Niềm tin nhà đầu tư được duy trì

Chia sẻ sự lạc quan về thị trường, ông Quản Trọng Thành – Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank (MSVN) cho rằng, sau nhịp điều chỉnh đầu tháng 11/2025, VN-Index quanh 1.600 điểm vẫn đang trong vùng rủi ro có thể kiểm soát, khả năng thị trường đi lên vẫn cao.

Với câu chuyện nâng hạng, quan sát các thị trường khác trong quá khứ (cũng được nâng hạng từ FM lên EM) cho thấy thường xuất hiện cú giảm khi nhận thông tin nâng hạng, kiểu “tin ra là bán”, chốt lời, thị trường điều chỉnh nhanh.

Nhịp điều chỉnh cũng mở ra cơ hội cho nhà đầu tư nước ngoài. Qua tiếp xúc, rất nhiều nhà đầu tư nước ngoài đang quan tâm đến thị trường Việt Nam. Việc đặt mục tiêu tăng trưởng cao là một điểm tựa.

Lãi suất tiền gửi ngân hàng ở mức 6% thì mức sinh lợi tiềm năng của thị trường chứng khoán vẫn cao hơn, có thể thu hút dòng tiền vào. Với nhóm ngân hàng niêm yết, mức sinh lợi từ đầu năm khoảng 8%, vẫn tốt hơn lãi suất tiền gửi. Định giá hiện ở mức 1,2 lần là mức hấp dẫn.

Đồng quan điểm, ông Lê Đức Khánh – Giám đốc Phân tích VPS nhận định thị trường đang trong “uptrend lớn”, với khả năng chạm mốc 1.800 điểm và xa hơn là 2.000 điểm trong năm tới. Ông cho rằng, thanh khoản, quy mô và vốn hóa thị trường đều cải thiện mạnh, phản ánh niềm tin của giới đầu tư. Các nhóm ngành tài chính – ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, cùng các lĩnh vực mang tính chu kỳ như dầu khí, cảng biển, xây dựng sẽ là đầu tàu tăng trưởng.

Ở góc nhìn dài hạn, bà Chu Thị Kim Hương – Giám đốc Phòng Khách hàng Định chế ACBS nhấn mạnh, yếu tố thể chế và định hướng chính sách là nền tảng cho sự phát triển bền vững. Chính phủ đang theo đuổi chiến lược nâng hạng thị trường, tăng thanh khoản và củng cố niềm tin nhà đầu tư. Với dự báo GDP 2026 có thể đạt 10% và chính sách tiền tệ nới lỏng, đây là thời điểm nhà đầu tư có thể “làm giàu” từ thị trường chứng khoán.

Cơ hội cho nhà đầu tư

Một trong những điểm sáng được giới phân tích nhấn mạnh là làn sóng dòng tiền ngoại sau khi Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Theo bà Chu Thị Kim Hương, hai nhóm dòng tiền thụ động và chủ động sẽ cùng chảy mạnh vào Việt Nam. Nhóm thụ động tập trung vào rổ VN30, trong khi nhóm chủ động sẽ tìm kiếm những doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao, thanh khoản tốt và định hướng tăng trưởng dài hạn.

Song song đó, xu hướng IPO và niêm yết mới cũng được xem là động lực quan trọng cho thị trường 2026. Thương vụ IPO của Techcom Securities gần đây thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư tổ chức, cho thấy “cơn khát hàng hóa chất lượng” vẫn còn rất lớn.

“Từ năm 2022 đến nay, số lượng IPO lớn rất ít. Vì vậy, chỉ cần một thương vụ nổi bật là thị trường sẽ sôi động trở lại. Những cái tên như Golden Gate, Highlands Coffee hay Đất Việt VAC nếu lên sàn sẽ tạo hiệu ứng truyền thông mạnh mẽ,” bà Hương chia sẻ.

Theo ông Lê Đức Khánh, xu hướng IPO là tất yếu và cần thiết, trong bối cảnh dòng vốn ETF và quỹ ngoại đổ vào mạnh mẽ. Trong bối cảnh cảnh thị trường được nâng hạng, không chỉ dòng tiền đến từ nhà đầu tư nội mà còn có cả dòng tiền từ các nhà đầu tư ngoại, quỹ ETF sẽ chảy vào thị trường rất nhiều. Các cổ phiếu đứng đầu ngành, đáp ứng tiêu chuẩn rổ chỉ số, sẽ được mua vào nhiều. Vì thế, cần thêm hàng hóa chất lượng để thị trường phát triển bền vững.

Vùng thử thách mới

Tuy nhiên, một số ý kiến đều cho rằng sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của năm 2025, thị trường chứng khoán đang bước vào vùng thử thách mới. Trên nền lợi nhuận cao của các nhóm ngành dẫn dắt, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán, việc duy trì mức tăng trưởng tương tự là điều không dễ.

Chuyên gia phân tích Đào Phúc Tường cho rằng, chất lượng lợi nhuận đã công bố trong năm nay xuất hiện nhiều yếu tố bất thường, và một số doanh nghiệp đang tiệm cận vùng thách thức về tăng trưởng. Quý IV/2025 được xem là giai đoạn khó để vượt lên so với cùng kỳ, bởi nền so sánh của năm trước đã cao.

Về định giá, thị trường hiện không còn rẻ để hấp dẫn vốn mới, nhưng cũng chưa phải đắt. Ông nhận định, năm 2026 vẫn có nền tảng tăng trưởng, song khó có khả năng bứt phá mạnh như năm 2025. Diễn biến trong hai tháng cuối năm nay sẽ đóng vai trò quan trọng, thể hiện cách thị trường hấp thụ và phản ứng trước biến động.

Một điểm khác cần lưu ý là mặt bằng dư nợ ký quỹ hiện đã ở mức cao. Nếu xảy ra những phiên “trắng bên mua”, đây không phải điều quá bất ngờ. Tuy nhiên, nền lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, do đó những nhịp điều chỉnh mạnh có thể trở thành cơ hội cho nhà đầu tư còn sức mua.