Phát hành bám sát kế hoạch, lãi suất theo sát thị trường

Trong 8 tháng năm 2025, hoạt động phát hành diễn ra đúng định hướng, cân đối giữa nhu cầu ngân sách và sức hấp thụ của thị trường.

Kỳ hạn phát hành bình quân đạt 9,98 năm, giảm 1,14 năm so với năm 2024 (11,12 năm). Đây là sự điều chỉnh mang tính linh hoạt, vừa duy trì mục tiêu kéo dài kỳ hạn nợ, vừa đáp ứng thị hiếu của nhà đầu tư trong bối cảnh mới.

Về chi phí vốn, lãi suất phát hành bình quân là 2,98%/năm, tăng 0,46 điểm phần trăm so với năm 2024 (2,52%/năm). Mức tăng này phản ánh xu hướng chung của lãi suất trong nước và quốc tế, nhưng vẫn ở ngưỡng hợp lý, cho thấy trái phiếu Chính phủ giữ được vị thế an toàn và hấp dẫn.

Dư nợ ở mức an toàn, củng cố nền tảng tài khóa

Tính đến ngày 30/8/2025, dư nợ trái phiếu Chính phủ đạt khoảng 2,5 triệu tỷ đồng, tương đương 21,8% GDP năm 2024. Tỷ lệ này được đánh giá là trong vùng an toàn, thấp hơn nhiều so với các ngưỡng cảnh báo quốc tế và dưới trần nợ công do Quốc hội cho phép.

Theo Bộ Tài chính, việc duy trì dư nợ hợp lý vừa bảo đảm an toàn tài chính quốc gia, vừa tạo dư địa cho điều hành chính sách tài khóa trong những năm tiếp theo. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, giữ nợ công ở mức thấp so với GDP được coi là điểm tựa để ổn định vĩ mô.

Ngoài ra, Việt Nam tiếp tục được các tổ chức xếp hạng tín nhiệm duy trì triển vọng tích cực. Đây là yếu tố quan trọng giúp Chính phủ huy động vốn trong và ngoài nước với chi phí hợp lý, đồng thời củng cố uy tín quốc gia trên thị trường tài chính quốc tế.

Cơ cấu nhà đầu tư ổn định, hướng tới bền vững

Một điểm đáng chú ý trong 8 tháng năm 2025 là cơ cấu nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu Chính phủ vẫn ổn định. Bảo hiểm xã hội và doanh nghiệp bảo hiểm nắm giữ 62,1% lượng trái phiếu lưu hành – nguồn vốn dài hạn phù hợp với đặc thù công cụ này.

Các ngân hàng thương mại sở hữu khoảng 37,1%, khẳng định vai trò quan trọng trong việc cung ứng vốn cho ngân sách và duy trì thanh khoản thị trường. Phần còn lại, khoảng 0,8%, thuộc về công ty chứng khoán, quỹ và các tổ chức khác. Dù tỷ trọng còn nhỏ, nhưng đây là tín hiệu cho thấy thị trường ngày càng mở rộng, đa dạng hóa nhà đầu tư.

Theo Bộ Tài chính, trong thời gian tới, cùng với việc phát triển thị trường thứ cấp, dự kiến sẽ có thêm nhiều nhà đầu tư nước ngoài tham gia, tạo thêm động lực để thị trường trái phiếu Chính phủ ngày càng sâu rộng và chuyên nghiệp hơn.