Thủy điện vẫn là nhóm cổ phiếu có sức hút

Trong trao đổi với Tạp chí Kinh tế - Tài chính, ông Nguyễn Duy Giang - Phó Tổng Giám đốc PV Power đã chia sẻ nhiều góc nhìn về triển vọng ngành thủy điện, hiệu quả vận hành của Hủa Na và những yếu tố đang định hình sức hút của nhóm cổ phiếu này trên thị trường.

ông Nguyễn Duy Giang - Phó Tổng Giám đốc PV Power HHC.

Phóng viên: Ông có thể chia sẻ, đối với các công ty thủy điện như Hủa Na, trong năm nay và năm tới đâu là những điểm sáng về tiềm năng tăng trưởng?

Ông Nguyễn Duy Giang: Công ty Cổ phần Thủy điện Hủa Na hiện đang quản lý hai nhà máy. Một là nhà máy Thủy điện Hủa Na, công suất 180 MW, vận hành từ năm 2013; và trong giai đoạn 2024–2025 công ty đã mua lại nhà máy thuỷ điện Nậm Nơn có quy mô 20 MW. Như vậy, CTCP Thủy điện Hủa Na đang sở hữu hai nhà máy với tổng công suất đạt 200 MW tại địa bàn Nghệ An, khu vực miền Trung. Năm 2025 là một năm rất thuận lợi về thủy văn đối với các nhà máy thủy điện. Trong buổi làm việc gần đây với Công ty TNHH MTV Vận hành hệ thống điện và thị trường điện quốc gia, chúng tôi được biết sản lượng thủy điện toàn quốc tăng thêm khoảng 20 tỷ kWh so với kế hoạch Bộ Công Thương giao. Riêng CTCP Thủy điện Hủa Na, hai nhà máy đạt hơn 1 tỷ kWh, đem lại doanh thu cao và lợi nhuận năm nay ước đạt gần 500 tỷ đồng. Về triển vọng năm 2026, kịch bản tăng trưởng điện mà Bộ Công Thương vừa thông qua đặt mức cơ sở là 8,5%; kịch bản cao khoảng hơn 10%; và kịch bản thấp khoảng 6,4%. Kịch bản điều hành được lựa chọn là 8,5%. Chúng tôi tin rằng trong các quý đầu năm, điều kiện thủy văn vẫn duy trì khả quan, nhưng quý III–IV sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố thời tiết. Dù vậy, ngành thủy điện đã chuẩn bị các kịch bản điều hành, đặc biệt trong tích nước, xả lũ theo đúng quy định, đảm bảo vận hành an toàn hồ đập và duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định.

Phóng viên: Gần đây, cổ phiếu ngành thủy điện dường như không còn được chú ý nhiều trên thị trường. Quan điểm của ông về vấn đề này như thế nào?

Ông Nguyễn Duy Giang: Tôi cho rằng thủy điện vẫn là nhóm cổ phiếu có sức hút. Riêng Hủa Na, cổ phiếu có mức độ “cô đặc” cao do cơ cấu cổ đông hiện nay: cổ đông chiến lược chiếm tỷ lệ lớn, trong đó có PV Power nắm khoảng hơn 80%, cùng với Lilama, MB và một số cổ đông khác. Tuy nhiên, Hủa Na đang triển khai chiến lược phát triển rõ ràng. Thị trường thời gian qua nhìn chung khá sôi động, thị giá của cổ phiếu Hủa Na (mã HNA) đã có thời điểm lên đến mức 24.000 đến 25.000 VNĐ trên một cổ phiếu. Tuy khối lượng giao dịch chưa nhiều, nhưng tôi được biết một số cổ đông sáng lập có kế hoạch đưa cổ phiếu lưu hành ra thị trường nhiều hơn. Đây có thể là cơ hội để nhà đầu tư tiếp cận cổ phiếu Hủa Na, cũng như góp phần tăng thanh khoản nhóm cổ phiếu thủy điện vốn đang được đánh giá tích cực.

Phóng viên: Ông có thể chia sẻ rõ hơn về việc tích hợp báo cáo phát triển bền vững theo quy định mới? Các doanh nghiệp đang thực hiện như thế nào?

Ông Nguyễn Duy Giang: Theo quy định hiện hành, báo cáo tài chính của doanh nghiệp phải tích hợp nội dung báo cáo phát triển bền vững (ESG), bao gồm các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị. Đối với các doanh nghiệp năng lượng – đặc biệt là ngành dầu khí và điện lực – các tiêu chí ESG giữ vai trò rất quan trọng. Khi chúng tôi xem xét đầu tư hoặc phát triển dự án, yếu tố phát triển bền vững luôn được đặt lên hàng đầu. Nhờ đáp ứng tốt các tiêu chí ESG, doanh nghiệp thuận lợi hơn trong tiếp cận vốn ngân hàng. Với Hủa Na, chúng tôi còn nhiều cơ hội mở rộng đầu tư tại Nghệ An hoặc đầu tư vào các dự án phù hợp. Đây là định hướng quan trọng của PV Power nói chung và Hủa Na nói riêng trong giai đoạn tới. Về ý nghĩa đối với cổ đông, việc chú trọng phát triển bền vững đã góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư và bên cho vay; đồng thời đảm bảo phát triển kinh tế đi đôi với bảo vệ môi trường, giữ gìn hệ sinh thái cho cộng đồng và các thế hệ sau. Đây là giá trị cốt lõi mà cổ đông ngày càng quan tâm.

Phóng viên: Vậy đâu là điểm hấp dẫn nhất của cổ phiếu Hủa Na hiện nay đối với nhà đầu tư?

Ông Nguyễn Duy Giang: Có ba yếu tố đáng chú ý.

Thứ nhất, Hủa Na nằm trong khu vực thủy điện phía Bắc được huy động cao, thủy văn năm nay đặc biệt thuận lợi. Trong năm 2025, tổng sản lượng của hai nhà máy dự kiến đạt 1.047,4 triệu kWh, trong khi tổng thiết kế của hai nhà máy chỉ khoảng 806 triệu kWh – vượt hơn 200 triệu kWh. Năm 2022, mức đỉnh từng đạt hơn 800 triệu kWh, cho thấy khả năng khai thác hiệu quả của dự án.

Thứ hai, Hủa Na triển khai chiến lược mở rộng thông qua việc đầu tư vào các dự án tiềm năng, đây là hướng phát triển nguồn điện mang lại hiệu quả bền vững, được PV Power hỗ trợ mạnh mẽ.

Thứ ba, theo cơ chế mới về đầu tư vốn nhà nước, công ty mẹ và công ty con được phép cùng góp vốn đầu tư vào các dự án, mở ra hành lang tài chính thuận lợi hơn cho hoạt động đầu tư. Những yếu tố này tạo nền tảng tăng trưởng và là điểm hấp dẫn của cổ phiếu Hủa Na trong mắt nhà đầu tư.

Phóng viên: Trân trọng cảm ơn ông!