân hàng Nhà nước, đây là các dự án quy mô lớn, có khả năng lan tỏa, tạo liên kết vùng và đóng góp tích cực cho mục tiêu tăng trưởng. Các dự án nhà ở xã hội, nhà ở cho thuê, khu công nghiệp và khu chế xuất cũng có ý nghĩa đối với an sinh xã hội, thu hút đầu tư và phát triển sản xuất.

Tuy nhiên, cơ quan điều hành nhấn mạnh việc mở thêm dư địa tín dụng không đồng nghĩa nới lỏng tiêu chuẩn cho vay. Quan điểm xuyên suốt là “không đánh đổi rủi ro lấy tăng trưởng”. Các tổ chức tín dụng vẫn phải tự thẩm định, quyết định cho vay và chịu trách nhiệm về chất lượng tín dụng.

Ngân hàng Nhà nước cũng cho biết sẽ nghiên cứu nghiệp vụ tái cấp vốn đối với các dự án trọng điểm quốc gia, nhà ở xã hội và nhà ở cho thuê nhằm tạo thêm nguồn lực cho các ngân hàng mở rộng cung ứng vốn vào những lĩnh vực ưu tiên.

Lãi suất tháng 7 giằng co, ngân hàng tăng ưu đãi hút tiền gửi

Thị trường lãi suất đầu tháng 7 ghi nhận trạng thái giằng co. Một mặt, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành, yêu cầu các ngân hàng tiết giảm chi phí và ổn định mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Mặt khác, nhiều ngân hàng bắt đầu cộng lãi suất, tung khuyến mại để thu hút tiền gửi khi nhu cầu tín dụng bước vào giai đoạn cao điểm cuối năm.

Khảo sát đầu tháng 7 cho thấy số ngân hàng niêm yết công khai lãi suất từ 7%/năm trở lên không còn quá nhiều, chủ yếu tập trung ở kỳ hạn dài hoặc đi kèm điều kiện cụ thể. Cùng với đó, các chương trình ưu đãi, cộng thêm lãi suất cũng trở lại.

Nguồn: Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam

Diễn biến này cho thấy áp lực huy động vốn chưa hạ nhiệt, nhất là khi tăng trưởng tín dụng cao hơn tăng trưởng huy động. Bình quân giai đoạn 2021-2025, tăng trưởng tín dụng cao hơn huy động khoảng 3,8 điểm phần trăm; đến ngày 15/6/2026, tín dụng tăng khoảng 6,38% trong khi huy động tăng khoảng 4,3%.

Tỷ giá ổn định, nhưng áp lực điều hành chưa giảm

Trong bối cảnh quốc tế nhiều biến động, tỷ giá USD/VND vẫn được duy trì tương đối ổn định. Theo Ngân hàng Nhà nước, từ đầu năm đến nay, tỷ giá chỉ biến động khoảng 0,07%, trong khi nhiều đồng tiền trong khu vực có thời điểm biến động từ 2-7%.

Sự ổn định của tỷ giá góp phần kiểm soát lạm phát, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và hỗ trợ dòng vốn FDI. Tuy nhiên, áp lực điều hành vẫn còn lớn khi chính sách tiền tệ của Fed, căng thẳng tại Trung Đông, giá dầu và biến động của đồng USD tiếp tục tác động đến thị trường tài chính toàn cầu.

Đại diện Ngân hàng Nhà nước cho biết, tỷ giá có liên hệ chặt chẽ với lạm phát. Nếu mặt bằng lãi suất trong nước không được duy trì phù hợp với diễn biến quốc tế, áp lực lên tỷ giá có thể gia tăng và tác động trực tiếp đến mục tiêu kiểm soát lạm phát.

Trong 6 tháng đầu năm, lạm phát bình quân khoảng 3,5%, trong khi mục tiêu cả năm là khoảng 4,5%. Điều này khiến dư địa điều hành trong những tháng còn lại không còn rộng, đòi hỏi chính sách tiền tệ phải tiếp tục thận trọng.

Tín dụng chính sách tăng gần 10%, hỗ trợ hơn 1,25 triệu lượt khách hàng

Theo thông tin từ Ngân hàng Chính sách xã hội, 6 tháng đầu năm đã giải ngân 91.749 tỷ đồng vốn tín dụng chính sách, hỗ trợ hơn 1,257 triệu lượt hộ nghèo và các đối tượng chính sách khác tiếp cận vốn ưu đãi.

Đến nay, tổng dư nợ tín dụng chính sách đạt 453.470 tỷ đồng, tăng 9,7% so với cuối năm 2025, với hơn 6,7 triệu hộ nghèo và đối tượng chính sách còn dư nợ. Chất lượng tín dụng tiếp tục được kiểm soát khi tổng nợ quá hạn và nợ khoanh chiếm 0,5% tổng dư nợ.

Nguồn vốn này đã góp phần tạo việc làm cho gần 483.000 lao động, hỗ trợ hơn 12.000 học sinh, sinh viên vay vốn học tập, xây dựng gần 975.000 công trình nước sạch và vệ sinh nông thôn, đồng thời hỗ trợ gần 8.500 căn nhà ở xã hội cho hộ nghèo và người thu nhập thấp.

Ngân hàng tăng vốn, bảo hiểm trở thành mảnh ghép mới

Làn sóng tăng vốn ngân hàng tiếp tục sôi động. Theo FiinGroup, tổng kế hoạch tăng vốn của các ngân hàng năm 2026 khoảng 128.000 tỷ đồng, tập trung ở các tổ chức tín dụng quy mô lớn nhằm bổ sung vốn cấp 1, mở rộng bảng cân đối và đáp ứng chuẩn an toàn vốn.

NCB là một trường hợp đáng chú ý khi hoàn tất phát hành riêng lẻ 1 tỷ cổ phiếu, thu về 10.000 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên 29.280 tỷ đồng. Đây là lần tăng vốn thứ tư liên tiếp của ngân hàng trong giai đoạn 2021-2026, giúp vốn điều lệ tăng hơn 7 lần so với năm 2021.

Cùng với tăng vốn, nhiều ngân hàng cũng mở rộng hệ sinh thái tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực bảo hiểm. Techcombank vừa thông qua kế hoạch tăng vốn góp thêm tối đa 2.400 tỷ đồng vào Techcom Life, đưa vốn điều lệ công ty này lên 4.300 tỷ đồng. ACB cũng điều chỉnh đề án thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ, trong khi VPBank tiếp tục đầu tư vào OPES.

Xu hướng này cho thấy ngân hàng không còn chỉ xem bảo hiểm là kênh bán chéo, mà đang từng bước tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị bảo hiểm, từ thiết kế sản phẩm, phân phối, chăm sóc khách hàng đến quản trị dữ liệu. Đây cũng là cách đa dạng hóa nguồn thu trong bối cảnh biên lãi thuần chịu áp lực.