Báo cáo vừa phát hành của Ngân hàng UOB dự báo, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,50%.

Trong trường hợp điều kiện kinh doanh và thị trường lao động suy giảm mạnh, NHNN có thể cân nhắc hạ lãi suất tái cấp vốn về mức thấp kỷ lục trong đại dịch là 4,00%, tuy nhiên đây không phải là kịch bản cơ sở mà UOB hướng tới.

Báo cáo của UOB cũng phân tích, từ quý IV/2024, xu hướng nổi bật từ các ngân hàng trung ương là cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tạo thêm công việc trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chung vẫn gặp rất nhiều khó khăn và áp lực lạm phát vẫn là một thách thức lớn.

Theo UOB, lạm phát tại Việt Nam vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt. Tính đến tháng 7, lạm phát toàn phần lũy kế từ đầu năm đạt 3,3%, so với mức trung bình 3,6% trong năm 2024 và 3,26% trong năm 2023.

Với mức lạm phát hàng năm trung bình khoảng 4% cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn 8% (hoặc 9%, 10% trong những năm sắp tới), thì lãi suất huy động tiền đồng hiện quanh 5%, lãi suất cho vay ngắn hạn 6-7%, cho vay trung dài hạn 8-9% là phù hợp trong tổng thể hài hòa các chủ thể tham gia vào thị trường.

Vì thế, ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ (Ngân hàng UOB Việt Nam) cho hay, dự báo với mặt bằng lãi suất hiện nay, tín dụng toàn hệ thống có thể đạt mức 19-20% cho cả năm 2025.

Còn trong Báo cáo giá triển vọng các tháng cuối năm 2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo, tăng trưởng tín dụng sẽ bứt tốc, có thể đạt 18-20%, vượt xa mục tiêu của NHNN.

Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh mặt bằng lãi suất thấp đang kích thích nhu cầu tín dụng, đặc biệt trong bối cảnh đầu tư công được đẩy mạnh, pháp lý bất động sản dần được tháo gỡ, cùng với định hướng hỗ trợ kinh tế tư nhân, bao gồm doanh nghiệp nhỏ và vừa, và doanh nghiệp quy mô trung bình.

Cùng với đó, NHNN đã chủ động nới trần tín dụng cho các ngân hàng từ tháng 7. Trong đó, các ngân hàng lớn nhận chuyển giao bắt buộc sẽ được hưởng lợi đáng kể từ chính sách nới room tín dụng.

Nhưng, theo dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tăng trưởng tín dụng nền kinh tế của Việt Nam chỉ đạt 15% trong năm 2025, sang năm 2026 lại giảm xuống còn 13%.

Trong khảo sát gần đây của NHNN, các ngân hàng kỳ vọng, trong những tháng cuối năm, nhu cầu tín dụng của khách hàng được cải thiện tốt hơn so với nửa đầu năm, tập trung ở nhóm khách hàng doanh nghiệp, với các lĩnh vực đầu tư công nghiệp chế biến-chế tạo, kinh doanh, xuất nhập khẩu.

Theo các chuyên gia, với mục tiêu tăng trưởng kinh tế đạt 8,3-8,5% trong năm 2025, tín dụng cần tăng trưởng khoảng 18-20%.

Tại Công điện số 159/CĐ-TTg ngày 7/9/2025 về định hướng chỉ đạo, điều hành chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, để góp phần thực hiện thắng lợi mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2025 phấn đấu đạt 8,3-8,5%, Thủ tướng Chính phủ yêu cầu phải điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ, đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng của nền kinh tế.

Đồng thời, hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên, các động lực tăng trưởng; triển khai có hiệu quả các chương trình tín dụng cho vay nhà ở xã hội, đầu tư hạ tầng, công nghệ số, hỗ trợ liên kết sản xuất, chế biến và tiêu thụ sản phẩm lúa gạo chất lượng cao...