Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 17/9/2025 khởi đầu với sự thận trọng bao trùm. VN-Index dao động quanh tham chiếu trong phần lớn thời gian, khi bên mua và bên bán liên tục “cân kéo” tạo thế giằng co. Đỉnh trong ngày ghi nhận ở mức 1.680,9 điểm, song nỗ lực bứt phá không được duy trì lâu.

Đáng chú ý, chỉ trong khoảng 10 phút cuối phiên, “phe gấu” bất ngờ tăng tốc, khiến chỉ số rơi thẳng về 1.670,97 điểm, mất gần 10 điểm (-0,59%) so với tham chiếu. Thanh khoản cả phiên đạt 1,071 triệu đơn vị cổ phiếu, tương đương 32.484 tỷ đồng, giảm hơn 21% so với phiên trước và thấp hơn tới 30,8% so với bình quân 20 phiên gần nhất, dấu hiệu cho thấy dòng tiền vẫn dè chừng, chưa sẵn sàng nhập cuộc mạnh mẽ.

Sắc đỏ chiếm ưu thế khi có tới 201 mã giảm, áp đảo so với 119 mã tăng. Đây là bức tranh phản ánh rõ rệt tâm lý phòng thủ, khi nhà đầu tư lựa chọn “nghe ngóng” hơn là mạo hiểm trước kỳ đáo hạn phái sinh và thông tin từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp tới.

Ở nhóm vốn hóa lớn, VIC trở thành điểm sáng hiếm hoi với mức tăng 6%, đóng góp hơn 7 điểm cho VN-Index. Tuy nhiên, nỗ lực của VIC là không đủ để cân bằng áp lực từ hàng loạt “đầu tàu” khác đồng loạt suy yếu. MSN, MWG, HPG và BID đều ghi nhận mức giảm gần 3%, khiến thị trường không thể giữ vững sắc xanh.

Xét theo nhóm ngành, thị trường cho thấy sự phân hóa mạnh. Bất động sản (+1,97%), Công nghệ viễn thông (+1,85%) và Bảo hiểm (+0,97%) là ba nhóm giữ được sắc xanh. Trong khi đó, Bán lẻ (-2,46%), Chứng khoán (-2,44%) và Thép (-2,42%) chịu áp lực điều chỉnh mạnh nhất, phản ánh dòng tiền rút khỏi những ngành vừa tăng nóng trong thời gian qua.

Khối ngoại có diễn biến đáng chú ý, trong buổi sáng, họ duy trì lực mua ròng, song đến phiên chiều lại “quay xe” và kết phiên với giá trị bán ròng -138 tỷ đồng. HPG (+215 tỷ đồng), VNM (+168 tỷ đồng) và FPT (+154 tỷ đồng) là ba mã được mua ròng mạnh nhất. Ở chiều ngược lại, MSN (-142 tỷ đồng), VPB (-93 tỷ đồng) và VHM (-91 tỷ đồng) chịu áp lực xả mạnh nhất từ khối ngoại.

Về kỹ thuật, VN-Index hình thành mẫu nến con xoay (Spinning Top) tại vùng giá 1.670 điểm, sát đường MA10. Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường chưa thực sự xác định xu hướng ngắn hạn, mà đang chờ cú hích từ thông tin bên ngoài để củng cố niềm tin.

Với phiên giảm điểm thứ hai liên tiếp cùng thanh khoản sụt giảm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn thử thách niềm tin. Biên độ giảm chưa lớn, song việc dòng tiền đứng ngoài quan sát cho thấy khả năng bứt phá trong ngắn hạn không cao.

Tâm điểm hiện tại dồn về kết quả cuộc họp Fed, dự kiến công bố ngày mai, với nhiều dự báo nghiêng về kịch bản cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Thị trường toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng đang hồi hộp chờ “lá phiếu” từ nửa bên kia bán cầu.

Trong bối cảnh đó, chiến lược hợp lý đối với nhà đầu tư là tiếp tục duy trì tỷ trọng tiền mặt cao hơn, kiên nhẫn chờ đợi vùng cân bằng mới hình thành trước khi giải ngân mạnh tay. Thị trường có thể xuất hiện những nhịp rung lắc ngắn hạn, song đây cũng là phép thử để sàng lọc dòng tiền và tái xác lập xu hướng bền vững hơn trong giai đoạn tới.