VN-Index điều chỉnh, dòng tiền phân hóa

VN-Index giảm 2,66%, nhiều nhóm cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh trong tuần qua.

VN-Index mất mốc 1.800 điểm, khối lượng và giá trị giao dịch biến động khác nhau

Sau khi không giữ được vùng 1.800 điểm, VN-Index giảm trong cả 5 phiên của tuần. Kết tuần, chỉ số đóng cửa tại 1.737,71 điểm, giảm 2,66% so với cuối tuần trước và vẫn trên ngưỡng1.700 điểm. VN30 giảm mạnh hơn 3,22%, xuống 1.875,99 điểm, dưới mốc 1.900 điểm. HNX-Index cũng giảm 2,01%, xuống 266,75 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về phía giảm, trong khi áp lực bán gia tăng và rõ hơn trong phiên cuối tuần.

Diễn biến giữa các nhóm ngành tiếp tục có khoảng cách đáng kể. Bảo hiểm duy trì đà tăng, trong khi cảng biển, thủy sản và dệt may phục hồi. Ở chiều ngược lại, chứng khoán, xây dựng, công nghệ, viễn thông, bất động sản, thép, ngân hàng và điện chịu áp lực bán mạnh. Tính chung trong tuần, dầu khí tăng 0,6%, trong khi tài chính giảm 3,3%, ngân hàng giảm 2,9%, công nghệ thông tin giảm 4,1%, công nghiệp giảm 2,6%, hàng tiêu dùng giảm 2,1% và nguyên vật liệu giảm 1,8%.

Ở khung thời gian dài hơn, diễn biến của các chỉ số cũng có sự khác biệt. VN-Index và VN30 vẫn được đánh giá theo xu hướng tăng trưởng trong trung và dài hạn, nhưng đều chịu sức ép trong ngắn và trung hạn. HNX-Index duy trì trạng thái tích lũy ở trung và dài hạn, trong khi xu hướng ngắn và trung hạn chuyển sang suy giảm.

Thanh khoản trên hai sàn cũng vận động khác nhau. Trên HOSE, khối lượng giao dịch đạt 3,33 tỷ cổ phiếu, tăng 6% so với tuần trước, nhưng giá trị giao dịch giảm 3,5%, xuống 77.195 tỷ đồng. Trên HNX, khối lượng giao dịch đạt 214,46 triệu cổ phiếu, tăng 4,1%, trong khi giá trị giao dịch tăng 7,7%, lên 3.384,77 tỷ đồng.

Việc khối lượng giao dịch trên HOSE tăng nhưng giá trị giao dịch giảm cho thấy lượng cổ phiếu được chuyển nhượng lớn hơn, trong khi giá trị giao dịch bình quân thấp hơn. Báo cáo SHS Research đồng thời ghi nhận áp lực bán gia tăng tại nhóm vốn hóa trung bình và nhỏ.

Dòng tiền phân hóa, giao dịch tập trung ở nhóm lớn

Cơ cấu giá trị giao dịch cho thấy ngân hàng chiếm 31%, nhóm tài chính 27%; tiếp đến là công nghiệp và hàng tiêu dùng cùng khoảng 10%, nguyên vật liệu 7%, dầu khí và dịch vụ tiêu dùng cùng khoảng 5%.

Dù chịu áp lực điều chỉnh, ngân hàng và tài chính vẫn là hai nhóm có tỷ trọng giá trị giao dịch lớn nhất. Trong nhóm cổ phiếu có khối lượng giao dịch cao nhất trên HoSE, NVL, SHB, VIX, HPG và VPB lần lượt đạt khoảng 218,3 triệu, 195,4 triệu, 157,1 triệu, 127,9 triệu và 125,6 triệu cổ phiếu.

Trong tuần, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 50/2026/TT-NHNN ngày 30/9, có hiệu lực từ 1/12/2026, quy định các giới hạn và tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của ngân hàng thương mại và chi nhánh ngân hàng nước ngoài. Theo đó, tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi tối đa (LDR) được điều chỉnh lên 95%; đồng thời áp dụng bắt buộc hai chỉ tiêu thanh khoản theo chuẩn Basel III là tỷ lệ khả năng chi trả (LCR) và tỷ lệ nguồn vốn ổn định ròng (NSFR).

Ở nhóm vốn hóa lớn, VIC, VHM, VCB, BID và CTG tiếp tục đứng đầu danh sách, với vốn hóa lần lượt khoảng 1.738.730 tỷ đồng, 557.787 tỷ đồng, 477.109 tỷ đồng, 270.682 tỷ đồng và 231.067 tỷ đồng. Quy mô vốn hóa tập trung ở nhóm doanh nghiệp lớn tiếp tục là một đặc điểm đáng chú ý khi nhìn vào diễn biến của các chỉ số.

Nếu nhìn vào diễn biến giá, mức độ phân hóa còn rõ hơn. Trên HoSE, VBB tăng 19,15%, NHA tăng 12,50% và ANV tăng 11,11%, trong khi PNJ giảm 24,92%, KOS giảm 24,81% và TLH giảm 15,38%. Trên HNX, CAR tăng 45,16%, MAS tăng 32,03%, còn SDC giảm 15,94%. Ngay trong tuần VN-Index giảm hơn 2,6%, mức tăng, giảm giữa các cổ phiếu vẫn có khoảng cách lớn.

Hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài cũng có sự khác biệt giữa các thị trường và từng cổ phiếu. Trên HoSE, khối ngoại bán ròng 4.944 tỷ đồng trong tuần. Trong nhóm giao dịch có khối lượng lớn, SBT, VIB, POW, KDH và PLX nằm ở phía mua, trong khi PNJ, HDB, VPB, TCB và ACB thuộc nhóm bị bán mạnh. Ngược lại, trên HNX, khối ngoại mua ròng 46,22 tỷ đồng trong tuần. Diễn biến mua bán của khối ngoại vì vậy không đồng nhất giữa các thị trường và cổ phiếu.

Đây cũng là tuần thứ hai kể từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9/2026. Việc phân bổ tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong các bộ chỉ số được thực hiện theo từng giai đoạn, nên dòng vốn gắn với các bộ chỉ số cũng được triển khai theo lộ trình.

Theo các chuyên gia phân tích, hoạt động mua bán của các nhóm quỹ trong giai đoạn đầu này có thể khác nhau về thời điểm và cách thức phân bổ vốn. Trong khi dòng vốn theo các bộ chỉ số được triển khai theo từng đợt, các quỹ chủ động có thể điều chỉnh danh mục và tỷ trọng đầu tư theo chiến lược riêng.