Nhóm nhà thầu hạ tầng hưởng lợi trực tiếp
Khi Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân khoảng 10% trong giai đoạn 2026-2030, đầu tư công tiếp tục được xác định là một trong những động lực quan trọng nhất của nền kinh tế. Theo báo cáo phân tích gần đây của ACBS, tổng mức chi đầu tư công trong giai đoạn 2026-2030 dự kiến đạt khoảng 8,31 triệu tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức 3,4 triệu tỷ đồng của giai đoạn 2021-2025.
 |
| Nguồn: ACBS. |
Không chỉ quy mô vốn tăng mạnh, hàng loạt dự án hạ tầng chiến lược cũng đang được triển khai hoặc chuẩn bị khởi động. Trong đó nổi bật là dự án đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam với tổng mức đầu tư khoảng 1,714 triệu tỷ đồng; hệ thống đường sắt đô thị Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh với tổng vốn lần lượt khoảng 900.000 tỷ đồng và 956.000 tỷ đồng; tuyến đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng hơn 203.000 tỷ đồng; cùng nhiều dự án cao tốc, vành đai và sân bay quy mô lớn.
Theo ACBS, mạng lưới cao tốc Việt Nam dự kiến mở rộng lên khoảng 5.000 km vào năm 2030 và gần 9.000 km vào năm 2050. Riêng giai đoạn 2026-2030 sẽ ưu tiên đầu tư khoảng 6.591 km cao tốc. Đây được xem là nguồn công việc khổng lồ cho các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng trong nhiều năm tới.
Trong nhóm xây dựng, những doanh nghiệp có backlog lớn, năng lực thi công đã được kiểm chứng và kinh nghiệm tham gia các dự án trọng điểm được đánh giá có nhiều lợi thế nhất.
Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG) hiện hiện diện tại hàng loạt dự án quy mô lớn như Vành đai 3 TP. Hồ Chí Minh, Vành đai 4 Hà Nội và nhiều gói thầu tại Sân bay Long Thành. Báo cáo ACBS cho thấy VCG đang sở hữu backlog tương đương hơn một lần doanh thu, trong khi kết quả kinh doanh quý I/2026 ghi nhận doanh thu tăng 32% và lợi nhuận sau thuế tăng 143% so với cùng kỳ.
Tương tự, Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) được đánh giá là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi kép từ đầu tư công. Bên cạnh hoạt động xây lắp, HHV còn sở hữu nhiều dự án BOT giao thông. Khi mạng lưới cao tốc tiếp tục mở rộng và kết nối hoàn chỉnh hơn, lưu lượng phương tiện dự kiến gia tăng, hỗ trợ doanh thu khai thác hạ tầng. Quý I/2026, HHV ghi nhận doanh thu tăng 23% và lợi nhuận tăng 26% so với cùng kỳ.
Công ty CP Tập đoàn Đạt Phương (DPG) cũng nằm trong nhóm được hưởng lợi từ các dự án hạ tầng mới. Doanh nghiệp hiện tham gia gói thầu XL5 thuộc dự án Vành đai 3 TP. Hồ Chí Minh. Theo ACBS, DPG được dự báo tăng trưởng doanh thu 26,4% và lợi nhuận 8,3% trong năm 2026.
Một cái tên khác đáng chú ý là Công ty CP Licogi 16 (LCG). Dù kết quả kinh doanh quý I chưa thực sự tích cực, ACBS dự báo doanh thu năm 2026 của doanh nghiệp có thể tăng gần 17%, lợi nhuận tăng hơn 22% nhờ khối lượng công việc mới từ các dự án giao thông quy mô lớn.
Phần lớn các doanh nghiệp xây dựng lớn như VCG, HHV, DPG, LCG hay CTD hiện đều sở hữu giá trị backlog tương đương từ 2-3 lần doanh thu xây lắp năm 2025. Điều này giúp đảm bảo nguồn việc ổn định trong ít nhất hai năm tới, ngay cả khi tiến độ giải ngân có những thời điểm chưa đạt kỳ vọng.
Không chỉ nhà thầu, vật liệu xây dựng cũng hưởng lợi
Nếu các doanh nghiệp xây dựng được xem là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn đầu tư công, thì ngành vật liệu xây dựng được đánh giá là nhóm hưởng lợi theo chiều rộng.
Trong danh mục khuyến nghị của ACBS, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) là cổ phiếu nổi bật nhất ở nhóm thép. Khi nhu cầu xây dựng cao tốc, đường sắt, sân bay và các công trình hạ tầng tăng mạnh, nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể.
 |
| Cổ phiếu bất động sản cũng được hưởng lợi - Nguồn: ACBS. |
Quý I/2026, HPG ghi nhận doanh thu tăng 41% và lợi nhuận sau thuế tăng tới 170% so với cùng kỳ. ACBS dự báo doanh thu năm 2026 tiếp tục tăng gần 30%, trong khi biên lợi nhuận ròng cải thiện lên khoảng 10,6%.
Ở nhóm xi măng, Công ty CP Xi măng Vicem Hà Tiên (HT1) cũng được hưởng lợi từ nhu cầu vật liệu xây dựng gia tăng. Sau giai đoạn khó khăn của ngành xi măng, kết quả kinh doanh của HT1 đang cho thấy tín hiệu phục hồi. ACBS dự báo lợi nhuận năm 2026 của doanh nghiệp có thể tiếp tục tăng hơn 32%.
Tuy nhiên, cơ hội cũng đi kèm thách thức. Theo số liệu của Bộ Xây dựng được ACBS dẫn lại, từ tháng 3/2026 giá xi măng đã tăng hơn 7%, thép tăng trên 2%, cát, đá và gạch tăng từ 13,5-23,3%, trong khi nhựa đường tăng gần 32%. Diễn biến này tạo áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà thầu, đặc biệt với những hợp đồng có giá cố định.
Dù vậy, ACBS cho rằng, các doanh nghiệp có năng lực quản trị tốt, tài chính lành mạnh và vị thế đầu ngành sẽ có khả năng thích ứng tốt hơn. Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán này lựa chọn HPG, CTD, DPG và HT1 là những cổ phiếu nổi bật nhờ lợi thế cạnh tranh, sức khỏe tài chính và triển vọng tăng trưởng bền vững trong chu kỳ đầu tư công mới.
Với quy mô đầu tư công lớn nhất từ trước đến nay cùng hàng loạt siêu dự án chuẩn bị triển khai, giai đoạn 2026-2030 được kỳ vọng sẽ mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho nhóm xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng. Trong bức tranh đó, những doanh nghiệp sở hữu backlog lớn, năng lực thi công mạnh và khả năng kiểm soát chi phí tốt nhiều khả năng sẽ trở thành những cái tên hưởng lợi rõ nét nhất từ dòng vốn đầu tư công trong những năm tới.
