Thị trường chứng khoán cuối năm: Kỳ vọng tăng trưởng nhóm ngành trọng điểm
Với định giá duy trì ở vùng hấp dẫn và nhiều cải cách đang được triển khai, thị trường chứng khoán đang dần hình thành nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng 2026 - 2030.
Gần 100.000 tỷ đồng vốn đổ vào ngành Chứng khoán
Khoảng 97 nghìn tỷ đồng vốn mới đang được kích hoạt trong 2025-2026, mở ra chu kỳ tái cấu trúc mạnh mẽ về năng lực tài chính và dư địa tăng trưởng của các công ty chứng khoán.
 |
Công ty chứng khoán đẩy mạnh tăng vốn để mở rộng room margin và chuẩn bị cho T+0. |
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng vốn mạnh nhất từ trước đến nay. Chỉ trong hai năm 2025–2026, gần 100.000 tỷ đồng vốn mới dự kiến chảy vào khối công ty chứng khoán, tạo nên một cuộc tái lập trật tự vốn điều lệ chưa từng có. Sức ép của nhu cầu margin, chuẩn bị cho T+0 và kỳ vọng nâng hạng đã khiến cuộc đua bổ sung vốn trở thành yêu cầu chiến lược, thay vì lựa chọn của từng doanh nghiệp đơn lẻ.
Ba thương vụ IPO quy mô lớn trong năm 2025 được xem là điểm mở màn cho chu kỳ này. VPS huy động 12.138 tỷ đồng, nâng vốn lên hơn 14.800 tỷ đồng; VPBankS thu về 12.713 tỷ đồng, nâng vốn lên 18.750 tỷ đồng; và TCBS bổ sung 10.700 tỷ đồng, đưa vốn vượt 23.100 tỷ đồng, tiếp tục dẫn đầu toàn ngành. Dòng vốn mới giúp các công ty mở rộng đáng kể hạn mức margin và nguồn lực đầu tư, hai động lực tăng trưởng quan trọng nhất của khối chứng khoán.
Không chỉ nhóm công ty gắn với ngân hàng, các tên tuổi lớn đang cùng bước vào cuộc đua tăng vốn mạnh mẽ. SSI triển khai song song hai đợt chào bán, gồm: 104 triệu cổ phiếu riêng lẻ và 415,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông, để đưa vốn điều lệ dự kiến vượt 24.900 tỷ đồng, cạnh tranh vị trí số một với TCBS. VNDirect nâng vốn từ 15.223 tỷ lên 19.545 tỷ đồng, còn VIX dự kiến vượt 24.500 tỷ đồng sau khi hoàn tất phát hành. MBS, HSC, LPBS, KIS và TPS cũng đồng loạt tung ra các kế hoạch bổ sung vốn, tạo nên một làn sóng dịch chuyển quy mô tài chính hiếm thấy trong ngành.
Theo VIS Rating, tổng quy mô tăng vốn năm 2025 đã đạt 97.000 tỷ đồng, gấp ba lần năm 2024. Lượng vốn này không chỉ mở rộng room margin mà còn cải thiện đáng kể khả năng chịu đựng tài chính của các công ty. Tỷ lệ tài sản rủi ro toàn ngành giảm từ 19% xuống 17%, trong khi ROAA tăng lên 5,7%. VIX, SHS và Vietcap nằm trong nhóm cải thiện chất lượng tài sản mạnh nhất; còn VPBankS, TCBS, VPS, MBS và SSI sở hữu dư địa tăng trưởng margin lớn nhất. Đòn bẩy tài chính toàn ngành duy trì ở mức 2,7 lần, vẫn được đánh giá là an toàn. VIS cho rằng lượng vốn mới sẽ giúp ổn định cấu trúc vốn dài hạn ngay từ quý IV, tạo nền cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
Áp lực mở rộng vốn càng rõ hơn khi nhu cầu giao dịch và sử dụng margin tăng mạnh. Hoạt động của nhà đầu tư cá nhân bùng nổ giúp phân tán rủi ro, giảm mức độ tập trung vào khách hàng lớn, đồng thời kéo theo yêu cầu nâng năng lực cấp margin của toàn ngành. SSI cho biết phần lớn vốn mới sẽ được dành cho hoạt động cho vay, trong khi kết quả kinh doanh khả quan của Vietcap (lợi nhuận 9 tháng đạt khoảng 1.100 tỷ đồng và có thể vượt 10-20% kế hoạch) cho thấy thị trường đang hấp thụ rất nhanh năng lực cung cấp dịch vụ của các công ty chứng khoán.
Việc tăng vốn cũng là bước chuẩn bị quan trọng để đón dòng vốn quốc tế sau nâng hạng FTSE lên thị trường mới nổi thứ cấp. Khi thanh khoản thị trường cải thiện và T+0 được triển khai, các công ty sở hữu quy mô vốn lớn sẽ có lợi thế vượt trội về sức mạnh tài chính, năng lực cung cấp dịch vụ và khả năng mở rộng thị phần.
Từ chu kỳ tăng vốn này, một trật tự vốn điều lệ mới đang hình thành với nhóm dẫn dắt gồm TCBS, SSI, VPBankS, VIX, VNDirect và VPS. Đây là những công ty hội tụ nền tảng công nghệ mạnh, hệ sinh thái rộng, quy mô vốn lớn và khả năng cung cấp margin áp đảo.
Giới chuyên gia nhận định tăng vốn không chỉ để “đua quy mô”, mà là bước chuẩn bị chiến lược cho giai đoạn thị trường bước vào chuẩn mực mới, thanh khoản cao hơn và sự tham gia mạnh hơn của dòng vốn toàn cầu. Trong bối cảnh thanh khoản đang trở lại mạnh mẽ, nhóm chứng khoán có vốn lớn sẽ là những người chiến thắng tự nhiên.
Làn sóng tăng vốn mới vì thế không chỉ là hiện tượng trong ngắn hạn mà đang đặt nền móng cho chu kỳ tăng trưởng 2026-2028. Với cấu trúc vốn ngày càng vững, ngành chứng khoán đứng trước cơ hội bước vào giai đoạn phát triển quy mô hơn, hiện đại hơn và gắn chặt hơn với dòng vốn quốc tế.
Tin tức khác
Chốt quyền ngày 10/12: POW thưởng cổ phiếu, trả cổ tức và chào bán; ARM, DRG chi tiền mặt
Phiên chốt quyền ngày 10/12/2025 ghi nhận POW đồng thời thực hiện thưởng cổ phiếu, trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu, trong khi DRG và ARM chi trả cổ tức tiền mặt.
Tài sản số Việt Nam: Từ "vùng xám" tới dòng vốn mới cho nền kinh tế
Với Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP và mục tiêu kinh tế số chiếm 40% GDP, tài sản số đang từng bước rời "vùng xám" để trở thành kênh dẫn vốn chính thống, mở ra không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp và nền kinh tế.
Cổ phiếu VVS chính thức niêm yết và giao dịch trên HOSE
Ngày 10/12/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) đã trao quyết định niêm yết cho Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển máy Việt Nam (mã VVS), đưa 21.525.000 cổ phiếu vào giao dịch với quy mô theo mệnh giá hơn 215 tỷ đồng. Giá tham chiếu phiên đầu là 58.000 đồng/cổ phiếu, biên độ ±20%.
VIC giảm sàn, thị trường đổi trụ
Cú giảm sàn của VIC gây áp lực lớn lên chỉ số, nhưng sự nổi lên của nhóm ngân hàng và vật liệu đã giữ nhịp thị trường, phản ánh xu hướng đổi trụ rõ rệt trong phiên 10/12.
SSI được vay tín chấp 300 triệu USD từ các ngân hàng quốc tế
Công ty Chứng khoán SSI công bố hoàn tất khoản vay hợp vốn tín chấp 300 triệu USD, mức lớn nhất ngành chứng khoán Việt Nam, do nhóm ngân hàng khu vực châu Á thu xếp.
Chứng khoán Vietcap đăng ký mua 7 triệu cổ phiếu HPA trong IPO nghìn tỷ
Chứng khoán Vietcap trở thành nhà đầu tư lớn trong đợt chào bán 30 triệu cổ phiếu của HPA khi đăng ký mua 7 triệu đơn vị, tương đương khoảng 23,3% tổng số phát hành.
VN-Index hướng tới mốc 1.920 điểm năm 2026
Báo cáo SSI Research cho thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn thuận lợi hơn về chu kỳ, định giá và dòng vốn, qua đó củng cố triển vọng VN-Index có thể đạt mốc 1.920 điểm trong năm 2026.
MultiMedia
VIDEO: Chuyển nhượng vàng miếng sẽ chịu thuế 0,1% trên giá trị từng lần giao dịch
Quốc hội đã thông qua Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi, trong đó có một nội dung được giới kinh doanh và đầu tư đặc biệt quan tâm. Thu nhập từ chuyển nhượng vàng miếng chính thức được bổ sung vào diện chịu thuế.
VIDEO: Thuế "4.0": Etax mobile tích hợp chatbot AI biến điện thoại thành trợ lý thuế 24/7
Ngành Thuế Việt Nam vừa có một bước đột phá quan trọng trong quá trình chuyển đổi số, đó là việc tích hợp thành công Chatbot Trí tuệ Nhân tạo (AI) vào ứng dụng eTax Mobile trên điện thoại di động.
VIDEO: 8 loại dữ liệu "bắt tay nhau" giúp tăng tốc xử lý thủ tục hành chính
Chính phủ vừa chính thức "bật đèn xanh" cho một bước nhảy vọt về chuyển đổi số. Thông tư 04/2025/TT-VPCP, có hiệu lực từ 25/1/2026, chính là "bộ giao thức" để các hệ thống công quyền kết nối, trao đổi dữ liệu với nhau thông qua Cổng Dịch vụ công Quốc gia.
VIDEO: Bổ sung 41 cửa khẩu quốc tế cho phép xuất nhập cảnh bằng thị thực điện tử
Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết số 389/NQ-CP ngày 02 tháng 12 năm 2025, quyết định bổ sung thêm 41 cửa khẩu quốc tế cho phép người nước ngoài nhập cảnh và xuất cảnh bằng thị thực điện tử (e-visa).
EMAGAZINE: Kiến tạo động lực mới cho tăng trưởng dài hạn
Tại Diễn đàn Kinh tế - Tài chính 2025, các chuyên gia trong nước và quốc tế đã đưa ra nhiều phân tích sâu sắc về những xu hướng lớn định hình kinh tế Việt Nam trong giai đoạn tới. Từ yêu cầu nâng cao năng suất, thúc đẩy đổi mới sáng tạo, tăng tốc chuyển đổi xanh cho tới tái định hình không gian và động lực tăng trưởng, các khuyến nghị đều nhấn mạnh sự cấp thiết của cải cách toàn diện nhằm giúp Việt Nam củng cố sức chống chịu, duy trì đà tăng trưởng và nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị toàn cầu. Tạp chí Kinh tế - Tài chính ghi nhận những chia sẻ, phân tích và góc nhìn đáng chú ý được trình bày tại Diễn đàn.
TP. Hồ Chí Minh thống nhất tăng thêm thu nhập cho 2 nhóm công chức, viên chức
HĐND TP. Hồ Chí Minh thống nhất ban hành 2 Nghị quyết quy định hỗ trợ tăng thêm thu nhập cho 2 nhóm cán bộ, công chức, viên chức làm việc trên địa bàn.
Doanh nghiệp nhà nước được đề xuất vay ODA, vay ưu đãi
Chiều 10/12, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Quản lý nợ công với 423/433 đại biểu tán thành. Điểm đáng chú ý là Luật mở rộng đối tượng được đề xuất vay ODA và vay ưu đãi nước ngoài, cho phép cả doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước chi phối trên 50% tham gia, đồng thời cắt giảm nhiều thủ tục, tăng minh bạch trong quản lý nợ và xây dựng cơ sở dữ liệu nợ công thống nhất.
Chốt mục tiêu tăng trưởng 10%/năm trở lên giai đoạn 2026-2030, mở rộng các vùng động lực tăng trưởng
Với 100% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, Quốc hội vừa thông qua Nghị quyết về điều chỉnh Quy hoạch tổng thể quốc gia thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050. Nghị quyết đặt mục tiêu đến năm 2023, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đạt trên 8,0%/năm thời kỳ 2021-2030, trong đó giai đoạn 2026-2030 đạt từ 10%/năm trở lên. Quy hoạch nhấn mạnh việc mở rộng các vùng động lực phát triển, hoàn thiện hạ tầng, thúc đẩy các hành lang kinh tế và định hình không gian phát triển đồng bộ cho giai đoạn dài hạn.
Từ ngày 1/7/2026, Quỹ Bảo hiểm y tế sẽ chi trả cho khám sức khỏe định kỳ
Từ ngày 1/7/2026, theo quy định của Luật Phòng bệnh, người dân sẽ được Quỹ Bảo hiểm y tế (BHYT) chi trả chi phí khám sức khỏe định kỳ, khám sàng lọc miễn phí theo lộ trình và khả năng cân đối của Quỹ.
Tăng dần chi ngân sách cho bảo vệ môi trường tương ứng tốc độ tăng trưởng kinh tế
Quốc hội yêu cầu tăng dần chi ngân sách cho bảo vệ môi trường tương ứng với tốc độ tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu đặt ra là từ năm 2027, tỷ trọng chi ngân sách cho bảo vệ môi trường trong tổng chi ngân sách nhà nước phải tăng hơn so với năm 2025.
Hội nghị quán triệt, triển khai Nghị quyết Đại hội đại biểu Đảng bộ Chính phủ lần thứ I
Ngày 10/12, Đảng ủy Chính phủ tổ chức Hội nghị nghiên cứu, học tập, quán triệt, tuyên truyền và triển khai thực hiện Nghị quyết Đại hội đại biểu Đảng bộ Chính phủ lần thứ I, nhiệm kỳ 2025-2030. Ủy viên Bộ Chính trị, Phó Bí thư Thường trực Đảng ủy Chính ph
Thực hiện đột phá giáo dục giai đoạn 2026 - 2030
Sáng 10/12, tại Kỳ họp thứ 10 Quốc hội khóa XV, với 419/431 đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, chiếm 88,58%, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết về một số cơ chế, chính sách đặc thù, vượt trội để thực hiện đột phá phát triển giáo dục và đào tạo.
Sẵn sàng khai trương Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh
Ngày 9/12, tại buổi làm việc với Đoàn công tác của Chính phủ do Phó Thủ tướng thường trực Nguyễn Hòa Bình làm trưởng đoàn, lãnh đạo TP. Hồ Chí Minh báo cáo, công tác trang bị cơ sở vật chất ban đầu cho Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Hồ Chí M
Tài sản số Việt Nam: Từ "vùng xám" tới dòng vốn mới cho nền kinh tế
Với Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP và mục tiêu kinh tế số chiếm 40% GDP, tài sản số đang từng bước rời "vùng xám" để trở thành kênh dẫn vốn chính thống, mở ra không gian tăng trưởng mới cho doanh nghiệp và nền kinh tế.
Doanh nghiệp nhà nước được đề xuất vay ODA, vay ưu đãi
Chiều 10/12, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Quản lý nợ công với 423/433 đại biểu tán thành. Điểm đáng chú ý là Luật mở rộng đối tượng được đề xuất vay ODA và vay ưu đãi nước ngoài, cho phép cả doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước chi phối trên 50% tham gia, đồng thời cắt giảm nhiều thủ tục, tăng minh bạch trong quản lý nợ và xây dựng cơ sở dữ liệu nợ công thống nhất.
Quốc hội thông qua Luật sửa đổi Luật Giá: Giao cấp xã thực hiện bình ổn giá
Chiều 10/12, với đa số đại biểu tán thành, Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Giá, trong đó đáng chú ý là việc giao Ủy ban nhân dân cấp xã triển khai bình ổn giá để tăng tính linh hoạt và phù hợp với mô hình chính quyền địa phương hai cấp.
Bãi bỏ dịch vụ phụ trợ bảo hiểm từ ngày 1/7/2026
Quốc hội vừa thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều Luật Kinh doanh bảo hiểm với đa số đại biểu tham gia biểu quyết tán thành. Luật có hiệu lực từ ngày 1/1/2026 trừ quy định bãi bỏ liên quan đến dịch vụ phụ trợ bảo hiểm sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7/2026 để đảm bảo đồng bộ với Luật Đầu tư sửa đổi.
Bài 1: Thông qua sửa Luật Thống kê: Xây dựng hệ thống thông tin thông suốt từ trung ương đến tận cấp xã
Với 100% đại biểu tán thành, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Thống kê, tạo cơ sở pháp lý cho việc xây dựng hệ thống thông tin thống kê nhà nước thông suốt, đồng bộ từ trung ương đến cấp xã. Luật mới nhấn mạnh chuẩn hóa số liệu, tăng cường kết nối, chia sẻ dữ liệu và đẩy mạnh ứng dụng công nghệ trong hoạt động thống kê. Luật có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2026.
Kho bạc Nhà nước khu vực III nỗ lực đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công
Kho bạc Nhà nước khu vực III đã triển khai kịp thời, hiệu quả các nhiệm vụ, trong đó chủ động phối hợp với các đơn vị để kịp thời báo cáo UBND TP. Hải Phòng giải quyết những khó khăn, vướng mắc trong công tác kiểm soát, thanh toán các khoản chi ngân sách nhà nước, góp phần đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công trên địa bàn.
Chốt mục tiêu tăng trưởng 10%/năm trở lên giai đoạn 2026-2030, mở rộng các vùng động lực tăng trưởng
Với 100% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, Quốc hội vừa thông qua Nghị quyết về điều chỉnh Quy hoạch tổng thể quốc gia thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050. Nghị quyết đặt mục tiêu đến năm 2023, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đạt trên 8,0%/năm thời kỳ 2021-2030, trong đó giai đoạn 2026-2030 đạt từ 10%/năm trở lên. Quy hoạch nhấn mạnh việc mở rộng các vùng động lực phát triển, hoàn thiện hạ tầng, thúc đẩy các hành lang kinh tế và định hình không gian phát triển đồng bộ cho giai đoạn dài hạn.
Định hình mô hình tăng trưởng hiện đại cho giai đoạn phát triển mới
Ngày 10/12, Viện Chiến lược và Chính sách kinh tế - tài chính tổ chức Hội thảo "Xác lập mô hình tăng trưởng kinh tế gắn với tái cơ cấu nền kinh tế giai đoạn 2026-2030". Tại Hội thảo, các chuyên gia tập trung đánh giá mô hình tăng trưởng hiện nay, nhận diện các hạn chế và đề xuất định hướng đổi mới dựa trên khoa học - công nghệ, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và nâng cao năng suất.
