VN-Index bứt phá, thanh khoản trở lại sau giai đoạn tích lũy

Kết tuần 10/10, VN-Index tăng 6,18% lên 1.747,55 điểm, chính thức vượt vùng đỉnh tháng 9/2025, mở ra cơ hội tiến tới mốc 1.750–1.800 điểm. VN30-Index cũng tăng 6,51% lên 1.980,57 điểm, tiệm cận ngưỡng kháng cự tâm lý 2.000 điểm. Diễn biến này cho thấy xu hướng hồi phục không chỉ mang tính kỹ thuật, mà còn được củng cố bởi thông tin nền tảng từ kinh tế vĩ mô và cú hích nâng hạng.

Độ rộng thị trường nghiêng mạnh về tích cực: Phần lớn nhóm ngành trụ cột đều tăng giá. Tài chính – ngân hàng tiếp tục đóng vai trò chủ lực, chiếm tới 37% giá trị giao dịch toàn thị trường, kế đến là nhóm ngân hàng với 23%.

Các mã vốn hóa lớn như VCB, CTG, BID, MBB duy trì lực kéo ổn định. Trong nhóm bất động sản, loạt cổ phiếu đầu ngành bứt phá: VIC tăng 6,1%, VHM +20,6% và VRE +31,2%, trở thành điểm sáng nổi bật. Ngành Thép cũng gây chú ý khi HPG hút ròng khối ngoại tới 27,4 triệu cổ phiếu – con số cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng chu kỳ mới.

Thanh khoản cải thiện đáng kể: khối lượng khớp lệnh bình quân trên HOSE đạt 970 triệu cổ phiếu/phiên, tăng 17,4% so với tuần trước, chấm dứt chuỗi ba tuần liên tiếp suy giảm. Giá trị giao dịch đạt 159.800 tỷ đồng, khẳng định dòng tiền nội đã quay trở lại, thay vì chỉ tập trung quan sát và tích lũy như trước.

Tâm lý thị trường chuyển biến tích cực còn được hỗ trợ bởi thông tin GDP quý III tăng trưởng 8,23%, qua đó củng cố kỳ vọng tăng trưởng cả năm trên 8%. Điều này tạo lực đỡ song hành cùng quyết định nâng hạng, giúp nhà đầu tư vững tin hơn vào triển vọng trung hạn.

Dù thị trường chung khởi sắc, khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng tuần thứ 12 liên tiếp trên HOSE với tổng giá trị 5.046 tỷ đồng. Tâm điểm bán ròng tập trung ở nhóm cổ phiếu ngân hàng, trong đó MBB bị xả tới 12,8 triệu cổ phiếu và VPB 12,7 triệu cổ phiếu. Áp lực còn lan sang nhóm cổ phiếu chứng khoán khi SSI bị bán ròng 11,8 triệu cổ phiếu. Ngược lại, HPG trở thành điểm sáng hiếm hoi khi hút ròng hơn 27,4 triệu cổ phiếu, cho thấy sự chọn lọc cơ hội từ dòng vốn ngoại.

Trên TTCK phái sinh, sắc thái thận trọng vẫn hiện hữu. Hợp đồng VN30F2410 (mã 41I1FA000) tăng 39,3 điểm (+2,03%) lên 1.975,9 điểm nhưng vẫn duy trì basis âm -4,67 điểm so với VN30. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn ghi nhận basis âm nới rộng từ -12 đến -44 điểm, phản ánh giới đầu cơ chưa vội vàng mở vị thế lớn. Khối lượng mở (OI) đạt 39.834 hợp đồng, giảm dần khi tiến gần kỳ đáo hạn. Tổng khối lượng giao dịch phái sinh cũng giảm 10,6% so với tuần trước, cho thấy sự dịch chuyển từ đầu cơ sang nắm giữ cổ phiếu cơ sở.

Đáng chú ý, hợp đồng tương lai chỉ số VN100 chính thức được giao dịch lần đầu trong tuần. Với tính đại diện rộng, thanh khoản tốt và mức độ phân tán cao, VN100 được kỳ vọng trở thành thước đo bổ sung, phản ánh sát hơn diễn biến toàn thị trường và mở thêm công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư.

Nâng hạng và chu kỳ hội nhập mới cho chứng khoán Việt Nam

Điểm nhấn lớn nhất trong tuần giao dịch tuần 6–10/10 là việc FTSE Russell công bố nâng hạng Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Mới nổi Thứ cấp, dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9/2026 sau kỳ rà soát giữa kỳ vào tháng 3/2026. Đây được coi là bước ngoặt mang tính lịch sử, đánh dấu sự trưởng thành của thị trường vốn Việt Nam sau hơn một thập kỷ nỗ lực cải cách.

Theo ông David Sol – Giám đốc Chính sách Toàn cầu FTSE Russell, quyết định nâng hạng TTCK Việt Nam mang hai ý nghĩa then chốt. Một mặt, nó khẳng định Việt Nam đã đáp ứng được những tiêu chuẩn khắt khe của nhóm Mới nổi Thứ cấp, từ tính thanh khoản, cơ chế thanh toán, đến mức độ minh bạch và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài. Mặt khác, sự kiện này cũng giúp TTCK Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn trong mắt giới đầu tư quốc tế, khi số lượng quỹ và nhà đầu tư theo dõi chỉ số FTSE Emerging Market lớn gấp nhiều lần so với nhóm Thị trường Cận biên. Điều đó đồng nghĩa với việc Việt Nam sẽ đón nhận cả dòng vốn chủ động lẫn thụ động đáng kể, trong đó riêng dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF theo dõi FTSE Russell có thể đạt khoảng 1–2 tỷ USD.

Cú hích nâng hạng đến cùng lúc với nền tảng vĩ mô tích cực đã tạo ra niềm tin kép. GDP quý III tăng 8,23% – mức tăng trưởng ấn tượng trong khu vực – góp phần củng cố kỳ vọng cả năm 2025 vượt 8%. Điều này cho thấy Việt Nam không chỉ là thị trường tiềm năng về định giá, mà còn là điểm đến tăng trưởng thực chất.

Bức tranh chi tiết cho thấy nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục giữ vai trò trụ cột: VIC, VCB, VHM, CTG, BID duy trì sức hút và là điểm tựa chính của VN-Index. Trong khi đó, một số mã như HPG, GEX, ACB nằm trong nhóm được khối ngoại mua ròng, phản ánh sự chọn lọc cơ hội đầu tư dài hạn. Trên phương diện định giá, thị trường vẫn hấp dẫn: P/E quanh 14–15 lần, P/B xấp xỉ 2 lần, thấp hơn so với nhiều thị trường mới nổi trong khu vực, mở ra dư địa tăng trưởng.

Dù phía trước còn nhiều biến số, sự kiện nâng hạng cùng nền tảng vĩ mô tích cực đã đặt TTCK Việt Nam vào một “chu kỳ mới” – nơi niềm tin, thanh khoản và kỳ vọng dòng vốn quốc tế đồng hành cùng sự trưởng thành của nền kinh tế. Điều quan trọng hơn, nâng hạng không chỉ là điểm đến, mà còn là khởi đầu cho một chặng đường hội nhập sâu rộng hơn của thị trường vốn Việt Nam.

Theo đánh giá cùa SHS Research, giai đoạn tới TTCK sẽ bước vào quá trình phân hóa rõ nét hơn, khi dòng tiền tập trung vào các nhóm ngành gắn với kết quả kinh doanh quý III và triển vọng tăng trưởng thực chất.

Do vậy, SHS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý, ưu tiên cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn mới. Trong bối cảnh này, xu hướng dao động tích lũy có thể vẫn kéo dài, nhưng sẽ tạo nền cho một nhịp bứt phá bền vững hơn của VN-Index.