Lợi nhuận REE tăng 9%, dòng tiền kinh doanh cải thiện

Mảng năng lượng tiếp tục giữ vai trò lớn trong cơ cấu lợi nhuận REE.

Năng lượng tiếp tục đóng góp lớn vào lợi nhuận

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của Công ty cổ phần Cơ Điện Lạnh (HoSE: REE) cho thấy, lợi nhuận REE nửa đầu năm đạt 1.346 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Doanh thu cùng kỳ đạt 4.897 tỷ đồng, tăng 6,9%.

Riêng quý II, doanh thu thuần đạt khoảng 2.426 tỷ đồng, giảm 3,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt gần 632 tỷ đồng, nhích nhẹ so với mức 623,5 tỷ đồng của quý II/2025.

Trong cơ cấu hoạt động, năng lượng tiếp tục là mảng đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận của REE. Nửa đầu năm, mảng này mang về 2.664 tỷ đồng doanh thu, tăng 9,5%; lợi nhuận hợp nhất đạt 695 tỷ đồng, tăng 6,7%. Riêng lợi nhuận từ hoạt động điện đạt 726 tỷ đồng, tăng 9,2%.

Đáng chú ý, kết quả của thủy điện vẫn cải thiện dù sản lượng đi xuống. Trong 6 tháng, sản lượng thủy điện đạt 2.470 triệu kWh, giảm 9,5% so với cùng kỳ, chủ yếu do sản lượng tại một số nhà máy giảm trong quý II. Trái với diễn biến này, doanh thu thủy điện tăng 9,6% lên 1.609 tỷ đồng, còn lợi nhuận tăng 11,6% lên 501 tỷ đồng.

Giá thị trường điện bình quân tăng 30% so với cùng kỳ, cùng với chi phí tài chính giảm và giá phát điện cạnh tranh cải thiện, đã hỗ trợ kết quả của nhóm thủy điện, bù đắp phần nào ảnh hưởng từ sản lượng thấp hơn.

Ở các nguồn điện còn lại, lợi nhuận điện gió tăng 7,7% lên 127 tỷ đồng, nhờ điều kiện gió tại Vĩnh Long thuận lợi hơn và có thêm đóng góp của Nhà máy điện gió Duyên Hải V1-4 từ giữa tháng 3. Lợi nhuận nhiệt điện tăng từ 0,5 tỷ lên 27 tỷ đồng khi sản lượng được huy động cao hơn và doanh thu tài chính tại Nhiệt điện Phả Lại cải thiện.

Trong khi đó, điện mặt trời ghi nhận lợi nhuận giảm 35% xuống 52 tỷ đồng. Mức giảm này chủ yếu do nền so sánh cao, khi cùng kỳ năm trước có khoản hoàn nhập dự phòng thuế thu nhập doanh nghiệp.

Cơ điện lạnh tăng mạnh, bất động sản phân hóa

Bên cạnh năng lượng, cơ điện lạnh và thương mại ghi nhận mức tăng lợi nhuận nổi bật trong nửa đầu năm. Doanh thu của mảng đạt 1.553 tỷ đồng, tăng 18,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 89 tỷ đồng, tăng 109%.

Trong đó, REE M&E đóng góp 1.183 tỷ đồng doanh thu, tăng 15,4%, còn lợi nhuận sau thuế tăng 113,9% lên 76 tỷ đồng. Kết quả này đến từ việc một số dự án hoàn thành được nghiệm thu, bàn giao, đồng thời có yếu tố hoàn nhập dự phòng phải thu. Tài liệu công bố không tách riêng giá trị khoản hoàn nhập dự phòng phải thu trong kết quả của REE M&E.

Cùng với kết quả ghi nhận từ các dự án đã hoàn thành, giá trị hợp đồng ký mới của REE M&E trong 6 tháng đạt 5.865 tỷ đồng. Danh mục ký mới có các dự án như Trung tâm dữ liệu An Khánh, Nhà hát Ngọc Trai, Công viên Văn hóa nghệ thuật chuyên đề, cụm dự án Phú Quốc và khu nghỉ dưỡng Phú Ninh.

Ở chiều ngược lại, mảng bất động sản ghi nhận doanh thu 628 tỷ đồng, giảm 13,9%, còn lợi nhuận sau thuế giảm 20,7% xuống 254 tỷ đồng. Tuy nhiên, mức giảm chủ yếu nằm ở hoạt động phát triển bất động sản, trong khi mảng cho thuê văn phòng vẫn duy trì tăng trưởng.

Cụ thể, doanh thu cho thuê văn phòng đạt 628 tỷ đồng, tăng 13,1%; lợi nhuận sau thuế đạt 260 tỷ đồng, tăng 15,8%. Ngược lại, hoạt động phát triển bất động sản chỉ ghi nhận khoảng 1 tỷ đồng doanh thu, giảm 99,7% và lỗ 6 tỷ đồng, so với mức lãi 96 tỷ đồng cùng kỳ.

Mảng nước và môi trường cũng xuất hiện diễn biến trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu giảm 51,2% xuống 52 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 18,2% lên 190 tỷ đồng. Kết quả của mảng này được hỗ trợ bởi nhu cầu sử dụng nước sạch gia tăng tại khu vực Hà Nội.

Như vậy, mức tăng lợi nhuận trong nửa đầu năm không trải đều giữa các lĩnh vực. Cơ điện lạnh ghi nhận mức tăng mạnh, nước và môi trường cải thiện lợi nhuận dù doanh thu giảm, còn kết quả bất động sản chịu tác động chủ yếu từ hoạt động phát triển dự án.

Dòng tiền kinh doanh cải thiện, nợ vay giảm

Cùng với kết quả kinh doanh, dòng tiền của REE có chuyển biến đáng chú ý trong nửa đầu năm. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 2.576 tỷ đồng, gấp khoảng 2,4 lần mức 1.053 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trước thay đổi vốn lưu động, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt gần 2.399 tỷ đồng, tăng khoảng 145 tỷ đồng so với cùng kỳ. Dòng tiền trong kỳ còn được hỗ trợ bởi biến động các khoản phải trả, đóng góp hơn 1.013 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ hơn 8 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, biến động các khoản phải thu làm giảm dòng tiền gần 333 tỷ đồng, còn hàng tồn kho làm giảm thêm khoảng 163 tỷ đồng. REE cũng chi hơn 365 tỷ đồng cho chi phí đi vay và gần 271 tỷ đồng nộp thuế thu nhập doanh nghiệp. Diễn biến này cho thấy phần cải thiện của dòng tiền kinh doanh có đóng góp đáng kể từ sự dịch chuyển của vốn lưu động, đặc biệt là các khoản phải trả.

Trong khi dòng tiền kinh doanh tăng, quy mô chi cho đầu tư cũng lớn hơn cùng kỳ. REE chi hơn 1.275 tỷ đồng mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác, gấp hơn 2,5 lần cùng kỳ; đồng thời dành hơn 315 tỷ đồng để đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác. Sau các khoản thu hồi tiền gửi, cho vay, lãi và cổ tức nhận được, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm gần 827 tỷ đồng.

Trên bảng cân đối, nợ vay tại ngày 30/6/2026 còn 10.195 tỷ đồng, giảm 6,1% so với cuối năm 2025, chủ yếu do trả gốc các khoản vay dài hạn. Trong khi đó, lượng tiền đạt 6.641 tỷ đồng, gần tương đương đầu năm. Nợ ròng giảm 15,1% xuống 3.554 tỷ đồng, đưa tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu từ 16,9% xuống 13,8%.

Dòng tiền và nợ vay có sự dịch chuyển trong lúc REE tiếp tục triển khai các dự án mới. Tại Quảng Ngãi, Nhà máy thủy điện Trà Khúc 2 có tổng vốn đầu tư 1.200 tỷ đồng, công suất thiết kế 30 MW. Đến cuối quý II/2026, dự án đã hoàn thành 90% tổng khối lượng các hạng mục chính và 80% khối lượng gia công, chế tạo thiết bị cơ khí thủy công. Nhà máy dự kiến vận hành thương mại trong quý I/2027.