Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa ban hành hai quyết định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty cổ phần Đầu tư Thành Thành Công và Công ty cổ phần Sữa Quốc tế Lof. Cả hai doanh nghiệp đều bị xử lý do chậm công bố hoặc không công bố thông tin theo quy định, với tổng mức phạt mỗi công ty là 185 triệu đồng.

Cụ thể, ngày 02/10/2025, UBCKNN ban hành Quyết định số 305/QĐ-XPHC đối với Công ty cổ phần Đầu tư Thành Thành Công (trụ sở tại TP. Hồ Chí Minh). Doanh nghiệp bị phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố thông tin đối với hàng loạt báo cáo bắt buộc gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), bao gồm báo cáo tài chính, báo cáo sử dụng vốn phát hành trái phiếu, tình hình thanh toán gốc, lãi và thực hiện cam kết với trái chủ trong các năm 2020-2024.

Ngoài ra, công ty còn bị phạt thêm 92,5 triệu đồng do thực hiện đăng ký, lưu ký trái phiếu phát hành riêng lẻ không đúng thời hạn. Tổng mức phạt hành chính đối với doanh nghiệp là 185 triệu đồng.

Trước đó một ngày, ngày 03/10/2025, Thanh tra UBCKNN cũng đã ra Quyết định số 307/QĐ-XPHC xử phạt Công ty cổ phần Sữa Quốc tế Lof (địa chỉ tại Khu công nghiệp Bàu Bàng, TP. Hồ Chí Minh) với tổng số tiền phạt tương tự. Theo kết luận, công ty đã không gửi thông báo cho UBCKNN khi cơ cấu cổ đông không còn đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo quy định của Luật Chứng khoán.

Đồng thời, Lof bị xác định không công bố hoặc công bố chậm nhiều báo cáo tài chính trong năm 2023, bao gồm báo cáo tài chính quý II, quý III, báo cáo thường niên và giải trình biến động lợi nhuận sau thuế. Ngoài ra, công ty cũng bị phạt thêm do không công bố chi tiết thù lao từng thành viên Hội đồng quản trị và tiền lương Tổng giám đốc trong báo cáo tài chính và tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024.

Các quyết định xử phạt trên được ban hành theo quy định của Nghị định số 156/2020/NĐ-CP và các nghị định sửa đổi, bổ sung, nhằm bảo đảm tính minh bạch, công khai trong hoạt động của các doanh nghiệp phát hành và giao dịch chứng khoán. UBCKNN nhấn mạnh, việc tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin là yêu cầu bắt buộc để bảo vệ nhà đầu tư, duy trì niềm tin và sự ổn định của thị trường chứng khoán.

Về tình hình hoạt động của hai doanh nghiệp này, Báo cáo tài chính bán niên 2025 của Công ty cổ phần Đầu tư Thành Thành Công cho thấy kết quả tích cực, khi doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 523 tỷ đồng, tăng hơn 5,2 lần so với cùng kỳ năm 2024.

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản đạt hơn 27.702 tỷ đồng (tương đương trên 1 tỷ USD), trong đó vốn chủ sở hữu ở mức 6.483 tỷ đồng. Tuy nhiên, nợ phải trả vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài chính với hơn 21.219 tỷ đồng, riêng nợ trái phiếu đạt khoảng 1.634,5 tỷ đồng.

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Thành Thành Công hiện đang lưu hành 7 lô trái phiếu, trong đó mã TTCCH2125004 phát hành từ năm 2021, giá trị lưu hành 120 tỷ đồng, sẽ đáo hạn vào ngày 28/12/2025.

Việc duy trì quy mô tài sản lớn cùng hệ số nợ cao cho thấy áp lực quản trị tài chính vẫn là thách thức đáng kể đối với doanh nghiệp trong giai đoạn tới.

Trái ngược với kết quả khả quan của Thành Thành Công, tình hình kinh doanh của Công ty cổ phần Sữa Quốc tế Lof trong 6 tháng đầu năm 2025 cho thấy dấu hiệu chững lại.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét, doanh thu thuần đạt 3.944 tỷ đồng, tăng 12,24% so với cùng kỳ năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 86,13%, chỉ còn 71 tỷ đồng so với 551,3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Riêng quý II/2025, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 36 tỷ đồng, mức thua lỗ hiếm gặp kể từ khi cổ phiếu LOF niêm yết trên UPCoM. Theo giải trình của doanh nghiệp, lợi nhuận sụt giảm chủ yếu do giá vốn hàng bán tăng 16,15%, lên mức 2.448 tỷ đồng, phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu doanh số và chi phí đầu vào.

Bên cạnh đó, chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh để duy trì thị phần giữa bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Chi phí tài chính, đặc biệt là lãi vay, cũng tăng cao do quy mô nợ mở rộng, làm biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể. Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản của LOF đạt 7.404 tỷ đồng, tăng 6,6% so với đầu năm.

Trong đó, tài sản ngắn hạn đạt 4.277 tỷ đồng, nhưng tiền và tương đương tiền giảm nhẹ còn 258 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho tăng gần 20%, lên 765,7 tỷ đồng. Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả 4.220 tỷ đồng, tăng 19,8%, với nợ vay tài chính 2.635 tỷ đồng, gồm 1.589 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 1.045 tỷ đồng nợ dài hạn. Những chỉ số này phản ánh áp lực tài chính gia tăng trong bối cảnh dòng tiền hoạt động suy yếu.

Với tiến độ thực hiện hiện nay, khả năng hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025 của LOF còn nhiều thách thức. Theo mục tiêu Đại hội cổ đông thông qua, công ty đặt kế hoạch doanh thu 8.400 - 8.800 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 360 – 440 tỷ đồng, song đến giữa năm mới hoàn thành khoảng 47% doanh thu và chưa đến 20% lợi nhuận mục tiêu.