Lợi nhuận Sữa Quốc tế LOF phục hồi nhờ cải thiện hiệu quả hoạt động

Công ty cổ phần Sữa Quốc tế LOF ghi nhận lợi nhuận trở lại trong quý II/2026.

Doanh thu đi ngang, lợi nhuận phục hồi

Sau giai đoạn kinh doanh nhiều biến động, Công ty cổ phần Sữa Quốc tế LOF (Mã: IDP) đã ghi nhận lợi nhuận trở lại trong quý II/2026, dù doanh thu gần như không tăng. Động lực cải thiện lợi nhuận chủ yếu đến từ việc chi phí hoạt động giảm, qua đó nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu thuần quý II của IDP đạt 2.077 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh doanh thu gần như đi ngang, giá vốn hàng bán giảm nhanh hơn, xuống còn 1.242 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 836 tỷ đồng, tăng gần 13% so với quý II/2025. Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện từ khoảng 35% lên hơn 40%, phản ánh khả năng tạo lợi nhuận gộp cao hơn so với cùng kỳ.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở hoạt động kinh doanh cốt lõi. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt gần 266 tỷ đồng, cao gấp gần hai lần cùng kỳ năm trước. Trong văn bản giải trình, doanh nghiệp cho biết kết quả này chủ yếu đến từ việc cắt giảm mạnh chi phí hoạt động. Diễn biến này thể hiện rõ qua cơ cấu chi phí trong kỳ. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều giảm đáng kể so với cùng kỳ, góp phần cải thiện lợi nhuận trong bối cảnh doanh thu chưa phục hồi rõ nét.

Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 229 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ hơn 36 tỷ đồng của quý II/2025.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, IDP ghi nhận doanh thu thuần 3.978 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 476 tỷ đồng, gấp gần 7 lần cùng kỳ năm trước. Khoảng cách giữa tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận phản ánh lợi nhuận đang cải thiện nhanh hơn doanh thu. Tuy nhiên, xét trên số liệu hiện có, sự cải thiện chủ yếu đến từ việc nâng cao hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí, hơn là sự tăng trưởng của doanh thu bán hàng.

Cơ cấu chi phí thay đổi, hiệu quả hoạt động cải thiện

Nếu chỉ nhìn vào tốc độ tăng lợi nhuận, kết quả kinh doanh của IDP trong nửa đầu năm 2026 có thể tạo cảm giác doanh nghiệp đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, số liệu cho thấy động lực chính của sự phục hồi không nằm ở doanh thu mà đến từ việc cải thiện hiệu quả hoạt động thông qua thay đổi cơ cấu chi phí.

Trong 6 tháng đầu năm, chi phí bán hàng giảm mạnh xuống còn 891 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 59% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm gần 34%, còn khoảng 117 tỷ đồng. Nhờ đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt gần 567 tỷ đồng, cao gấp hơn 6 lần cùng kỳ, trong khi doanh thu chỉ tăng khoảng 1%.

Ở chiều ngược lại, một số khoản mục chưa ghi nhận nhiều cải thiện. Doanh thu hoạt động tài chính giảm nhẹ so với cùng kỳ, trong khi chi phí tài chính tăng lên gần 98 tỷ đồng do chi phí lãi vay cao hơn. Thu nhập khác cũng giảm đáng kể, còn khoảng 20 tỷ đồng, trong khi chi phí khác tăng lên hơn 41 tỷ đồng, khiến lợi nhuận khác chuyển từ lãi sang lỗ trong kỳ. Diễn biến này cho thấy tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh, thay vì được hỗ trợ bởi các khoản thu nhập khác.

Đáng chú ý, lợi nhuận còn được hỗ trợ bởi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Trong 6 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 802 tỷ đồng, cao hơn đáng kể lợi nhuận sau thuế. Đồng thời, hàng tồn kho tiếp tục giảm so với đầu năm, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên hơn 703 tỷ đồng. Những biến động này phản ánh khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn được duy trì, góp phần củng cố nền tảng tài chính của doanh nghiệp. Đáng chú ý, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục cao hơn lợi nhuận sau thuế, cho thấy kết quả kinh doanh trong kỳ được hỗ trợ bởi dòng tiền từ hoạt động cốt lõi.

Phục hồi lợi nhuận, nhưng tăng trưởng doanh thu vẫn là bài toán cần giải

Bức tranh tài chính nửa đầu năm 2026 cho thấy IDP đã cải thiện đáng kể hiệu quả kinh doanh sau giai đoạn lợi nhuận suy giảm. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận cao chủ yếu được tạo ra từ việc tối ưu chi phí, trong khi doanh thu vẫn gần như đi ngang. Điều này cũng cho thấy dư địa duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng cải thiện doanh thu, bên cạnh việc tiếp tục duy trì hiệu quả hoạt động.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của IDP đạt hơn 7.800 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên hơn 703 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho giảm còn khoảng 593 tỷ đồng. Những biến động này, cùng với dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 802 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, phản ánh doanh nghiệp vẫn duy trì khả năng tạo tiền tích cực từ hoạt động cốt lõi.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng so với đầu năm, chủ yếu do các khoản vay ngắn hạn phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu giảm sau khi doanh nghiệp thực hiện phân phối lợi nhuận và chi trả cổ tức theo nghị quyết của đại hội đồng cổ đông. Các chỉ tiêu này chưa cho thấy áp lực tài chính lớn, song cũng phản ánh IDP đang trong giai đoạn cân bằng giữa việc duy trì thanh khoản, đáp ứng nhu cầu vốn lưu động và đảm bảo chính sách cổ tức cho cổ đông.

Nhìn tổng thể, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cho thấy IDP đã lấy lại đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ nâng cao hiệu quả hoạt động. Tuy nhiên, để duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong những quý tới, doanh nghiệp sẽ cần cải thiện tăng trưởng doanh thu bên cạnh việc tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động. Đây sẽ là một trong những yếu tố đáng theo dõi đối với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp trong các quý tới.