Phiên giao dịch ngày 10/11/2025 diễn ra với trạng thái thận trọng bao trùm ngay từ những phút đầu. Sau nhịp tăng ngắn ngủi lên quanh 1.599 điểm, VN-Index nhanh chóng đảo chiều khi lực cung gia tăng, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu từng dẫn dắt đà hồi phục giai đoạn trước.

Sắc đỏ lan rộng khiến thị trường lùi sâu trong buổi sáng, có thời điểm giảm mạnh gần 20 điểm. Nhịp hồi xuất hiện trước giờ nghỉ trưa giúp chỉ số thu hẹp phần nào mức giảm, song xu hướng chung vẫn nghiêng về điều chỉnh.

Bước sang phiên chiều, thị trường có lúc bứt lên mạnh mẽ với những đợt kéo từ nhóm ngân hàng và thép. Tuy nhiên, sự thiếu bền vững trong lực cầu khiến nhịp tăng này nhanh chóng tan biến, trước khi áp lực bán cuối phiên đẩy VN-Index đóng cửa tại 1.580,54 điểm, giảm 18,56 điểm, tương đương 1,16%.

Thanh khoản toàn thị trường đạt hơn 21.300 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền chưa rời bỏ thị trường nhưng chuyển sang trạng thái phòng vệ, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản. Số lượng mã giảm áp đảo với 202 mã, trong khi chỉ có 101 mã giữ được sắc xanh.

Diễn biến nội tại giữa các nhóm ngành cho thấy sự phân hóa mạnh. Ngân hàng, bất động sản và chứng khoán, 3 nhóm có hệ số ảnh hưởng lớn lên chỉ số, đều giảm điểm, tạo lực cản đáng kể lên VN-Index. Trong đó, bất động sản điều chỉnh tới 1,87%, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước áp lực chốt lời sau nhịp phục hồi gần đây.

Các cổ phiếu ngành Chứng khoán (-0,06%) chịu áp lực nhưng vẫn có những điểm sáng. SSI tăng 1,97% với thanh khoản hơn 33 triệu cổ phiếu, trở thành một trong những mã tích cực nhất phiên và góp phần giữ nhịp thị trường trong giai đoạn biến động. VND tăng 0,79%, trong khi VIX lại giảm mạnh 4,49% dù dẫn đầu thanh khoản với hơn 60,7 triệu đơn vị, cho thấy dòng tiền đang chọn lọc rõ rệt.

Nhóm Ngân hàng (-0,67%) ghi nhận diễn biến trái chiều: TCB (-1,21%) và STB (+0,31%) tăng giá; SHB và VPB đứng giá, trong khi MBB giảm 0,86%. Đây là những cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nên sự phân hóa khiến chỉ số chung thiếu động lực hồi phục.

Trong nhóm bất động sản, bộ 3 nhà Vin gồm VIC (-0,35%), VHM (-5,54%), VRE (-4,94%) đều ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường.

Ở chiều ngược lại, nhóm tiêu dùng thiết yếu, đặc biệt là thực phẩm - đồ uống, tăng 0,5% và trở thành điểm sáng hiếm hoi của thị trường. Đây là nhóm thường thu hút dòng tiền trú ẩn mỗi khi thị trường chung biến động mạnh.

Điểm tích cực của phiên 10/11 là khối ngoại đã giảm đáng kể mức bán ròng, chỉ còn -176,66 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với những phiên bán mạnh hàng nghìn tỷ đồng trước đó. Dòng vốn ngoại thể hiện rõ sự dịch chuyển, vừa bán ròng trên diện rộng nhưng cũng đồng thời mua ròng vào một số cổ phiếu cơ bản.

HPG dẫn đầu danh sách mua ròng với giá trị hơn 405 tỷ đồng, cho thấy sự đánh giá tích cực của khối ngoại đối với triển vọng ngành thép và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp. MWG, VHM và VIX cũng ghi nhận mua ròng nhẹ.

Ở chiều ngược lại, VRE và KDH bị bán ròng mạnh nhất, lần lượt -81,87 tỷ và -81,35 tỷ đồng. FPT, CTG và VCB tiếp tục nằm trong nhóm bị xả ròng, phản ánh sự luân chuyển danh mục của khối ngoại sau giai đoạn tăng giá kéo dài.

Sự thu hẹp bán ròng là tín hiệu tích cực, bởi trong nhiều tuần qua, khối ngoại liên tục tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Việc lực bán giảm là cơ sở để kỳ vọng thị trường ổn định hơn trong các phiên tới.

Phiên giao dịch hôm nay cho thấy xu hướng điều chỉnh của VN-Index mang tính kỹ thuật khi chỉ số liên tiếp kiểm định vùng 1.600 điểm nhưng chưa có lực kéo đủ mạnh để vượt qua. Dòng tiền vẫn ở lại thị trường, tuy thận trọng nhưng tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản, đặc biệt là nhóm vốn hóa lớn.

Trong bối cảnh khối ngoại giảm áp lực bán, thanh khoản ổn định và nhóm dẫn dắt không suy yếu quá mạnh, thị trường vẫn giữ cơ hội đi ngang, tích lũy để chờ tín hiệu hỗ trợ mới từ yếu tố vĩ mô hoặc mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ tiếp tục “giữ nhịp” ở các mã cơ bản, dòng tiền có thể phân hóa mạnh hơn, còn chỉ số sẽ dao động trong biên độ hẹp quanh vùng 1.580-1.600 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ ràng.